Dapat paganahin ng mga Crypto miner ang kanilang Bitcoin upang makaligtas: Wintermute

Maraming mga Bitcoin miners ang nahihirapan magkamal ng kita sa market cycle na ito dahil sa nababawasan na ang kita, kaya maaaring kailangan nilang lumipat sa artificial intelligence hosting o gamitin ang kanilang mga hawak para makagawa ng yield, ayon sa market maker na Wintermute.

Sinabi ng Wintermute sa kanilang blog post noong Huwebes na ang mga Bitcoin (BTC) miners ay gumugol ng mga taon sa pagbuo ng malalaking power infrastructure sa mga merkado na murang enerhiya, at ngayon ay natuklasan nilang “hawak nila ang bagay na pinaka-kailangan ng AI industry, na mahirap kopyahin.”

Sinabi nito na ang Bitcoin mining ay isang “structurally rigid na business model,” at bagama’t kaakit-akit ang paglipat sa AI, isa rin itong “malaking pagbabago at nangangailangan ng malaking kapital.”

Ang ulat ay lumabas habang ang mining giant na MARA Holdings ang pinakabago sa mga tumutok sa AI, nagsumite ng filing sa SEC noong Marso 3 upang ipahiwatig ang intensyon nitong ibenta ang ilan sa kanyang BTC para lumipat sa teknolohiya. Samantala, mahigit 15,000 Bitcoin na ang naibenta ng mga publicly listed miners mula Oktubre.

Ang mga miners na patuloy na nag-iingat ng Bitcoin ay “legacy ng HODL era”

Sinabi ng Wintermute na ang mga Bitcoin miners ay kolektibong may hawak na halos 1% ng kabuuang supply ng BTC, na sinasabing isang “legacy ng HODL era,” at na ang “buong toolkit ng treasury management ay nananatiling hindi nagagamit.”

Tradisyonal na limitado ang crypto yield generation sa staking at DeFi, ngunit sinabi ng Wintermute na maaaring makuha ng mga miners ang yield sa pamamagitan ng aktibong pamamahala, tulad ng pag-monetize ng market risk gamit ang derivatives structures, covered calls, at cash-secured puts.

Ang mga passive management options ay kinabibilangan ng pag-deploy ng BTC sa lending protocols upang kumita ng interes.

Malaki ang ibinaba ng Bitcoin revenue at gross margins mula sa mga nakaraang cycle (epochs). Source: Wintermute

“Naniniwala kami na ang aktibong balance sheet management ay ang pinaka-hindi nagagamit na lever na available sa mga miners at isa na dapat bigyang pansin nang mabigat ng estratehiya,” sabi ng Wintermute. “Ang mga miners na tinatrato ang kanilang BTC holdings bilang isang working asset sa halip na passive reserve ay magkakaroon ng structural edge sa susunod na halving.”

Kaugnay: Mining companies mas malalim ang pagpasok sa AI, HPC habang maaaring magbenta ng Bitcoin ang MARA

Sinabi ng Wintermute na sa unang pagkakataon sa apat na taong market cycle, nabigo ang Bitcoin na maghatid ng two-times na price return na kinakailangan upang ma-offset ang halving-driven revenue cuts, at ang gross margins ay tumaas lang sa mga antas na dati nang sumisimbolo ng bear market floors.

Dagdag pa rito, ang transaction fee market ay hindi napuno ang puwang dahil ito ay “episodic” at hindi structural. Kasabay nito, patuloy na pinipiga ng energy costs ang margins. 

Binanggit ng kumpanya na ang datos ay nagpapakita na ang pag-piga na ito ay hindi katulad ng mga naunang cycle noong 2018 at 2022, inilarawan bilang isang “healthy shakeup” na akma sa disenyo ng Bitcoin at gagawin ang mining industry na “mas epektibo bilang resulta.”

Magasin: Ang lahat ng 21 milyong Bitcoin ay nanganganib mula sa quantum computers