Ang sentral na bangko ng UK ay nagiging bukas sa stablecoins, ngunit sinabing kulang ang input mula sa industriya

Ang posisyon ng Bank of England (BOE) ukol sa stablecoins ay nagiging mas magiliw, ngunit ayon sa deputy governor ng bangko, kulang pa rin ng konstruktibong pag-uusap sa pagitan ng industriya at ng bangko.

Inilunsad ng sentral na bangko ng UK ang konsultasyon ukol sa stablecoins noong Nobyembre ng nakaraang taon. Ilan sa mga iminungkahing kinakailangang patakaran ay kinondena ng mga kinatawan ng crypto industry, na nagsabing maaaring hadlangan nito ang inobasyon. 

Sa nakalipas na ilang buwan, nakipagtulungan ang bangko sa mga industry group para paunlarin ang kanilang pananaw ukol sa stablecoins. Kasama rito ang pagrebisa sa mga requirement para sa backing at pagrerebisa ng mga limitasyon sa account. 

Naniniwala ang ilan sa mga tagamasid ng industriya na nagbabago na ang pagtingin ng bangko sa stablecoins, ngunit marami pang kailangang gawin.

Bukas ang Bank of England sa feedback ukol sa panganib ng stablecoin

Noong Nobyembre 10, 2025, naglabas ang BOE ng isang dokumento na naglalahad ng kanilang pananaw para sa isang stablecoin regulatory regime. Nangyari ito dalawang taon matapos ang una nitong discussion paper na, ayon sa bangko, ay kinabibilangan ng pananaw ng “mga bangko, non-bank payment service providers, payment system operators, mga trade association, akademya, at mga indibidwal.”

Sa panahong iyon, sinabi ng mga tagamasid ng industriya sa Cointelegraph na sobra ang pagbibigay-diin ng BOE sa mga nakikitang panganib ng stablecoins sa ekonomiya ng UK. Sinabi noon ni Tom Rhodes, chief legal officer ng UK-based stablecoin issuer na Agant, na ang bangko ay “labis na nag-iingat at mahigpit.”

Isa sa mga kontrobersyal na panukala ay ang pagtakda ng limitasyon sa stablecoin holdings, partikular na 20,000 pounds para sa mga indibidwal at 10 milyong pounds para sa mga negosyo na tumatanggap nito bilang paraan ng pagbabayad.

Ngayon, lumilitaw na nagbabago na ang pananaw ng bangko dito. Sa kanyang pagsasalita sa harap ng House of Lords Financial Services Regulation Committee nitong Miyerkules, sinabi ni BOE Deputy Governor Sarah Breeden sa mga MP na bukas silang muling pag-isipan ang mga limitasyong ito. 

Sinabi ni Breeden na ang mga iminungkahing limitasyon ay para mabawasan ang panganib ng malaking paglipat ng mga deposito sa stablecoins, dahil maaari itong magdulot ng pag-uga sa mga bangko.

“Iminungkahi namin ang holding limits bilang paraan para pangasiwaan ang panganib na ito. Bukas kami sa pagtanggap ng komento ukol sa iba pang paraan para makamit ito,” sabi niya.

Gayunpaman, tila may suliranin din sa mismong feedback, ayon kay Breeden. Sinabi niya, “Ang pressure mula sa industriya na isagawa ito sa ibang paraan ay tunay. Medyo nabigo kami dahil wala pang nagsabing, ‘Bakit hindi gawin sa ganitong paraan?’” 

“Sa palagay ko, wala pa tayong nakukuhang talagang konstruktibong ugnayan sa ibang paraan para lutasin ang problema na sana’y inaasahan ko. Sa halip, ang natanggap namin ay ‘huwag gawin ito,’ at ‘naiintindihan ko kung bakit ninyo gustong gumawa ng isang bagay’ sa halip na punan ang kakulangan.”

Sinabi ni Rhodes sa Cointelegraph nitong Huwebes na hindi ito talaga ang kaso. “Sa nakalipas na dalawang taon, nirepaso namin ang libu-libong pahina ng konsultasyon mula sa FCA at sa Bangko, dumalo sa napakaraming roundtable na pagpupulong, at nagsumite ng daan-daang pahina ng aming input maging ng aming mga trade association.”

Sinabi niya na ang pangunahing hamon para sa industriya at mga regulator ay gumagawa sila ng “komprehensibong regulatory regime para sa isang merkado na hindi pa talaga umuunlad.” 

Ipinaliwanag ni Rhodes:

“Hindi posible na magbigay ng tiyak na datos sa ganitong sitwasyon, kaya’t mas angkop ang mas magaan na principles-based na mga patakaran sa ganitong panimulang yugto.” 

Sinabi ni Nick Jones, founder at CEO ng UK-based digital assets platform na Zumo, “Ang mga industry group ay matiyagang nagtatrabaho, at sa mga mahigpit na deadline, upang makapagbigay ng malinaw na rekomendasyon.”

Sinabi niya na magiging mas konstruktibo ang feedback kung susundin ng bangko ang modelo ng Financial Conduct Authority (FCA) na Spring. Ang mga workshop na ito ay nakalaan lamang sa tiyak na oras at nakatuon sa praktikal na aplikasyon ng teknolohiya upang masagot ang mga tanong ng regulator. 

Ang ‘multi-moneyverse’ at ang kinabukasan ng stablecoins sa UK

Sinimulan ni Breeden ang kanyang pahayag sa pagtiyak na sa bangko, “nais naming makita ang tokenized money na iniisyu ng non-banks.”

“Maaari tayong magkaroon ng tinatawag kong ‘multi-moneyverse’ na may higit na pagpipilian at kumpetisyon ngayon.”

Ayon sa kanya, ang ganitong sistema, gaya ng sinabi niya sa isang talumpati noong Setyembre, ay “karakterisado ng pagpipilian sa iba't ibang anyo ng pera at pagbabayad; na ang teknolohiya ang nagpapatakbo sa mas mabilis, mas mura, at mas makabago na mga pagbabayad para sa kapakinabangan ng negosyo, kabahayan, at mga gumagamit ng financial markets; at — napakahalaga — na ang buong sistema ay nakasalalay sa tiwala sa pera mismo.”

Ang inter-monetary competition at ang sinasabing benepisyo nito ay matagal nang argumento ng crypto industry. Sinabi ni Rhodes, “Ang stablecoins na bahagi ng isang kompetitibong multi-moneyverse ay mahalaga at positibong pagbabago ng pananaw ng Bank.”

Kaugnay: Nakaiwas ang UK sa ‘US malaise’ habang tinatapos ng regulator ang mga crypto rule

Gayunpaman, binanggit ni Rhodes na ito ay “malaking kaibahan” sa mga pahayag ni BOE Governor Andrew Bailey, kung saan “hindi niya tinitingnan ang stablecoins bilang kapalit ng commercial bank money.”

Sinabi ni Jones, “Sa paglipas ng panahon, napansin natin na ang pag-aalinlangan ng Bank of England sa digital assets ay unti-unting nawawala.” Nakakagalak daw na ang sentral na bangko ay mas bukas sa kompetisyon ng iba’t ibang anyo ng pera at na ang pound sterling-backed stablecoins ay maaaring umiral kasama ng fiat money.

“Malinaw na ang mga lumilitaw na uri ng stablecoins ay magkakaiba ang gamit — halimbawa, ang mga malalaking institusyonal na kapital ay mas kumportable sa tokenised deposits habang ang maliliit na retail payments companies ay madaling mapakinabangan ang network effect ng stablecoins,” aniya.

Ang susunod na hakbang, ayon kay Rhodes, ay ang pinal na posisyon ng polisiya mula sa BOE, ngunit maaari pa ring mabago ito.  

Patuloy pa ring isinusulong ng industriya na alisin ang holding caps at ibasura ang mga bank-like capital rule para sa mga issuer. Sinabi ni Jones na ang huli ay “hindi angkop para sa mga talagang fully-backed na issuer, at dapat palitan ng oversight na nakatuon sa kalidad at transparency ng reserve.”

Nais din nilang muling suriin ang mga panuntunan ng reserve. Sa kasalukuyan, inaatas ng BOE na maghawak ang mga issuer ng 40% ng reserve assets sa unremunerated Bank of England deposits at hanggang 60% sa high-quality, short-term UK government debt. 

Ito ay base sa mga nagdaang pangyayari tulad ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank noong 2023 na nagresulta sa pagkawala ng peg ng USDC stablecoin. Sinabi ni Breeden sa Reuters, "Ang mga numerong ito ay halos ayon sa pamantayan. Kaya iminungkahi naming 40% at hindi mas maliit ang porsyento."

“Dapat sigurong ikonsidera ng mga regulator na bigyan ng bayad ang bahagi ng 40% na naka-deposito sa Bank of England upang mapanatili ang commercial viability,” ani Jones.

“Maaaring maging isa ang UK sa mga nangunguna sa stablecoins, ngunit kung ang regulasyon ay patas at kompetitibo lamang.”

Magasin: Lahat ng 21 milyon na Bitcoin ay nanganganib sa quantum computers