Itinaas lang ng Goldman Sachs ang forecast nito para sa Brent ngayong Marso sa mahigit $100

Ang war math ng merkado ng langis ay patuloy na nagiging mas mahal. Sinabi ng Goldman Sachs sa isang tala noong Biyernes na inaasahan nitong ang Brent ay mag-aaverage ng higit sa $100 kada barrel sa Marso, isang pagtaas mula sa forecast ng bangko ilang araw lang ang nakalipas at isa pang senyales na ang Wall Street ay lumipat mula sa pagpepresyo ng geopolitical scare tungo sa pagpepresyo ng supply squeeze.

Maaaring makipaglaro ang mga oil trader sa triple digits nang isang araw o dalawang araw at mapaniwala pa rin ang kanilang sarili na ang isang nakakatakot na kwento ay magkakaroon ng medyo masayang wakas. Ngunit iba ang average na higit sa $100. Ibig sabihin nito, ang merkado ay biglang nagpepresyo ng persistence — mga barko ay disrupt, nasirang imprastraktura, at ang pinakaimportanteng energy choke point sa mundo ay bottlenecked. Ang Brent para sa Mayo ay nag-trade sa $100.13 noong umaga ng Biyernes matapos maabot ang $119.50 noong Lunes, ang pinakamataas na antas nito mula gitna ng 2022.

Base pa rin sa pahayag ng Goldman, ang merkado ay dumadaan ngayon sa isang matindi at marahas na geopolitical squeeze at mag-normalize sa susunod. Sa tala noong Huwebes, sinabi ng bangko na inaasahan nitong ang Brent ay mag-aaverage ng $98 sa Marso at Abril bago bumaba sa $71 pagsapit ng ikaapat na quarter, at inilipat ng bangko ang pananaw nito sa West Texas Intermediate sa $67 mula $62, matapos palawigin ang assumptions nito para sa anumang Strait of Hormuz disruptions.

Ngunit sa mas masaklap na scenario — isang buong buwan ng matinding disruption — sinabi ng Goldman na ang March—April average ay maaaring umabot sa $110, at ang spot prices ay maaaring lumampas pa sa dating tuktok ng 2008 na $147 kung mananatiling mababa ang flow hanggang Marso. Ngayon, ang bangko ay inaasahan ang 21 na araw ng flows sa 10% lang ng normal levels, na susundan ng 30 na araw ng unti-unting pagbangon; dati, modelo lang ng bangko ang 10-araw na disruption.

Iyan ang pagkakaiba ng nakakatakot na print at ng mas nakakatakot na forecast. Sinisikap ng merkado na ipresyo ang digmaan, shipping risk, at oras ng sabay-sabay, at diyan nagiging pangit — mabilis.

Higit sa 20% ng global oil flows ang dumadaan sa Strait of Hormuz; naniniwala pa rin ang iba pang mga analyst na mananatiling mataas ang presyo sa short term habang sinusuri ang pinsala mula sa digmaan sa Iran at tuloy-tuloy na supply disruption. Oo, iniisip pa rin ng Goldman na maaaring bumalik ang Brent sa mababang $70s kalaunan ngayong taon, ngunit may malaking asterisk ang ending na iyon: Kapag tumagal ang disruption ng dalawang buwan, sabi ng bangko, ang fourth-quarter average Brent estimate nito ay tataas sa $93 mula sa $71.

Gumagalaw na ang Goldman sa direksyong ito.

Noong Marso 2, ilang araw matapos bombahin ng U.S. at Israel ang Iran, inilalarawan pa ng bangko ang crude bilang isang $18 kada barrel na “real-time risk premium” — isang uri ng pananalita na nagpapahiwatig na kabado ang mga merkado, ngunit gumagana pa rin sa batayang lebel. Pagsapit ng Marso 4, itinaas na ng Goldman ang second-quarter Brent forecast nito sa $76 at sinabing “malaki ang tsansa pataas,” babala na ang mas mahabang disruption sa Strait of Hormuz ay maaaring magdala ng presyo nang mataas para mawasak ang demand at pigilan ang inventory na hindi lumala.

Higit pa ang tala noong Biyernes kaysa babalang iyon. Sinasabi ng bangko sa mga kliyente na ang war premium ay nagtagal na para maging presyo ng buwan. Ito ay nagpapataas sa inflation bets, nagpapasikip sa transport at factory costs, at binibigyan ang bawat forecast ng rate-cut ng isa pang dahilan para magmukhang sobra ang kumpiyansa sa mundo na naging masama sa pagbukas ng chokepoints sa iskedyul.