Generac odnotowuje stratę w czwartym kwartale w obliczu szybkiego wzrostu sprzedaży centrów danych

Generac Holdings odnotowuje stratę w IV kwartale, przewiduje silny wzrost w 2026 roku

Generac Holdings Inc. (NYSE: GNRC) odnotował stratę za czwarty kwartał, głównie z powodu znacznej ugody prawnej. Jednak firma pozostaje optymistycznie nastawiona do solidnego wzrostu w 2026 roku, napędzanego rosnącym popytem ze strony centrów danych oraz oczekiwaniem, że tendencje dotyczące przerw w dostawie prądu powrócą do normalnych poziomów.

Producent generatorów i rozwiązań energetycznych z Wisconsin ogłosił, że przychody netto za czwarty kwartał wyniosły 1,09 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 12% w porównaniu do tego samego okresu w poprzednim roku. Spadek ten był przede wszystkim spowodowany gwałtownym zmniejszeniem dostaw generatorów do zastosowań domowych, ponieważ w poprzednim roku odnotowano wyjątkowo wysoką aktywność związaną z przerwami w dostawie prądu wywołanymi przez huragany.

Wyniki poszczególnych segmentów

Sprzedaż produktów dla gospodarstw domowych spadła o 23% do 572 milionów dolarów, odzwierciedlając słabszy popyt zarówno na domowe generatory rezerwowe, jak i przenośne. Natomiast sprzedaż w segmencie komercyjnym i przemysłowym (C&I) wzrosła o 10% do 400 milionów dolarów, napędzana zwiększonymi zamówieniami od klientów z sektora centrów danych.

Ekspansja strategiczna i wzrost w sektorze centrów danych

CEO Aaron Jagdfeld podkreślił, że Generac doświadcza przyspieszonego wzrostu w sektorze centrów danych, wzmacniając swoją pozycję jako kluczowy dostawca dla dużych operatorów. Aby wesprzeć ten trend, firma zwiększa swoje moce produkcyjne dla generatorów o wysokiej wydajności, w tym przez nabycie kolejnego zakładu w Wisconsin. Generac dąży do podwojenia sprzedaży produktów C&I w nadchodzących latach.

Wyniki finansowe

Firma odnotowała stratę netto w wysokości 24 milionów dolarów, czyli 0,42 dolara na akcję, w porównaniu do zysku netto wynoszącego 117 milionów dolarów rok wcześniej. Strata obejmowała obciążenie w wysokości 104,5 miliona dolarów związane z ugodą dotyczącą odpowiedzialności za przenośne generatory oraz rezerwę na zapasy w wysokości 15,6 miliona dolarów wynikającą ze sporu z dostawcą.

Skorygowany zysk netto spadł do 95 milionów dolarów, czyli 1,61 dolara na akcję, z 168 milionów dolarów w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Skorygowana EBITDA wyniosła 185 milionów dolarów, z marżą 17,0%, w porównaniu do wcześniejszych 21,5%. Marża brutto zmniejszyła się do 36,3% z 40,6%, co było wynikiem mniej korzystnej struktury sprzedaży, odpisów zapasów, wyższych kosztów oraz obniżonej wydajności produkcyjnej, choć część tych efektów została zniwelowana przez działania cenowe.

Podsumowanie roku 2025

W 2025 roku przychody netto Generac spadły o 2% do 4,21 miliarda dolarów. Sprzedaż w segmencie mieszkaniowym spadła o 7% do 2,27 miliarda dolarów, podczas gdy sprzedaż C&I wzrosła o 5% do 1,46 miliarda dolarów. Zysk netto przypadający na Generac spadł do 160 milionów dolarów, czyli 2,69 dolara na akcję, z 316 milionów dolarów, czyli 5,39 dolara na akcję, w 2024 roku. Skorygowana EBITDA za rok wyniosła 716 milionów dolarów, co stanowi 17,0% przychodów netto.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spadły do 438 milionów dolarów z 741 milionów dolarów rok wcześniej, a wolne przepływy pieniężne spadły do 268 milionów dolarów, co odzwierciedla niższe zyski operacyjne oraz zmiany w kapitale obrotowym. W ciągu roku Generac odkupił około 1,1 miliona akcji za 148 milionów dolarów oraz zatwierdził nowy program skupu akcji o wartości 500 milionów dolarów na kolejne dwa lata.

Prognozy na 2026 rok

Patrząc w przyszłość, Generac przewiduje wzrost przychodów netto w zakresie średnich kilkunastu procent w 2026 roku. Sprzedaż produktów C&I ma wzrosnąć o około 30%, napędzana stałym popytem ze strony centrów danych oraz niedawnym przejęciem firmy Allmand, producenta mobilnych urządzeń energetycznych obsługujących rynki C&I. Sprzedaż produktów dla gospodarstw domowych powinna wzrosnąć o około 10%, zakładając, że aktywność związana z przerwami w dostawie prądu powróci do historycznych norm.

Firma prognozuje, że skorygowane marże EBITDA w 2026 roku poprawią się do poziomu między 18% a 19%, natomiast marże zysku netto mają osiągnąć około 8%–9%.

Trendy branżowe i zmiany rynkowe

Prognozy Generac odzwierciedlają istotną transformację w sektorze energetycznym, ponieważ rozwój centrów danych opartych na AI zwiększa zapotrzebowanie na niezawodne rozwiązania energetyczne na miejscu. Podczas gdy popyt mieszkaniowy pozostaje cykliczny i wrażliwy na zjawiska pogodowe, rynek komercyjnych systemów zasilania rezerwowego — zwłaszcza dla dużych klientów komercyjnych i przemysłowych — staje się coraz bardziej stabilnym źródłem zysków.

Autor: Charles Kennedy dla Oilprice.com