Wskazówka dotycząca handlu złotem: PKB USA „rozczarowuje”, inflacja „gorączkuje”, wywołując panikę stagflacyjną, byki celują w 5200 dolarów

Portal Walutowy, 23 lutego—— W poniedziałek (23 lutego) podczas porannej sesji azjatyckiej, złoto spot kontynuowało wzrosty czwarty dzień z rzędu, obecnie handlując w okolicach 5145 dolarów za uncję, notując dzienny wzrost około 0,95%. W poprzedniej sesji cena złota gwałtownie wzrosła o ponad 1,3%, głównie dzięki spowolnieniu wzrostu gospodarczego USA oraz przebiciu przez indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) poziomu 3%. Jako preferowany wskaźnik inflacji dla Rezerwy Federalnej, wzrost bazowego PCE ponownie rozbudził obawy rynku o ryzyko stagflacji, co znacząco wzmocniło popyt na bezpieczne aktywa.

W poniedziałek (23 lutego) podczas porannej sesji azjatyckiej, złoto spot kontynuowało wzrosty czwarty dzień z rzędu, obecnie handlując w okolicach 5145 dolarów za uncję, notując dzienny wzrost około 0,95%. W poprzedniej sesji cena złota gwałtownie wzrosła o ponad 1,3%, głównie dzięki spowolnieniu wzrostu gospodarczego USA oraz przebiciu przez indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) poziomu 3%. Jako preferowany wskaźnik inflacji dla Rezerwy Federalnej, wzrost bazowego PCE ponownie rozbudził obawy rynku o ryzyko stagflacji, co znacząco wzmocniło popyt na bezpieczne aktywa.

Dane gospodarcze USA zaskakują: spowolnienie wzrostu w połączeniu z uporczywą inflacją

Najnowsze opublikowane dane pokazują, że roczna stopa wzrostu realnego PKB USA w IV kwartale 2025 roku gwałtownie spadła do 1,4%, znacznie poniżej poprzedniej wartości 4,4% i wyraźnie poniżej oczekiwań rynkowych. Spowolnienie to przypisuje się głównie 43-dniowemu zawieszeniu pracy rządu USA, które doprowadziło do gwałtownego spadku wydatków rządowych, a także pewnemu spowolnieniu eksportu i konsumpcji. Mimo przyspieszenia inwestycji, ogólna dynamika wzrostu wyraźnie osłabła.

W wyraźnym kontraście do spowolnienia wzrostu, presja inflacyjna pozostaje uporczywa. Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) w grudniu wzrósł o 3,0% rok do roku, co stanowi niewielki wzrost w stosunku do poprzedniego miesiąca i pozostaje wyraźnie powyżej długoterminowego celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%. W tym samym okresie roczna stopa wzrostu indeksu PCE wzrosła do 2,9%. Te dane wzmocniły oczekiwania rynku, że Fed utrzyma restrykcyjną politykę, a perspektywa obniżek stóp procentowych w krótkim terminie staje się coraz bardziej odległa. Dodatkowo, indeks zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan nieznacznie spadł do 56,6, a respondenci powszechnie wskazywali, że „wzrost cen negatywnie wpływa na ich sytuację finansową”. Niemniej jednak w raporcie pojawił się także pozytywny sygnał: oczekiwania inflacyjne na rok spadły z 4,0% do 3,4%, a na pięć lat pozostały na poziomie 3,3%.

Wyrok Sądu Najwyższego w sprawie ceł: krótkotrwały wzrost apetytu na ryzyko, dolar pod presją

W zakresie kluczowych wiadomości prawnych, Sąd Najwyższy USA 20 lutego orzekł, że szeroko zakrojone środki celne wprowadzone przez administrację Trumpa na podstawie International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) przekroczyły uprawnienia prezydenta i są nieważne. Wyrok ten został zinterpretowany przez rynek jako istotne ograniczenie władzy wykonawczej, w wyniku czego indeks dolara spadł w piątek, a podczas poniedziałkowej sesji azjatyckiej kontynuował spadki, obecnie handlując w pobliżu 97,40, notując dzienny spadek o około 0,4%.

Trump szybko zareagował na wyrok, wyrażając „rozczarowanie”, ale jednocześnie podkreślił, że środki celne oparte na względach bezpieczeństwa narodowego (sekcje 232 i 301) pozostaną utrzymane. Dodatkowo ogłosił, że na podstawie sekcji 122 zostanie nałożone dodatkowe 10% ceł globalnych, jako uzupełnienie istniejących stawek. Te deklaracje ponownie wzbudziły obawy rynku o możliwą eskalację protekcjonizmu handlowego, co zwiększyło popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Perspektywy polityki pieniężnej: oczekiwania na obniżki stóp procentowych słabną

Rynek pieniężny wyraźnie osłabił oczekiwania, że Fed obniży stopy procentowe przed czerwcem 2026 roku. Część inwestorów zwraca uwagę na Kevina Warscha, nominata Trumpa na przewodniczącego Fed, który po zatwierdzeniu przez Kongres mógłby być skłonny do wcześniejszych lub głębszych obniżek. Jednak według obecnych wycen rynku terminowego, inwestorzy nadal powszechnie oczekują dwóch obniżek stóp po 25 punktów bazowych w tym roku.

Niepokoje na Bliskim Wschodzie nadal wspierają popyt na złoto jako bezpieczną przystań

Na arenie geopolitycznej sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal budzi zainteresowanie. Według doniesień, wewnątrz rządu USA rozważane są różne opcje wobec Iranu, w tym ograniczone uderzenia militarne lub szersza zmiana reżimu, jednak obecnie priorytetem pozostają negocjacje dyplomatyczne.

W dniu 22 lutego czasu lokalnego w USA, wysoki rangą urzędnik amerykański ujawnił, że jeśli Iran w ciągu najbliższych 48 godzin przedstawi szczegółowy projekt umowy nuklearnej, amerykańscy negocjatorzy są gotowi do przeprowadzenia nowej rundy rozmów z Iranem 27 lutego w Genewie (UTC+8). Urzędnik ten stwierdził, że obecne wysiłki dyplomatyczne mogą być ostatnią szansą, jaką prezydent Trump daje Iranowi przed rozpoczęciem szeroko zakrojonej amerykańsko-izraelskiej operacji militarnej. Administracja Trumpa oczekuje propozycji Iranu.

Według serwisu AXIOS, senator Partii Republikańskiej ze stanu Karolina Południowa, Lindsey Graham, powiedział, że kilka osób z otoczenia prezydenta Trumpa sugerowało mu, by nie bombardować Iranu, jednak Graham wezwał Trumpa, by zignorował te rady. Jako jeden z bliskich współpracowników Trumpa, Graham jest czołowym zwolennikiem działań wojskowych przeciwko Iranowi. Przyznał, że rozumie obawy dotyczące rozległej interwencji militarnej na Bliskim Wschodzie, ale uważa, że głosy odradzające zaangażowanie ignorują konsekwencje pozwalania siłom zła działać bez ograniczeń. Graham stwierdził, że po swojej ostatniej wizycie w regionie dostrzega szansę na „historyczną zmianę” w Iranie, ale zauważył też, że głosy sprzeciwu wobec interwencji i zdecydowanych działań są coraz głośniejsze. Jak to się rozwinie, pokaże czas.

Najważniejsze wydarzenia tygodnia

Patrząc w przyszłość, w tym tygodniu kalendarz danych gospodarczych USA jest dość napięty. Inwestorzy skupią się na zmianach zatrudnienia według ADP (średnia z czterech tygodni), liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, styczniowym indeksie cen producentów (PPI) oraz wystąpieniach kilku członków Fed. Dodatkowo, ewentualne nieplanowane konferencje prasowe prezydenta Trumpa mogą przynieść rynkom dodatkową zmienność.

Ogólnie rzecz biorąc, złoto w krótkim okresie korzysta z obaw o spowolnienie gospodarcze USA, wyższą od oczekiwań inflację w USA oraz niestabilną sytuację na Bliskim Wschodzie, co wzmacnia popyt na bezpieczne aktywa. Niemniej jednak, niepewność co do przyszłych działań Fed nadal stanowi potencjalną presję na ceny złota. Rynek uważnie obserwuje, jak te czynniki będą się rozwijać, aby ocenić dalszy kierunek cen złota.

Perspektywa techniczna: złoto odzyskuje poziom 5100 USD, kolejny cel to 5200 USD

Wykres dzienny pokazuje, że sytuacja techniczna złota jest obecnie neutralno-bycza, jednak do dalszych wzrostów konieczne jest przebicie poziomu 5200 dolarów. Po jego przekroczeniu kolejnym oporem będzie 5300 USD, a następnie szczyt z 30 stycznia w okolicach 5450 USD.

W przypadku spadków, psychologiczny poziom 5000 USD stanowi kluczowe wsparcie; jeśli zostanie przełamany, cena złota może przetestować dołek z 17 lutego w okolicach 4841 USD (UTC+8), a następnie średnią kroczącą z 50 dni (MA, 4722,54).

14-dniowy wskaźnik siły względnej (RSI) znajduje się powyżej linii środkowej, wspierając krótkoterminową tendencję wzrostową; histogram oscylatora MACD wciąż się zawęża w strefie ujemnej, co wskazuje na dalsze łagodzenie presji spadkowej.



(Wykres dzienny złota spot, źródło: EasyFX)

Strefa UTC+8, godz. 8:28, złoto spot obecnie wynosi 5147,25 USD/oz.