Goldman kontra Citigroup: Która narracja o odwróceniu losów firmy jest bardziej przekonująca?

Ewolucja gigantów z Wall Street: Goldman Sachs kontra Citigroup

Najwięksi gracze z Wall Street redefiniują swoje strategie zrównoważonego rozwoju. Goldman Sachs Group, Inc. (GS) odchodzi od tradycyjnego podejścia skoncentrowanego na transakcjach, przekształcając się w bardziej zdywersyfikowany model usług finansowych. Tymczasem Citigroup Inc. (C) upraszcza swoją strukturę, aby zwiększyć przewagę konkurencyjną.

Obie instytucje finansowe wyznaczają nowe kierunki rozwoju, a inwestorzy zastanawiają się: która transformacja daje większe szanse na długoterminowy sukces? Przyjrzyjmy się perspektywom każdej z nich.

Goldman Sachs: Strategiczna zmiana i wzrost

Goldman Sachs od lat jest liderem w zakresie fuzji i przejęć, handlu oraz rynków kapitałowych. Pod kierownictwem CEO Davida Solomona firma celowo odchodzi od zbędnej bankowości detalicznej, koncentrując się na obszarach, w których posiada wyraźną przewagę: bankowości inwestycyjnej, handlu oraz zarządzaniu aktywami i majątkiem.

Ostatnie działania obejmują przekazanie programu Apple Card do JPMorgan w styczniu 2026 roku, przejęcie Innovator Capital Management w grudniu 2025 roku w celu rozszerzenia oferty aktywnych ETF, oraz sprzedaż polskiego oddziału zarządzania aktywami, TFI, na rzecz ING Banku Śląskiego. Firma sfinalizowała także w 2024 roku sprzedaż GreenSky, platformy udzielającej pożyczek na domowe remonty, oraz przekazała program karty kredytowej General Motors w trzecim kwartale 2025 roku.

Zmiany te odzwierciedlają się w wynikach: w 2025 roku przychody z bankowości inwestycyjnej wzrosły rok do roku o 21%, a zarządzanie aktywami i majątkiem odnotowało wzrost przychodów netto o 11,9%, napędzany wyższymi opłatami i solidnymi wynikami w zakresie private credit. Goldman dąży do osiągnięcia wysokiej stopy zwrotu w segmencie zarządzania aktywami i majątkiem oraz zakłada około 5% rocznego wzrostu długoterminowych napływów netto opartych na opłatach w perspektywie średnioterminowej.

W przyszłości Goldman planuje zwiększyć udzielanie pożyczek dla private equity i zarządzających aktywami oraz rozwijać działalność międzynarodową. Dział zarządzania aktywami ma na celu zwiększenie portfela private credit do 300 miliardów dolarów do 2029 roku, z planami ekspansji w Europie, Wielkiej Brytanii i Azji. W styczniu 2026 roku Goldman przejął Industry Ventures, wzmacniając swoją pozycję w gospodarce innowacji oraz na globalnym rynku alternatywnych inwestycji.

Citigroup: Upraszczanie dla efektywności

Transformacja Citigroup jest jeszcze głębsza. Pod kierownictwem CEO Jane Fraser bank realizuje wieloletni plan uproszczenia działalności i skoncentrowania się na kluczowych kompetencjach. Od kwietnia 2021 roku Citigroup wycofał się z bankowości detalicznej w dziewięciu z czternastu docelowych rynków w Azji i EMEA.

W lutym 2026 roku Citigroup sfinalizował sprzedaż rosyjskiej spółki zależnej, AO Citibank, na rzecz Renaissance Capital, poprawiając swoją pozycję kapitałową i upraszczając bilans. Transakcja ta ma dodać około 4 miliardy dolarów do kapitału podstawowego Tier 1 Citigroup w pierwszym kwartale 2026 roku.

Dodatkowo, Citigroup sprzedał łącznie 49% udziałów w Grupo Financiero Banamex, S.A. różnym inwestorom, wygasza działalność w zakresie bankowości detalicznej w Korei, wychodzi z Rosji i przygotowuje się do IPO meksykańskich jednostek bankowości detalicznej i biznesowej. Działania te uwalniają kapitał na inwestycje w zarządzanie majątkiem na kluczowych rynkach, takich jak Singapur, Hongkong, ZEA i Londyn.

Aby wspierać szczuplejszą strukturę, Citigroup zreorganizował kadrę zarządzającą i model operacyjny, ograniczając biurokrację i zwiększając efektywność. W styczniu 2024 roku firma ogłosiła plany redukcji 20 000 miejsc pracy do 2026 roku, już wcześniej zmniejszając zatrudnienie o ponad 10 000 pracowników.

W związku z tymi inicjatywami Citigroup oczekuje skumulowanego rocznego wzrostu przychodów na poziomie 4-5% do końca 2026 roku oraz osiągnięcia oszczędności kosztowych w wysokości 2-2,5 miliarda dolarów rocznie. Bank zakłada także osiągnięcie 10-11% zwrotu z materialnego kapitału własnego w 2026 roku.

Citigroup zwiększa również obecność na rynkach prywatnych i w zarządzaniu majątkiem poprzez strategiczne partnerstwa. We wrześniu 2025 roku uruchomił portfel o wartości 80 miliardów dolarów we współpracy z BlackRock, oferując klientom dostosowaną ekspozycję na rynki publiczne i prywatne. Współpraca z Carlyle Group i Apollo Global Management dodatkowo wzmocniła platformy banku w zakresie private credit i bezpośredniego finansowania.

Porównanie wyników, wyceny i zwrotów dla akcjonariuszy

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje Goldman Sachs wzrosły o 20,5%, podczas gdy akcje Citigroup zyskały 14,4%, obie spółki przewyższając średnią wzrostu w branży wynoszącą 3,2%.

Ostatnie wyniki cenowe

Źródło: Zacks Investment Research

Goldman Sachs obecnie jest notowany według 12-miesięcznego prognozowanego wskaźnika cena/zysk (P/E) na poziomie 15,68, podczas gdy wskaźnik Citigroup wynosi 10,45.

Porównanie wskaźnika P/E

Źródło: Zacks Investment Research

Wycena Citigroup jest poniżej średniej branżowej wynoszącej 13,64, podczas gdy Goldman Sachs notowany jest z premią. Obie firmy mają silną historię zwrotów dla akcjonariuszy. W styczniu 2026 roku Goldman Sachs podniósł dywidendę o 12,5% do 4,50 USD na akcję, co stanowi szóstą podwyżkę w ciągu pięciu lat. W lipcu 2025 roku dywidenda została zwiększona o 33,3% do 4 USD na akcję, z trzema podwyżkami w ciągu ostatnich pięciu lat.

Szacunki analityków: GS kontra C

Konsensus analityków dla Goldman Sachs przewiduje wzrost przychodów o 8,6% w 2026 roku i 3,2% w 2027 roku, przy oczekiwanym wzroście zysków odpowiednio o 10,3% i 10,7% w tych latach. W obu przypadkach ostatnio dokonano korekt w górę prognoz zysków.

Trendy szacunków dla Goldman Sachs

Źródło: Zacks Investment Research

Dla Citigroup konsensus przewiduje wzrost przychodów o 5,4% w 2026 roku i 4,3% w 2027 roku oraz wzrost zysków o 27,9% i 18,4% w tych latach. W ostatnich tygodniach również odnotowano korekty w górę dla prognoz zysków Citigroup.

Trendy szacunków dla Citigroup

Źródło: Zacks Investment Research

Która spółka oferuje większy potencjał?

Goldman Sachs nie tylko redukuje ryzyko, ale aktywnie przekierowuje zasoby do działalności o wyższej stopie zwrotu i atrakcyjnym potencjale wzrostu. Poprzez wzmacnianie pozycji lidera doradztwa, handlu i inwestycji alternatywnych oraz rozwijanie private credit i zarządzania majątkiem, Goldman tworzy model biznesowy łączący cykliczny wzrost ze stałym dochodem opartym na opłatach. Takie podejście zapewnia firmie większą elastyczność podczas hossy na rynkach i odporność dzięki segmentom zarządzania aktywami i majątkiem. Ekspansja w zakresie private credit i inwestycji alternatywnych jest zgodna z długoterminowym popytem instytucjonalnym.

Z kolei Citigroup koncentruje się na restrukturyzacji i efektywności. Chociaż niższa wycena i solidny krótkoterminowy wzrost zysków mogą przyciągać inwestorów szukających okazji, droga do trwałych dwucyfrowych stóp zwrotu z kapitału zależy w dużej mierze od bezbłędnej realizacji i ciągłego doskonalenia operacyjnego.

Ogólnie rzecz biorąc, Goldman Sachs prezentuje bardziej przekonującą historię wzrostu, wspartą solidnymi fundamentami, pozytywnymi rewizjami zysków i strategicznym naciskiem na skalowalne, wysokomarżowe segmenty. Wycena premium odzwierciedla wyższą jakość zysków i silniejsze perspektywy zwrotu. Dla inwestorów poszukujących stabilności zysków, strategicznej jasności i długoterminowego wzrostu, Goldman Sachs wyróżnia się obecnie jako bardziej atrakcyjny wybór.

Obecnie Goldman Sachs posiada Zacks Rank 2 (Kupuj), podczas gdy Citigroup ma ocenę 3 (Trzymaj).

Na celowniku: najlepsza spółka półprzewodnikowa

Istnieje mniej znana firma z branży półprzewodników, która wyróżnia się na tle gigantów takich jak NVIDIA. Pozycjonowana do wykorzystania kolejnej fali wzrostu rynku, właśnie zaczyna przyciągać uwagę inwestorów — to idealny moment na zainteresowanie się nią.

Dzięki imponującej dynamice zysków i rosnącej bazie klientów, firma ta jest dobrze przygotowana do czerpania korzyści z rosnącego popytu w obszarze sztucznej inteligencji, uczenia maszynowego i Internetu Rzeczy. Globalna produkcja półprzewodników ma wzrosnąć z 452 miliardów dolarów w 2021 roku do 971 miliardów dolarów do 2028 roku.

Zdobądź więcej informacji inwestycyjnych