Akcje KLA rosną o 2,66% dzięki popytowi na AI, zajmując 80. miejsce pod względem aktywności handlowej

Przegląd Rynku

Akcje KLA (KLAC) wzrosły o 2,66% w dniu 25 lutego 2026 roku, przewyższając ogólne trendy rynkowe. Wolumen obrotu tego dnia osiągnął 1,34 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 33,52% w porównaniu z poprzednim dniem i plasuje KLACKLAC+2.66% na 80. miejscu pod względem aktywności handlowej na rynku. Wyniki akcji są zgodne z dotychczasową trajektorią od początku roku, przynosząc 104,1% zysku w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co znacznie przewyższa 24,4% zwrotu sektora komputerów i technologii według Zacks.

Główne Czynniki

Ostatnie wzrosty KLA opierają się na solidnym rozwoju działalności w zakresie zaawansowanego pakowania, napędzanym rosnącym popytem na chipy AI oraz wysokowydajne komputery (HPC). W 2025 roku firma odnotowała 950 milionów dolarów przychodu z systemów, co stanowi wzrost o 70% rok do roku, głównie dzięki zdobyciu udziałów w rynku oraz innowacjom w zakresie kontroli procesów w zaawansowanym pakowaniu. Oczekuje się, że ta dynamika utrzyma się w 2026 roku, a firma prognozuje wzrost w połowie lub wyższej nastu procent, napędzany inwestycjami w technologie kontroli procesów opartych na AI. Rynek zaawansowanego pakowania, wyceniany obecnie na 11 miliardów dolarów, rozwija się szybciej niż podstawowy segment sprzętu do produkcji wafli (WFE), który ma osiągnąć 120 miliardów dolarów w 2026 roku, w porównaniu do 110 miliardów w 2025 roku.

Strategiczne ukierunkowanie firmy na heterogeniczną integrację chipów – technikę umożliwiającą tworzenie modułów wielochipowych dla AI i HPC – otworzyło nowe źródła przychodu. Narzędzia kontroli procesów KLA są kluczowe dla zarządzania złożonością tych zaawansowanych pakietów, które wymagają większej precyzji i bardziej rygorystycznych tolerancji. Ta przewaga technologiczna pozwala firmie korzystać z rynku zaawansowanego pakowania o wartości 12 miliardów dolarów, który według prognoz ma rosnąć w podobnym tempie jak podstawowy segment WFE w 2026 roku. Jednak w najbliższym czasie utrzymują się wyzwania: rosnące koszty DRAM dla komputerów przetwarzających obrazy wbudowanych w systemy KLA oraz wąskie gardła w łańcuchu dostaw będą wywierać presję na marże brutto. Wpływ ceł może dodatkowo obniżyć rentowność o około 100 punktów bazowych w krótkim okresie.

Mimo tych przeciwności, prognoza przychodów KLA na trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 wynosi 3,35 miliarda dolarów (± 150 milionów dolarów), co odzwierciedla zaufanie do struktury produktowej. Konsensus Zacks na ten kwartał wynosi 3,37 miliarda dolarów, sygnalizując 9,9% wzrost rok do roku. Jednak wycena akcji pozostaje problemem – wskaźnik ceny do sprzedaży na kolejne 12 miesięcy wynosi 13,17X, znacznie powyżej średniej sektorowej wynoszącej 6,38X. To przewartościowanie potęguje ocena wartości Zacks na poziomie F, wskazująca na potencjalne błędne wycenienie w porównaniu z konkurentami.

Presja konkurencyjna ze strony ASML i Applied Materials (AMAT) również może ograniczyć długoterminowy wzrost. Narzędzia litograficzne EUV firmy ASML oraz innowacje półprzewodnikowe napędzane AI przez AMAT uszczuplają udział KLA w rynku kontroli procesów. Szczególnie ASML korzysta z rosnącej bazy zainstalowanych systemów, generując wysokomarżowe przychody z usług i modernizacji. Tymczasem dominacja AMAT w technologiach osadzania, trawienia i inspekcji pozwala jej zdobyć większy udział w boomie produkcji chipów AI i HPC. Utrzymanie pozycji lidera przez KLA w zaawansowanym pakowaniu będzie zależało od zdolności do wyróżnienia swojej oferty oraz kontynuacji inwestycji w badania i rozwój w obliczu rosnącej konkurencji.

Nastroje inwestorów pozostają ostrożnie optymistyczne. KLAKLAC+2.66% posiada ocenę Zacks Rank #2 (Kupuj), przy konsensusie prognoz zysków na rok fiskalny 2026 na poziomie 36,58 dolarów za akcję — wzrost o 2,5% w ciągu ostatnich 30 dni i 9,9% w porównaniu do roku fiskalnego 2025. Niemniej jednak premia wyceny akcji i krótkoterminowe presje na marże sugerują mieszane perspektywy. Analitycy podkreślają silną pozycję firmy w infrastrukturze AI oraz heterogenicznej integracji jako długoterminowe atuty, ale ostrzegają, że ryzyko realizacyjne i dynamika konkurencyjna mogą ograniczyć potencjalny wzrost w krótkim okresie.