JPMorgan ostrzega: Sztuczna inteligencja zagraża nawet 150 miliardom dolarów w pożyczkach CLO

Wzrost AI stawia wyzwania przed amerykańskim rynkiem CLO

Fotograf: Victor J. Blue/Bloomberg

JPMorgan Chase & Co. szacuje, że szybki rozwój sztucznej inteligencji może wpłynąć na od 40 miliardów do 150 miliardów dolarów kredytów lewarowanych znajdujących się w amerykańskich zabezpieczonych zobowiązaniach kredytowych (CLO).

Prognoza ta opiera się na analizie banku dotyczącej sektorów najbardziej narażonych na zakłócenia związane z AI, co było głównym tematem dyskusji podczas niedawnej konferencji SFVegas 2026. Wydarzenie podkreśliło, jak oprogramowanie i technologie przekształcają krajobraz korporacyjnych CLO.

Najważniejsze artykuły z Bloomberg

• Zbankrutowane „Wieże Graffiti” z LA znalazły nabywcę za 470 milionów dolarów
• Ekspert ubezpieczeniowy ocenia bezpieczeństwo samochodów autonomicznych
• Minneapolis przygotowuje się na kryzys czynszowy wraz ze spadkiem napływu ICE
• To trudny czas dla czarnoskórych deweloperów nieruchomości
• Nowa propozycja podatkowa wymierzona w tajlandzką obsesję na punkcie słonej żywności

Jak działają CLO i wpływ AI

CLO umożliwiają inwestorom dostęp do kredytów o zmiennym oprocentowaniu, w przeciwieństwie do tradycyjnych obligacji o stałym oprocentowaniu. Te instrumenty finansowe powstają przez połączenie kredytów lewarowanych i ustrukturyzowanie ich w transze o różnym profilu ryzyka i zwrotu. Ostatnio zarządzający CLO dokładnie analizują swoje portfele, aby zidentyfikować, które kredyty są najbardziej podatne na zmiany napędzane przez AI, zwłaszcza po znaczącej wyprzedaży kredytów związanych z oprogramowaniem po wprowadzeniu zaawansowanego chatbota Claude firmy Anthropic PBC.

„Nazywanie tego ‘AI-pokalipsą’ może być przesadą,” napisali stratedzy JPMorgan pod przewodnictwem Rishada Ahluwalii. „Podczas gdy skupienie się na oprogramowaniu jest uzasadnione, wierzymy, że jeszcze ważniejsze — choć trudniejsze do określenia — jest ocena szerszego wpływu AI na ryzyko kredytowe CLO.”

Aby osiągnąć swoje szacunki, zespół JPMorgan zastosował prostą metodę selekcji opartą na cenach rynkowych i ocenach kredytowych. Przyznają jednak, że podejście to jest mało precyzyjne, szczególnie w złożonych sektorach, takich jak opieka zdrowotna, gdzie własnościowe dane i wyzwania regulacyjne utrudniają ocenę ryzyka.

Refinansowanie i ryzyka rynkowe

Stratedzy zwracają również uwagę, że refinansowanie może stać się problematyczne, gdy około 51 miliardów dolarów długu związanego z oprogramowaniem o ratingu B- lub niższym przypada na wykup w 2028 roku, a kolejne 50 miliardów dolarów zapada w 2029 roku.

Dodali, że znaczna ekspozycja na oprogramowanie na prywatnych rynkach kredytowych ogranicza możliwość refinansowania pożyczek syndykowanych, co stanowi zmianę w porównaniu z poprzednimi latami, kiedy transakcje typu public-to-private były bardziej powszechne.

Uczestnicy konferencji wyrazili również obawy dotyczące potencjalnej zmienności cen, jeśli rynek pracy osłabnie lub jeśli obawy związane z AI doprowadzą do szerszej wyprzedaży na rynku.

„Nasi ekonomiści przewidują, że integracja AI z gospodarką będzie stopniowa,” napisali stratedzy. „Niemniej jednak, rosnący wpływ AI na rynki finansowe wprowadza ryzyko nagłej zmiany oczekiwań, co znajduje odzwierciedlenie w naszym ostrożnym podejściu do CLO w 2026 roku.”

Przy współpracy reporterskiej Scotta Carpentera.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

• Jak Covid po cichu przeprogramowuje mózg
• Claude Code i wielka panika produktywności w 2026 roku
• Kupujący stojący za przełomem złota za 5000 dolarów
• Indyjskie desery gotowe na swój moment z matchą
• Miłość Ameryki do ube wyczerpuje zapasy na Filipinach

©2026 Bloomberg L.P.