Willem Middelkoop: Dlaczego światowe odkrywanie cen na stałe przenosi się teraz do Szanghaju

Globalny system finansowy przechodzi poważną transformację

Międzynarodowy krajobraz finansowy doświadcza głębokiej przemiany, napędzanej rosnącymi napięciami na Bliskim Wschodzie oraz fundamentalną zmianą w sposobie wyceniania metali szlachetnych. Podczas wystąpienia na PDAC 2026 Willem Middelkoop, założyciel Commodity Discovery Fund, podkreślił, że tak zwany "Big Reset" nie jest już odległą prognozą, lecz aktywnie kształtuje rynki już dziś.

Niedobór fizycznego srebra napędza zmiany na rynku

Za centrum tej rewolucji uważa się kurczącą się podaż fizycznego srebra. Najnowsze dane pokazują, że zarejestrowane rezerwy srebra na Comex spadły poniżej 90 milionów uncji, oznaczając spadek o ponad 30% w ciągu zaledwie kilku miesięcy.

Prognozy cen srebra osiągają nowe wyżyny

"W 2021 roku prognozowałem, że cena srebra sięgnie $100, co wtedy wydawało się ekstremalne," przypomniał Middelkoop. "Obecnie uważam, że $500 za srebro jest w zasięgu ręki — pięciokrotny wzrost jest całkowicie możliwy."

Upadek mechanizmów odkrywania cen na Zachodzie

Middelkoop opiera swoje prognozy na historycznym stosunku złota do srebra 1:10, relacji sięgającej dwóch tysiącleci. Na dzień 5 marca 2026 roku międzynarodowe złoto spot jest handlowane w przedziale $5 135–$5 175 za uncję, po cofnięciu się z niedawnych szczytów przekraczających $5 400. Twierdzi, że cena srebra na poziomie $500 przywróciłaby tę długoterminową średnią, biorąc pod uwagę obecne wartości złota.

Ten proces przyspiesza malejące zaufanie do giełd zachodnich. Middelkoop wskazał, że na Comex doszło ostatnio do kilku przerw w handlu, które według niego wynikają z niedoborów dostaw, a nie z problemów technicznych.

"Ludzie już nie akceptują oficjalnych powodów tych przerw," powiedział. "Wiarygodność Comex znacząco się pogorszyła. Proces ustalania cen złota i srebra przesuwa się z Chicago do Szanghaju."

Rynki wschodnie tworzą "próżnię arbitrażu"

Middelkoop podkreślił, że stała premia rzędu $10 do $12 za srebro w Szanghaju względem Londynu przyciąga fizyczny metal z zachodnich skarbców na rynki wschodnie. Przewiduje, że w ciągu roku powszechnie zostanie uznane, iż proces odkrywania ceny trwale przeniósł się na Wschód.

Jednocześnie rządy ponownie oceniają strategiczne znaczenie srebra. Middelkoop odniósł się do niedawnej umowy między USA a Meksykiem dotyczącej kluczowych minerałów, zauważając, że choć oficjalne oświadczenia były ogólne, głównym wkładem Meksyku jest srebro.

"To kolejny dowód na to, że władze wolą trzymać srebro poza światłem reflektorów," skomentował. "Dążą do tłumienia ceny, podczas gdy po cichu akumulują metal."

Ryzyka systemowe i nadciągający kryzys zadłużenia

Patrząc szerzej niż na metale, Middelkoop wskazał zbliżający się kryzys zadłużenia państwowego jako poważne zagrożenie, które jest w dużej mierze ignorowane przez rynki. Ostrzegał, że gdy kraje silnie zadłużone będą na granicy załamania fiskalnego, utrata wiary w waluty fiat wymusi dramatyczną rewaluację złota i srebra, aby przywrócić stabilność.

Niestabilność geopolityczna potęguje te zagrożenia. Na dzień 5 marca 2026 roku srebro jest wyceniane na około $82–$84 za uncję, co odzwierciedla gwałtowne wahania cen po incydencie morskim na Oceanie Indyjskim i skutecznym zamknięciu cieśniny Hormuz.

"Obserwujemy dramatyczny transfer siły, gdy USA traci kontrolę nad tymi rynkami," podsumował Middelkoop. "Ostatecznie wszystko sprowadza się do podaży i popytu — bez wystarczającej liczby nowych odkryć, ceny będą musiały rosnąć."