Berkshire wznawia skup akcji! Nowy CEO wspiera firmę, inwestując własne 15 milionów dolarów i zobowiązuje się do ciągłego zwiększania udziałów przez następne 20 lat

Nowy CEO Berkshire Hathaway, Greg Abel, odpowiedział na wątpliwości rynku dotyczące jego przywództwa, inicjując szereg konkretnych działań: firma ogłosiła wznowienie programu wykupu akcji, a Abel jednocześnie ujawnił, że wydał około 15,3 mln dolarów na zakup akcji spółki i zobowiązał się, że przez cały okres pełnienia funkcji będzie corocznie przeznaczać całą swoją pensję po opodatkowaniu na zwiększanie swojego udziału w Berkshire Hathaway.

Środki te zostały ogłoszone przed otwarciem rynku w czwartek, po czym akcje Berkshire Hathaway klasy B rozpoczęły dzień od silnych wzrostów, a w południe osiągnęły dzienne maksimum, rosnąc o prawie 2,7%. To pierwszy wykup akcji ogłoszony przez Berkshire od drugiego kwartału 2024 roku, po sześciu kolejnych kwartałach bez żadnego wykupu, podczas gdy rezerwy gotówkowe firmy wynosiły około 373 mld dolarów. Część inwestorów wyrażała niezadowolenie z braku aktywnego wykorzystania kapitału.

Abel, w wywiadzie dla mediów, powiedział, że decyzja o wykupie została podjęta po dokonaniu oceny wartości wewnętrznej i skonsultował ją z pozostającym na stanowisku przewodniczącego rady Berkshire, Buffettem. Ponadto ujawnił, że firma celowo zdecydowała się na ujawnienie momentu rozpoczęcia wykupu, aby zapewnić przejrzystą komunikację z akcjonariuszami podczas zmiany kierownictwa.

Skala osobistego zakupu Abela odpowiada wysokości jego rocznej pensji po opodatkowaniu; deklaruje, że zamierza kontynuować to zobowiązanie każdego roku podczas swojej kadencji jako CEO, a jego łączny osobisty zakup akcji sięgnie „kilkuset milionów dolarów”. Dodał również, że chciałby, aby jego kadencja jako CEO trwała „dwadzieścia lat”.

Wznowienie wykupu: ocena wartości i sygnał dla kapitału

Zgodnie z dokumentami złożonymi przez Berkshire do organów regulacyjnych, firma w środę rozpoczęła wykup akcji klasy A i B. Zgodnie z polityką firmy, CEO po konsultacji z przewodniczącym rady, może uruchomić wykup, jeśli uważa, że cena wykupu jest niższa niż wartość wewnętrzna spółki.

Obecny CEO Berkshire, Abel, zaznaczył, że ten wykup został zainicjowany po ocenie wartości wewnętrznej. "Zdecydowanie skonsultowałem się z Warrenem," powiedział, "moje podejście polega na ocenieniu wartości, wypracowaniu oceny wartości wewnętrznej, a następnie dyskusji na temat wartości i czasu z Warrenem."

Macrae Sykes, menedżer portfela w Gabelli Financial Opportunities Fund, skomentował: „Ogłoszenie wykupu jest pozytywnym sygnałem, pokazując uznanie dla wartości akcji, a także sugeruje, że firma zamierza dalej efektywnie wykorzystywać kapitał w kontekście prognozowanego wysokiego wyniku operacyjnego w 2026 roku.”

Abel jednocześnie podkreślił, że uruchomienie wykupu nie oznacza rezygnacji z innych możliwości alokacji kapitału. „Zakup akcji, przejęcia całych firm, inwestycje w aktywa udziałowe — te decyzje mogą być podejmowane niezależnie; wykup nie ogranicza innych kierunków wykorzystywania kapitału.”

Osobiste zakupy Abela: wzmocnienie więzi z akcjonariuszami

Na poziomie osobistym Abel ujawnił, że w tym tygodniu kupił akcje Berkshire o wartości około 15,3 mln dolarów, czyli tyle, ile wynosi jego roczna pensja po opodatkowaniu. Według danych FactSet, jeszcze przed tym zakupem posiadał około 164,4 mln dolarów w akcjach Berkshire.

Abel wyjaśnił, że celem tego działania jest pokazanie zgodności interesów z akcjonariuszami. "Absolutne zharmonizowanie z naszymi akcjonariuszami, partnerami, właścicielami jest kluczowe," powiedział, "Jako CEO całkowicie wierzę w Berkshire Hathaway, przejąłem firmę o doskonałych fundamentach."

Dodał, że Buffett i rada nadzorcza wspierają jego program reinwestowania wynagrodzenia, stwierdzając: "To bardzo Berkshire."

Christopher Davis, współzałożyciel Hudson Value Partners stwierdził: „Greg Abel zobowiązał się do corocznych osobistych inwestycji, co moim zdaniem znacznie pomoże mu zbudować relacje z akcjonariuszami równie silne, jak te, jakie miał Buffett. Dzisiejszy wywiad utwierdził nas w przekonaniu, że inwestycje Berkshire są w bardzo kompetentnych rękach.”

Podziały rynkowe: poza krótkoterminowym wzrostem pozostają obawy

Choć rynek zareagował pozytywnie na podjęte działania, niektórzy analitycy wstrzymują się z prognozami długotrwałego wzrostu cen akcji.

Analityczka CFRA Research, Cathy Seifert, zauważyła, że długoterminowy wzrost cen akcji Berkshire ostatecznie zależy od tego, czy Abel będzie w stanie poprawić podstawy działalności firmy. "Zanim to zobaczymy, może to być jedynie chwilowe odbicie — bo ta akcja nie jest bardzo niedowartościowana," powiedziała.

Wcześniej w tym tygodniu akcje Berkshire znalazły się pod presją, po tym jak firma podała, że zysk operacyjny za czwarty kwartał spadł o około 30% w relacji rok do roku, przy czym zysk z działalności ubezpieczeniowej spadł aż o 54%. Od początku roku cena akcji Berkshire spadła o około 3%, a względem historycznego maksimum z maja zeszłego roku zanotowała spadek o około 10%.

Abel oficjalnie objął stanowisko CEO w styczniu tego roku, zastępując 95-letniego Buffetta. W swoim pierwszym dorocznym liście do akcjonariuszy opublikowanym w zeszły weekend podkreślił, że konserwatywna kultura finansowa Berkshire i zasady dyscypliny inwestycyjnej będą "trwałymi wartościami", niemal całkowicie wykluczając możliwość wypłaty dywidendy.

Abel powiedział w czwartek: „Jeśli uznamy, że możemy stworzyć dla akcjonariuszy wartość ponad 1 dolara, zatrzymamy tego dolara — to nasz podstawowy standard oceny.”