Kontrakty terminowe na akcje rosną, gdy ceny ropy spadają, a Bitcoin skacze dzięki silnym napływom do ETF

Przegląd rynku: akcje i ropa

W piątek kontrakty terminowe na akcje lekko wzrosły, a S&P 500 podniósł się o 0,38% do poziomu 6 698 punktów. Ten niewielki wzrost nastąpił po ostrym spadku na początku tygodnia, gdy ceny ropy wzrosły o ponad 15%, przekraczając $104 i wywołując presję na rynek akcji. Następnie odbicie było głównie reakcją na spadek cen ropy poniżej $100, a nie zmianę nastawienia inwestorów do ryzyka.

Zwrot został zapoczątkowany decyzją USA o tymczasowym zniesieniu sankcji na rosyjską ropę uwięzioną na morzu. Ten ruch miał na celu zwiększenie podaży w czasie trwających zakłóceń w cieśninie Ormuz. W rezultacie ceny ropy spadły: Brent obniżył się do $99,24, a WTI do $93,73 w piątkowy poranek.

Reakcja rynku podkreśliła defensywny charakter wzrostu. Wcześniej skok cen ropy wywołał gwałtowną wyprzedaż, przez co Dow Jones Industrial Average odnotował największy tygodniowy spadek od prawie roku. Ten trend negatywnie wpłynął na akcje wrażliwe na ryzyka kredytowe i podniósł rentowność 10-letnich obligacji do poziomu 4,18%, rodząc obawy o stagflację. Szybka korekta pokazała, jak bardzo rynek jest podatny na zmiany cen energii.

Bitcoin: wzrost napędzany przepływami

Bitcoin przekroczył poziom $72 000 w środę, napędzany znacznym napływem funduszy. Głównym motorem była suma $155 milionów netto wpłacona do amerykańskich spot bitcoin ETF, co oznacza dwutygodniową serię, w której łącznie pojawiło się około $1,47 miliarda nowych inwestycji. Ta fala zakupów instytucjonalnych dostarczyła impulsu potrzebnego, by bitcoin odbił po okresie stagnacji, wyróżniając się na tle ulgi na rynku akcji związanej z ropą.

Sam napływ był reakcją na złagodzenie napięć geopolitycznych, podobnie jak czynniki, które schłodziły ceny ropy. Gdy prezydent Trump zasugerował możliwość rozwiązania konfliktu USA-Izrael z Iranem, ryzykowne aktywa poszły w górę na całym rynku. Ruch bitcoina był najbardziej wyrazisty – kryptowaluta przekroczyła $70 000 i wywołała $186 milionów likwidacji krótkich pozycji w ciągu 24 godzin. Było to wymuszone short squeeze, a nie fundamentalna zmiana apetytu na ryzyko w kryptowalutach.

Pomimo wzrostu, popyt pozostaje kruchy. Metryki on-chain pokazują słabnące momentum zakupów, a obecnie tylko około 57% podaży bitcoin jest w zysku – poziom historycznie związany z początkową fazą rynku niedźwiedzia. Chociaż przepływy ETF się ustabilizowały, a niektórzy inwestorzy postrzegają bitcoin jako całodobowe zabezpieczenie geopolityczne, analiza techniczna sugeruje ograniczoną płynność powyżej bieżących cen i liczne krótkie pozycje poniżej. Wzrost jest napędzany przepływami, ale wkrótce presja spadkowa może przetestować niższe poziomy cen.

Analizując rozbieżność: dynamika przepływów

Początkowy wzrost bitcoina podczas szoku na rynku ropy był podręcznikowym short squeeze, a nie fundamentalną zmianą nastawienia rynku. Negatywne stawki finansowania narastały podczas wcześniejszej wyprzedaży i po rozbiciu lewarowanych pozycji nastąpił mechaniczny wzrost zakupów, prowadząc do ostrego wzrostu ceny. Ten ruch dotyczył głównie wycofywania zatłoczonych krótkich pozycji, a nie zmiany apetytu na ryzyko.

Złoto działało jako tradycyjna bezpieczna przystań i zyskało na wartości, podczas gdy Bitcoin początkowo poruszał się w tandemie z akcjami, odzwierciedlając jego trwającą korelację z szerszymi ryzykownymi aktywami. Jednak późniejszy wzrost stał się niezależny, napędzany instytucjonalnymi przepływami ETF. W ciągu ostatnich dwóch tygodni spot bitcoin ETF przyciągnęły około $1,47 miliarda w nowych alokacjach, zapewniając trwałą presję na kupno po okresie konsolidacji.

Ten napędzany przepływami wzrost napotyka opór w okolicach $70 000. Dane on-chain wskazują, że tylko około 57% podaży bitcoin jest w zysku – próg historycznie powiązany z początkiem rynków niedźwiedzia. Sugeruje to, że znaczna część podaży jest trzymana blisko bieżących cen, tworząc potencjalny obszar, gdzie posiadacze mogą sprzedawać, by zrealizować zyski. Każdy dalszy wzrost może być ograniczony, dopóki nie pojawi się nowy popyt.