‘Descarregar a América’: investidores abandonam ativos dos EUA em meio a preocupações com possível perda de autonomia do Fed

Pressão Sem Precedentes sobre o Federal Reserve

Com o início da busca pelo sucessor de Jerome Powell como chefe do Federal Reserve dos EUA em maio, um fato é claro: qualquer novo indicado enfrenta o risco de acusações criminais caso desafie os desejos do Presidente Donald Trump. Powell deixou esse ponto inegável em uma declaração notável ontem, comprometendo-se a manter a autonomia do Fed na definição da política monetária — mesmo enquanto um grande júri federal investiga seu depoimento no Congresso sobre supostos gastos excessivos na reforma da sede do banco central.

“A ameaça atual não diz respeito realmente ao meu depoimento de junho passado ou às reformas no prédio do Fed. Isso são apenas desculpas. A verdadeira questão é que a acusação criminal está sendo usada como consequência para o Federal Reserve tomar decisões sobre as taxas de juros com base em nosso julgamento independente pelo bem público, ao invés de simplesmente seguir as diretrizes do Presidente”, afirmou Powell.

Ele continuou: “Isso é fundamentalmente sobre se o Federal Reserve pode continuar baseando suas decisões sobre taxas de juros em dados e realidades econômicas, ou se a política monetária será ditada por influência política e intimidação.”

Reações do Mercado às Preocupações com a Independência do Fed

Durante a noite, os mercados financeiros voltaram à postura de “Sell America” enquanto investidores avaliavam a possibilidade de um novo presidente do Fed sem autoridade independente. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 5 anos dispararam, sinalizando que investidores agora veem a dívida do governo dos EUA como mais arriscada. Os contratos futuros de ouro, tradicional porto seguro, subiram 2,21% para um recorde acima de US$ 4.600 por onça troy, enquanto os futuros do S&P 500 caíram 0,66% antes da abertura do mercado.

Sentimento dos Analistas Torna-se Negativo

Especialistas de Wall Street responderam com grande preocupação. Francesco Pesole, do ING, comentou para clientes: “A queda simultânea do dólar, das ações e dos Treasuries lembra o período de ‘sell America’ da primavera passada. Se houver novos sinais de interferência na independência do Fed, o risco de queda para o dólar é significativo. O mercado de títulos será o principal indicador — seja por meio das expectativas de cortes de juros no curto prazo ou de estresse de longo prazo relacionado à independência. Um forte aumento da inclinação da curva de juros pode acelerar a queda do dólar.”

David Chao, analista da Invesco Asset Management, disse à Bloomberg: “As intimações ao Fed são mais um sinal de que os ativos dos EUA estão perdendo seu apelo. Os EUA não estão apenas se retraindo para dentro de suas próprias fronteiras, mas também adotando uma postura mais agressiva.”

Blake Gwinn, do RBC Capital Markets, alertou ao Financial Times que essas intimações podem alimentar a inflação. “Se a independência do Fed enfrentar novas ameaças, os mercados começarão a precificar expectativas mais altas de inflação, prêmios de risco e prêmios de prazo. Ainda não chegamos a esse ponto, mas cada novo desdobramento nos aproxima mais.”

Cortes nas Taxas de Juros de Curto Prazo Menos Prováveis?

Curiosamente, alguns estrategistas acreditam que a investigação em andamento pode na verdade reduzir a probabilidade de cortes iminentes nas taxas de juros. Powell e o Federal Open Market Committee (FOMC) podem sentir-se compelidos a demonstrar que suas decisões são guiadas por dados econômicos, e não por intimidação legal.

Paul Donovan, do UBS, comentou: “Essa situação pode realmente reforçar a independência do Fed. A determinação de Powell pode indicar que ele não pretende deixar o cargo este ano. Há indícios de que o Senado pode atrasar a confirmação de um novo presidente do Fed. Preocupações com as reações do mercado e a percepção da independência institucional — especialmente em meio a desafios legais — podem levar a decisões de política mais hawkish.”

Pesole, do ING, acrescentou: “Os mercados ainda não estão precificando uma perda de independência do Fed, seja porque acreditam que Powell vai se manter firme, o FOMC não será significativamente influenciado, ou que as intimações do DOJ provavelmente não resultarão em acusações.”

No entanto, os gestores de ativos enfrentam um período de incerteza elevada. “O Federal Reserve, como conhecemos por décadas, está desaparecendo de vista. Agora está operando em um ambiente diferente”, disse Richard Yetsenga, economista-chefe do ANZ, ao Financial Times.

Visão Geral do Mercado Antes da Abertura em Nova York

• Futuros do S&P 500: Baixa de 0,66% nesta manhã, após fechar a sessão anterior com alta de 0,65%.
• STOXX Europe 600: Caiu 0,1% nas negociações iniciais.
• FTSE 100 (Reino Unido): Estável nas negociações iniciais.
• Nikkei 225 (Japão): Fechado hoje.
• CSI 300 (China): Subiu 0,65%.
• KOSPI (Coreia do Sul): Cresceu 0,84%.
• NIFTY 50 (Índia): Alta de 0,42%.
• Bitcoin: Negociado a US$ 90.400.

Este artigo foi publicado originalmente em Fortune.com.