O FOMC detém a autoridade para escolher seu presidente e pode manter Powell— a menos que Trump seja autorizado a removê-lo do Fed pela investigação do DOJ e pela Suprema Corte.

Investigação do Departamento de Justiça desafia independência do Fed

Uma investigação criminal conduzida pelo Departamento de Justiça direcionada ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, tem o potencial de levar o banco central a defender sua autonomia com mais vigor.

No domingo, Powell revelou que o DOJ havia emitido intimações de júri de acusação ao Fed, ameaçando possíveis acusações relacionadas ao seu depoimento no Senado em junho passado sobre reformas na sede do Fed.

A forte crítica pública de Powell à investigação sugere que ele está preparado para resistir, e ele pode continuar a desempenhar um papel fundamental na definição das taxas de juros — mesmo que o presidente Donald Trump nomeie um novo presidente mais alinhado à sua agenda.

Isso é possível porque Powell ocupa duas posições importantes: ele lidera tanto o Conselho de Governadores do Fed quanto o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).

Embora seja costume que a mesma pessoa presida tanto o Conselho quanto o FOMC, a própria documentação do Fed observa que esse arranjo não é obrigatório.

De acordo com o Fed, “Por lei, o FOMC determina sua própria organização interna, e por tradição, o FOMC elege o presidente do Conselho de Governadores como seu presidente e o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York como seu vice-presidente.”

Enquanto o presidente indica e o Senado confirma os governadores do Fed, incluindo o presidente, o próprio FOMC seleciona o presidente do comitê de definição de taxas. O FOMC é composto pelos sete governadores, o presidente do Fed de Nova York e outros quatro presidentes regionais do Fed que se revezam nas funções de voto.

A liderança do Fed é conhecida por proteger ferozmente sua independência contra interferências políticas. É aqui que os requisitos legais e a tradição podem divergir, potencialmente resultando em pessoas diferentes liderando o FOMC e o Conselho.

Distinção entre presidente do FOMC e presidente do Conselho

Veja como tal divisão poderia ocorrer:

• O FOMC seleciona seu presidente na primeira reunião de cada ano, com a reunião de 2026 marcada para 27–28 de janeiro. Apenas membros atuais do FOMC são elegíveis para o cargo.
• O mandato de Powell como presidente do Conselho termina em 15 de maio, mas ele permanece como governador até janeiro de 2028. Isso significa que ele poderia, em teoria, continuar como presidente do FOMC se escolher não renunciar.
• O FOMC poderia votar novamente mais tarde no ano após a nomeação de um novo presidente do Conselho, mas tal nova votação não é obrigatória, segundo Robert Eisenbeis, ex-diretor de pesquisa do Fed de Atlanta.
• Tradicionalmente, o presidente do Fed de Nova York indica o presidente do Conselho como presidente do FOMC, mas isso não é uma regra obrigatória.

Se o FOMC não realizar outra votação, a próxima oportunidade de selecionar um presidente seria na primeira reunião de 2027. Como o mandato de Powell como governador vai até janeiro de 2028, um cenário semelhante poderia se desenrolar no ano seguinte.

Eisenbeis observa que, até onde sabe, o Fed nunca teve pessoas diferentes exercendo as funções de presidente do FOMC e do Conselho, e não está claro qual posição teria precedência se isso acontecesse.

Lisa Cook, a Suprema Corte e o futuro da liderança do Fed

No entanto, esse cenário não seria possível se Trump removesse Powell do Conselho. A senadora Elizabeth Warren, membro do Comitê Bancário do Senado, alertou sobre esse risco no domingo, acusando Trump de tentar demitir Powell para ampliar seu controle sobre o banco central.

A investigação do DOJ também é relevante enquanto a Suprema Corte analisa o esforço de Trump para remover a governadora do Fed, Lisa Cook, por alegações de fraude hipotecária, as quais ela nega e contesta judicialmente. Espera-se uma decisão dos juízes em breve.

No ano passado, a Suprema Corte decidiu que os funcionários do Fed possuem proteções especiais e não podem ser demitidos exceto “por justa causa”, o que tipicamente significa má conduta ou negligência no dever.

Dependendo do resultado do caso de Cook, a decisão da Suprema Corte pode influenciar a capacidade de Trump de agir contra Powell enquanto a investigação do DOJ continua.

Trump já indicou que tem um substituto em mente para Powell. Os principais candidatos incluem o governador do Fed, Christopher Waller, o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, e o ex-governador Kevin Warsh.

No entanto, a oposição de legisladores responsáveis por confirmar os indicados pode atrasar o processo. Mesmo após a instalação de um novo presidente, esse indivíduo detém apenas um voto entre os doze membros do FOMC.

Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, observou em julho que, independentemente de quem se torne o próximo presidente do Fed — seja aliado de Trump ou não — ele precisará colaborar com o restante do FOMC, que toma decisões por consenso.

Se um novo presidente estiver muito desalinhado com a maioria do comitê em relação à política monetária, ele poderá ser superado pelos demais membros.

Yardeni alertou: “Um cenário como esse diminuiria significativamente a autoridade do presidente do Fed e poderia gerar preocupações sobre divisões internas dentro do banco central.”

Este artigo foi publicado originalmente em Fortune.com.