Ações da Strategy despencam 7% hoje mesmo com holdings de Bitcoin atingindo a marca histórica de 700.000

A estratégia de Michael Saylor (MSTR) oficialmente ultrapassou o marco de 700.000 BTC, mas a enorme compra não conseguiu impedir a queda das ações da empresa. Apesar de adquirir 22.305 Bitcoin (BTC-USD) adicionais por US$ 2,13 bilhões na semana passada, as ações da Strategy caíram quase 7% nas negociações de terça-feira pela manhã. Essa tendência de baixa continua um ano difícil para a empresa, que viu o preço de suas ações despencar mais de 60% em relação ao pico, à medida que os investidores ficam cada vez mais cautelosos com o uso agressivo de dívida e diluição de ações pela companhia.

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Por que as ações da Strategy estão caindo

O principal motivo para a queda das ações da Strategy, apesar da grande compra, é o alto custo do dinheiro usado para adquirir o Bitcoin. Para pagar pelos 22.305 BTC, a empresa emitiu milhões de novas ações ordinárias e ações preferenciais. Embora isso adicione mais Bitcoin ao tesouro, também dilui o valor para os acionistas existentes.

Analistas do TD Cowen recentemente reduziram o preço-alvo das ações para US$ 440, citando uma “perspectiva mais fraca para o rendimento do Bitcoin” devido à emissão de tantas novas ações. Essa diluição significa que, embora a empresa possua mais Bitcoin no total, cada ação individual da companhia representa uma fatia menor dessas reservas do que antes.

Investidores estão preocupados com as obrigações de dívida da Strategy

Alguns investidores também estão preocupados com os US$ 21 bilhões em dívidas da empresa e os pagamentos devidos aos acionistas preferenciais. Existe um medo crescente em Wall Street de que, se o preço do Bitcoin cair demais, a Strategy possa ser forçada a vender algumas de suas moedas para pagar suas contas. Embora a empresa tenha criado uma reserva de caixa de US$ 1,4 bilhão para evitar isso, muitos traders ainda estão receosos de um “ciclo de destruição” onde a queda nos preços leva a vendas forçadas.

O prêmio Saylor está se desgastando

Durante anos, os investidores estavam dispostos a pagar um grande prêmio para possuir ações da Strategy como uma forma de apostar no Bitcoin. Esse prêmio agora praticamente desapareceu.

• Venda institucional: Grandes empresas como Vanguard e BlackRock (BLK) reduziram recentemente suas participações na Strategy.
• Concorrência dos ETFs: Com mais pessoas comprando ETFs de Bitcoin à vista, há menos demanda pelas ações da Strategy como alternativa para o ativo digital.
• Mudança de avaliação: O multiplicador da empresa, ou seja, o valor pago pelos investidores acima do valor real de seu Bitcoin, caiu de um pico de 2,4x para cerca de 1,1x no início de 2026.

Ponto principal

Essencialmente, Michael Saylor continua apostando tudo no Bitcoin, mas o mercado de ações começa a ficar nervoso com a conta. Embora a empresa agora possua uma quantidade impressionante de ouro digital, ela precisou emitir muitas novas ações e assumir muita dívida para chegar lá. Os investidores estão agora mais preocupados com essa dívida e diluição do que animados com o novo Bitcoin. É como um proprietário que compra uma segunda casa — o imóvel é valioso, mas se a hipoteca for muito grande, o patrimônio líquido do dono pode até parecer menor devido ao risco extra.

A Strategy é uma boa ação para comprar?

Atualmente, Wall Street tem uma classificação de consenso “Compra Forte” para as ações da Strategy, baseada em 11 recomendações de compra, duas de manutenção e nenhuma de venda. O preço-alvo médio das ações MSTR de US$ 440,82 indica um potencial de valorização de 154%.

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