Nova pesquisa projeta ressurgimento da inflação nos EUA, desafiando as apostas dos touros do bitcoin na desinflação

Um importante instituto de economia alertou que os custos dos bens do dia a dia nos EUA podem aumentar mais rapidamente este ano. Isso vai de encontro às expectativas dos entusiastas do bitcoin (BTC) por desinflação e custos de empréstimos mais baixos, o que poderia impulsionar um boom das criptomoedas.

Os preços ao consumidor nos EUA, uma medida-chave do custo de vida, podem surpreender para cima este ano, potencialmente ultrapassando 4%, afirmaram Adam Posen, presidente do Peterson Institute for International Economics, e Peter R. Orszag, CEO e presidente da empresa global de consultoria financeira e gestão de ativos Lazard, em sua mais recente nota de pesquisa.

Uma nova alta inflacionária dificultaria que o Federal Reserve (Fed) cortasse rapidamente as taxas de juros, frustrando os investidores de ativos de risco que passaram a esperar cortes rápidos nas taxas devido à tendência desinflacionária do ano passado.

A taxa oficial de inflação, medida pelo índice de preços ao consumidor, caiu para 2,7% em 2025, o menor nível desde 2020. Diversos bancos de investimento esperam que o Fed reduza as taxas em 50-75 pontos-base este ano, enquanto os entusiastas das criptomoedas esperam um movimento mais agressivo.

Analistas da corretora de criptomoedas Bitunix resumiram bem: "O verdadeiro risco de política neste momento não é flexibilizar cedo demais, mas permanecer excessivamente cauteloso depois que a desinflação estrutural [devido aos ganhos de produtividade da IA] já se consolidou — forçando, em última instância, um ajuste mais abrupto e disruptivo depois. Esse cenário explica por que os mercados começaram a precificar um cenário de 'ajuste de política' antecipadamente."

Explicando a projeção

Segundo Orszag e Posen, vários fatores, incluindo as tarifas de Trump sobre importações de outros países e um mercado de trabalho mais restrito, podem superar os ganhos de produtividade, impulsionando a inflação para cima.

Eles explicaram que importadores repassam os aumentos de custos causados por tarifas aos consumidores finais com um certo atraso. Esses atrasos suavizam picos inflacionários de curto prazo, mas, eventualmente, amplificam os preços ao consumidor em meio a tarifas constantes.

"Até meados de 2026, o repasse atrasado deve estar substancialmente completo. Isso pode adicionar 50 pontos-base à inflação geral até o meio do ano", observaram.

Deportações também podem impulsionar ainda mais a inflação ao criar escassez de mão de obra em setores dependentes de migrantes, elevando salários e alimentando a inflação de demanda.

Analistas também destacam os gastos do governo, que podem elevar o déficit fiscal dos EUA acima de 7% do PIB, além de condições financeiras mais fáceis e expectativas de inflação desancoradas como possíveis catalisadores que podem aumentar o custo de vida este ano.

"Acreditamos que esses fatores superam as tendências de pressão descendente nas quais o consenso tem se fixado — nomeadamente, a contínua queda da inflação habitacional e os ganhos de produtividade", destacaram.