- Sacks diz que o projeto de lei sobre a estrutura de mercado em breve trará os bancos diretamente para os mercados de cripto.
- Disputa sobre rendimento de stablecoins adia projeto de lei enquanto bancos e empresas de cripto divergem sobre as regras.
- A legislação visa alinhar a supervisão de cripto e bancos sob um quadro regulatório unificado.
David Sacks, conselheiro da Casa Branca para cripto e IA, disse que a legislação pendente sobre a estrutura de mercado trará os bancos diretamente para o cripto em uma entrevista à CNBC. Seus comentários explicaram por que os legisladores agora buscam absorver os ativos digitais no setor bancário, em vez de regular o cripto como uma indústria separada.
De Sistemas Semelhantes a Uma Indústria Regulada
Sacks afirmou que o projeto de lei sobre estrutura de mercado eliminará a linha que separa bancos tradicionais dos mercados de cripto. Segundo ele, o Congresso agora vê os ativos digitais como parte do sistema financeiro. Notavelmente, ele disse que os bancos entrarão totalmente no cripto após a aprovação do projeto de lei pelos legisladores.
Essa mudança mostra como a regulação mudou de direção. Anteriormente, as agências tentavam conter os riscos de cripto fora do setor bancário. No entanto, os legisladores agora focam em definir como o cripto se encaixa nos quadros de supervisão existentes. Sacks disse que o resultado será uma indústria de ativos digitais regulada.
Ele explicou que os bancos já aguardam clareza jurídica, e não preparação técnica. Uma vez que as regras existam, os bancos poderão emitir stablecoins e oferecer serviços em cripto. Como resultado, a legislação de estrutura de mercado se torna o gatilho para a entrada institucional.
Sacks acrescentou que o GENIUS Act demonstrou esse padrão. Aprovada em julho de 2025, a lei estabeleceu regras para stablecoins. A participação institucional aumentou em seguida, segundo funcionários do governo. Essa experiência moldou o atual esforço em torno da estrutura de mercado.
Importante ressaltar que Sacks enquadrou a regulação como um alinhamento estrutural, e não uma restrição. Ele disse que os formuladores de políticas não tratam mais o cripto como uma ameaça externa. Em vez disso, querem uma supervisão consistente para produtos financeiros semelhantes. Esse princípio agora orienta as negociações no Congresso.
Rendimento de Stablecoin e o Conflito Bancário
Contudo, o rendimento de stablecoins é o principal motivo da disputa que adia o projeto de lei. Empresas de cripto querem permissão para oferecer rendimento ou recompensas. Os bancos se opõem a essa previsão, citando preocupações competitivas e regulatórias. Segundo Sacks, ambos os lados precisam ceder.
Ele disse que o rendimento de stablecoins já existe sob a lei atual. Portanto, os bancos correm o risco de perder influência se as negociações fracassarem. “Se não houver acordo, eles vão perder nessa questão”, disse Sacks. Esse alerta visava redefinir as negociações.
Os bancos responderam com pressão de lobby. A American Bankers Association gastou mais de US$ 2 milhões em 2025, incluindo esforços ligados ao CLARITY Act. Notavelmente, os bancos buscam uma redação que limite as empresas de cripto de replicar produtos semelhantes a depósitos.
Enquanto isso, empresas de cripto argumentam que o rendimento é importante para a competição. No entanto, Sacks pediu que elas foquem no objetivo maior. Ele disse que garantir a legislação de estrutura de mercado é mais importante do que qualquer disposição isolada. Sem isso, a incerteza regulatória persiste.
Sacks comparou o impasse à trajetória do GENIUS Act. Esse projeto falhou diversas vezes antes de ser aprovado. Ele disse que o compromisso frequentemente deixa todos insatisfeitos. Apesar disso, argumentou que esse resultado permite estabilidade regulatória no longo prazo.
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Harmonizando a Supervisão Entre Produtos Financeiros
A paridade regulatória agora é o pilar do desenho do projeto de lei. Sacks disse que produtos idênticos devem enfrentar regras idênticas. Esse princípio atende às preocupações dos bancos sobre supervisão desigual. Ao mesmo tempo, reconhece a integração do cripto às finanças.
Ele disse que os bancos eventualmente aceitarão o rendimento de stablecoins quando eles próprios emitirem stablecoins. Com o tempo, espera que a posição deles mude. Segundo Sacks, os bancos verão o rendimento como uma ferramenta competitiva, não como uma ameaça.
Esse enquadramento explica a estratégia do governo. A reforma da estrutura de mercado não eleva o cripto acima das regras bancárias. Em vez disso, traz o cripto para dentro delas. Os legisladores agora debatem como reguladores federais dividirão a supervisão entre a SEC e a CFTC.
Esse debate continua conforme a Coinbase retirou o apoio ao CLARITY Act. A decisão evidenciou as tensões dentro do setor cripto. No entanto, Sacks disse que abandonar o projeto de lei pode resultar em consequências mais severas no futuro.
Durante toda a entrevista, ele enfatizou o fator tempo. O Congresso precisa aprovar a legislação para liberar a participação institucional. A posição do governo é consistente. Quer um quadro regulatório unificado que abranja bancos, fintechs e empresas de cripto. Segundo Sacks, esse quadro define o cripto como infraestrutura financeira, não como um sistema alternativo.
Os comentários de David Sacks esclareceram como a reforma da estrutura de mercado dos EUA reposiciona o cripto como infraestrutura bancária. Suas observações destacaram por que os legisladores agora buscam integração, paridade regulatória e participação institucional. Juntos, as regras para stablecoins, a harmonização da supervisão e o compromisso definem esse esforço legislativo.
