Dólar enfrenta novo escrutínio enquanto traders reacendem preocupações sobre desvalorização

EUA Consideram Juntar-se ao Japão em Intervenção no Mercado Cambial

A possibilidade de os Estados Unidos colaborarem com o Japão para influenciar os mercados de câmbio tornou-se o mais recente desafio para o dólar americano, que já enfrenta ventos contrários significativos.

Na segunda-feira, o dólar perdeu força em relação à maioria das principais moedas, o iene disparou e o ouro atingiu uma máxima histórica. Investidores estão avaliando como um esforço conjunto para apoiar o iene poderia abalar ainda mais a confiança na moeda dos EUA. Recentemente, o dólar sofreu sua maior queda semanal desde maio, à medida que decisões políticas imprevisíveis de Washington desestabilizaram os mercados financeiros.

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Para muitos analistas, a possibilidade de envolvimento dos EUA no apoio ao iene reacendeu discussões sobre esforços coordenados para enfraquecer o dólar frente a outras moedas importantes. Tal acordo poderia tornar as exportações americanas mais competitivas em relação às de países como China e Japão, embora levante preocupações sobre a força de longo prazo do dólar como moeda de reserva mundial.

Nos Estados Unidos, o Departamento do Tesouro determina a política cambial e aprovaria qualquer intervenção, que normalmente seria executada pelo Federal Reserve em seu nome.

Gareth Berry, estrategista do Macquarie Group Ltd., comentou: “Se o Federal Reserve de Nova York participar, isso impulsionaria significativamente o iene, e não apenas como um gesto simbólico. Embora o Japão tenha grandes reservas de dólares para vender, os recursos do Fed de Nova York são efetivamente ilimitados. Tal movimento também sinalizaria que Trump está, em geral, buscando um dólar mais fraco.”

O Bloomberg Dollar Spot Index caiu mais de 9% desde o início do ano passado. Preocupações sobre a independência do Federal Reserve, especulações de que a influência do presidente Trump poderia provocar cortes rápidos nas taxas de juros, um déficit orçamentário crescente e divisões políticas em ascensão contribuíram para a queda do dólar.

Na sexta-feira, a especulação sobre um possível acordo cambial se intensificou após relatos de que o Federal Reserve Bank de Nova York havia entrado em contato com instituições financeiras sobre a taxa de câmbio do iene. Muitos em Wall Street interpretaram isso como uma preparação para uma possível intervenção japonesa com apoio dos EUA.

Intervenções conjuntas para apoiar o iene são incomuns, com exemplos notáveis incluindo um episódio em 1998 e o Acordo Plaza de 1985, quando EUA, França, Japão, Reino Unido e Alemanha Ocidental concordaram em enfraquecer o dólar.

Debate Renovado Sobre Coordenação Cambial

No início do ano passado, a ideia de um “Acordo Mar-a-Lago” foi discutida entre analistas, inspirada por um artigo de pesquisa de Stephen Miran, economista do governo Trump e atual membro do conselho do Federal Reserve, que defendia um dólar mais fraco.

Anthony Doyle, estrategista-chefe de investimentos da Pinnacle Investment Management, observou: “Quando o Tesouro dos EUA começa a fazer ligações, geralmente significa que isso é mais do que apenas uma história rotineira de câmbio. A possibilidade de ação coordenada limita os ganhos do dólar frente ao iene e torna as posições compradas em dólar mais vulneráveis.”

Na segunda-feira, o iene se valorizou mais de 1% nas negociações asiáticas, enquanto o índice do dólar da Bloomberg recuou 0,4%, ampliando a perda de 1,6% da semana passada. Isso ocorreu após a imposição e posterior retirada de tarifas por Trump sobre a Europa devido às suas ambições na Groenlândia, e sua ameaça de tarifas de 100% sobre o Canadá caso fechasse um acordo comercial com a China.

Insights dos Analistas da Bloomberg

Estrategistas da Bloomberg preveem que a queda do dólar irá acelerar à medida que investidores internacionais aumentam suas proteções cambiais e ações oficiais interrompam a desvalorização do iene.

Mark Cudmore, Editor Executivo do Markets Live

Em outros lugares, o ouro ultrapassou US$ 5.000 a onça pela primeira vez, já que tensões geopolíticas elevadas impulsionaram uma alta nos metais preciosos. Essa tendência reflete uma mudança em relação às moedas fiduciárias em meio a preocupações sobre a desvalorização das moedas.

Diversas moedas asiáticas também atingiram marcas importantes: o dólar de Singapura alcançou seu nível mais alto desde 2014, o ringgit malaio atingiu seu ponto mais forte desde 2018 e o won sul-coreano saltou mais de 1%. No início deste mês, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, ofereceu um raro apoio verbal ao won.

Apesar desses desdobramentos, ainda há debate sobre se o governo Trump realmente apoia um dólar mais fraco. No ano passado, Bessent reiterou o compromisso dos EUA com uma política de “dólar forte” e descartou preocupações sobre o status global do dólar.

Bessent disse à Bloomberg Television: “O preço do dólar não determina se temos uma política de dólar forte.”

Daniel Baeza, vice-presidente sênior da Frontclear, acredita que qualquer sinal de ação coordenada poderia impactar negativamente o sentimento em relação ao dólar. “A principal lição é a coordenação de políticas”, disse ele. “Se os mercados virem isso como uma disposição em facilitar condições globais para o dólar, especialmente com um Fed mais dovish, isso pode reforçar a fraqueza de curto prazo do dólar.”

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