A IA está levando o Google a um novo ciclo de superação de expectativas

Não se deixe assustar pelo medo de avaliações elevadas: o aumento explosivo no uso de IA está impulsionando o Google para um novo ciclo de superação de expectativas. O analista Justin Post do Bank of America está muito confiante desta vez. Diferente do mercado, que se preocupa com os gastos de capital em IA, o Bank of America acredita que os negócios de busca e nuvem do Google estão entrando em um ponto doce de “monetização de IA”.1. Alta probabilidade de “duplo acerto” nos resultados: Receita e EPS do Q4 devem superar expectativas 🎯O Bank of America prevê que a receita do Google no Q4 atingirá US$ 95,9 bilhões (consenso de Wall Street é US$ 95,2 bilhões) e o lucro por ação (EPS) será de US$ 2,65 (consenso é US$ 2,64).Principal motor: Com base nos resultados robustos da Meta, o mercado de publicidade está muito sólido. Mais importante ainda, com o lançamento do Gemini 3.0, o uso pelos usuários está acelerando visivelmente.Dados-chave: O Bank of America elevou a expectativa de crescimento do negócio de busca para 15-16% (mercado espera apenas 13%) e a previsão de crescimento do YouTube para 14-15% (mercado espera 13%). Esses dois motores principais estão girando mais rápido do que todos imaginavam.2. Gastos de capital: Em 2026 o investimento será ainda maior, mas isso pode ser positivo 💸Essa é a maior diferença de expectativa no relatório. O Bank of America elevou diretamente a previsão de Capex para 2026 em 14%, chegando a impressionantes US$ 139-140 bilhões (bem acima dos US$ 119 bilhões esperados por Wall Street).Se até a Meta ousa investir pesado, o Google, como gigante nativo da IA, não pode ficar para trás. Desde que o guidance do Q1 confirme que a IA está ajudando na monetização das buscas e no entusiasmo dos usuários com novos produtos (como Agentic AI), o mercado, assim como fez com a Meta, verá os altos investimentos como um indicador antecipado de alto crescimento.3. Virada no negócio de nuvem: Gemini 3.0 + TPU estão conquistando parte do mercado da Azure ☁️O relatório destaca que a competitividade do Google Cloud em relação à Microsoft Azure está melhorando.Diferencial: Com o modelo Gemini 3.0 e a excelente relação custo-benefício do TPU próprio, o Google está conquistando mais megacontratos.Catalisador: A eficiência impulsionada por IA está se concretizando e o efeito de alavancagem em P&D começa a aparecer, o que significa que há espaço para melhoria das margens de lucro (espera-se que a margem operacional do Q4 aumente 119 pontos base ano a ano).4. Avaliação e riscos: Não é barato, mas há justificativas ⚖️O P/E do Google já superou o da Microsoft, o que é um possível ponto de pressão psicológica.Lógica de compra: Apesar da avaliação elevada, o potencial de monetização dos negócios de busca em formato “IA nativa” até 2026 (com maior engajamento e taxas de conversão) está subestimado.Riscos: Além da concorrência do OpenAI no setor de publicidade, o maior risco está no guidance do Q1. Se a administração não apresentar projeções de crescimento suficientemente atrativas, ou se houver apenas aumento de custos sem surpresas positivas na receita, o preço das ações pode sofrer pressão no curto prazo. Mas, até o momento, o Bank of America acredita que o guidance de receita do Q1 será de US$ 90,1 bilhões, acima dos US$ 88,8 bilhões do mercado.Prepare-se para um Google de “altos investimentos e alto crescimento”. Desde que o balanço do Q4 comprove que Search e YouTube estão crescendo acima da média, os US$ 140 bilhões em gastos de capital não serão uma armadilha, mas sim o combustível para o próximo bull market.Para investidores de longo prazo, ainda é uma ótima oportunidade para alocar em gigantes de infraestrutura e aplicações de IA com ciclo fechado.