Trump provoca frenesi no mercado com movimentos imprevisíveis

O Fator Warsh: Um Jogo de Políticas

Atualmente, o declínio nas ações, criptomoedas e commodities é atribuído à oposição de Warsh ao afrouxamento quantitativo (QE). Trump está ciente disso, sendo alguém que gosta de se vangloriar sobre a valorização das ações e tendo laços familiares com ganhos substanciais em criptomoedas. Apesar de demonstrar aparente indiferença às quedas de mercado no curto prazo, Trump e aqueles próximos a ele tendem a estimular altas nos mercados. Até mesmo o filho de Trump já aconselhou as pessoas a comprarem Bitcoin durante quedas do mercado.

Reconhecemos Trump como um presidente dos EUA atípico, e o recente declínio está relacionado ao candidato proposto por Trump para presidente do Federal Reserve, Warsh. Warsh já expressou anteriormente oposição ao QE em seus estudos econômicos e estratégias de política. Embora não seja contra cortes nas taxas de juros, ele faz críticas ao QE, uma postura que impacta os mercados de risco, que continuam afetados pelo QT não encerrado de dezembro.

Em resposta, Trump pode privadamente pressionar Warsh a abordar os mercados, abalados por sua posição em relação ao QE, ou talvez transmitir publicamente a abertura de Warsh à expansão monetária. Isso enfraqueceria estrategicamente o dólar, sendo vantajoso para Trump e potencialmente catalisando os mercados de risco, alcançando dois objetivos sem manipulação direta do mercado.

Warsh Poderia Romper com a Tradição?

Se qualquer um desses caminhos for seguido, os democratas no Senado podem não aprovar a presidência de Warsh, especialmente ao colocarem em pauta a redução do processo contra Powell, condicionada à confirmação de Warsh. Surge então a questão se Warsh romperia com as normas ao declarar: “Não sou contra o QE; farei o que for necessário.” Embora não esteja codificado em lei, existe uma forte tradição ética que desencoraja candidatos à presidência do Fed de fazerem declarações públicas de política antes da confirmação pelo Senado, por respeito ao processo legislativo.

Qualquer declaração de um indicado ao cargo de presidente do Fed pode causar grandes repercussões nos mercados, motivo pelo qual os candidatos geralmente limitam seus comentários às audiências formais no Senado. Ainda assim, Kevin Warsh, antes mesmo de ser oficialmente indicado, expressou suas opiniões em um artigo do WSJ de novembro de 2025. Mesmo como um candidato em desenvolvimento, tal posicionamento desafia a convenção, ressaltando a influência de Trump.