O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos dispara acima de 4,2%, o ouro vai direto para uma tendência de alta rumo a 6.000 dólares?

Portal de Notícias Cambiais em 12 de março—— O fundador e presidente da Forest for the Trees, Luke Groman, apontou que, apesar dos impactos geopolíticos inicialmente levarem o mercado a esperar uma queda nos rendimentos dos títulos americanos, o rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos, na verdade, subiu para 4,2%. Ele acredita que a atual crise energética está expondo claras limitações do sistema financeiro global, e a verdadeira ameaça à estrutura econômica dos Estados Unidos não é o confronto militar, mas sim o peso da dívida e a dependência internacional do dólar. O ouro, como “ativo de liquidação final”, tem sua posição ainda mais fortalecida, e não é impossível que o preço ultrapasse US$ 6.000.

Com o Estreito de Ormuz fechado há 11 dias, o fornecimento de energia global enfrenta uma interrupção séria, e o foco do mercado gradualmente mudou do próprio conflito geopolítico para a fragilidade do sistema financeiro.

Luke Groman, fundador e presidente da Forest for the Trees, apontou que, apesar dos impactos geopolíticos inicialmente levarem o mercado a esperar uma queda nos rendimentos dos títulos americanos, o rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos, na verdade, subiu para 4,2%. Ele acredita que a atual crise energética está expondo claras limitações do sistema financeiro global, e a verdadeira ameaça à estrutura econômica dos Estados Unidos não é o confronto militar, mas sim o peso da dívida e a dependência internacional do dólar.

Luke Groman afirmou que o Irã não precisa derrotar as tropas americanas (ele é cético quanto a isso), mas sim derrotar o mercado de títulos. Ele acrescentou que o Irã não precisa vencer militarmente, basta provocar a queda do mercado de títulos.

Questão central no mecanismo de venda de títulos do Tesouro

Essa dinâmica origina-se da grave dependência de países estrangeiros do dólar, ao tempo em que dependem fortemente da importação de energia. Investidores globais detêm cerca de US$ 27 trilhões em ativos líquidos denominados em dólares. Quando o preço do petróleo dispara e o dólar se valoriza, entidades estrangeiras enfrentam um dilema.

Luke Groman explica que eles precisam adquirir energia, alimentos e commodities. Por isso, vendem ativos denominados em dólares, começando pelos títulos americanos mais líquidos, para obter recursos para comprar petróleo. Este processo forma um ciclo: países estrangeiros, de fato, financiam seus déficits energéticos por meio do mercado de títulos dos EUA, impulsionando os rendimentos para cima.

A realidade fiscal atual amplifica ainda mais essa fragilidade. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA prevê que o déficit orçamentário federal chegará a US$ 1,9 trilhão no ano fiscal de 2026. Segundo os dados mais recentes do Departamento do Tesouro dos EUA, o valor total de títulos americanos detidos por estrangeiros atingiu um recorde histórico, cerca de US$ 9,4 trilhões.

Luke Groman aponta que, em 1973, a dívida dos EUA era 31% do PIB, e hoje chega a 122%. Isso não é mais comparável. Esse número está de acordo com os dados recentes do governo federal, mostrando a razão dívida/PIB dos EUA entre 122% e 124%.

Reconfiguração geopolítica e segurança das cadeias de suprimentos

O conflito também destaca a transformação geopolítica global na segurança das cadeias de suprimentos. O Estreito de Ormuz, sendo uma passagem estratégica, historicamente transporta cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia, representando mais de 25% do comércio global marítimo de petróleo. O mercado asiático depende fortemente desta rota, com quase 90% das exportações de petróleo cru e condensado passando pelo estreito indo para a Ásia.

Apesar de o mercado geralmente considerar o estreito como efetivamente bloqueado, dados mostram que certos compradores ainda estão adquirindo cargas. Grandes países asiáticos dominam quase 38% das exportações de petróleo pelo estreito. Além disso, grandes países asiáticos tornaram-se os maiores compradores de petróleo iraniano, respondendo por mais de 90%. Analistas estimam que cerca de 50 milhões de barris de petróleo iraniano estão ancorados em águas próximas desses países asiáticos e da Malásia.

Luke Groman aponta que ainda há petróleo fluindo para grandes países asiáticos, enquanto outros ficam de fora. Isso reflete a atual diferenciação estratégica. Ele acrescenta: temos o exército mais poderoso da história. Então, por que o exército mais poderoso do mundo não conseguiu abrir o Estreito de Ormuz após 11 dias de fechamento?

Ativo de liquidação final: destaque para o ouro

Luke Groman afirma que a confiança está em um mercado baixista, e esse mercado só se agrava. O ouro, essencialmente, é um título de rendimento zero, emissão limitada e valor nominal ilimitado, além de não depender de obrigações de terceiros. É o instrumento de liquidação final.
Para investidores comuns, ele recomenda o modelo de portfólio de Jakob Fugger na história, sugerindo que entre 15% e 25% do patrimônio seja alocado em ouro físico, além de dinheiro, ações e imóveis.

No entanto, sua perspectiva de curto prazo para o ouro está fortemente ligada à evolução do cenário no Oriente Médio.



, o fechamento contínuo do Estreito de Ormuz transformou a crise energética em um verdadeiro teste de estresse para o sistema financeiro. O mercado de títulos americanos está sofrendo o impacto das vendas estrangeiras para financiar importações de energia, provocando uma alta inesperada nos rendimentos. Esse processo amplifica as contradições estruturais entre a hegemonia do dólar e o peso da dívida, ao mesmo tempo em que destaca a reconfiguração das cadeias de suprimentos globais e a diferenciação geopolítica.



Investidores precisam acompanhar de perto a evolução dos rendimentos dos títulos americanos, mudanças na detenção estrangeira e o avanço diplomático do conflito para avaliar o risco sistêmico.


Gráfico diário do ouro à vista Fonte: YiHuitong

GMT+8 12 de março às 10:28 Ouro à vista cotado a US$ 5.168,04 por onça