Os maiores bancos do Japão prontos para aumentar as participações em JGB apesar das crescentes perdas

Por Anton Bridge

TÓQUIO, 6 de fevereiro (Reuters) - Os dois maiores bancos do Japão afirmam que estão prontos para aumentar suas participações em títulos do governo japonês (JGBs), já que o aumento das taxas de juros promete retornos mais altos, mesmo com o crescimento das perdas não realizadas nos portfólios de títulos existentes.

Os bancos - Mitsubishi UFJ Financial Group e Sumitomo Mitsui Financial Group - reduziram gradualmente suas participações em JGBs na última década, já que a política do banco central de manter taxas ultrabaixas resultou em retornos insignificantes.

Agora, essa tendência parece estar prestes a se reverter.

Uma forte alta nos rendimentos dos JGBs desde novembro — desencadeada pelos planos de gastos da Primeira-Ministra Sanae Takaichi — impactou o valor dos títulos. Porém, algum nível de calma retornou ao mercado nas últimas semanas.

Os últimos quatro leilões de dívida registraram demanda resiliente, e os rendimentos dos JGBs de 30 anos caíram 32 pontos-base desde o recorde de 3,88% em 20 de janeiro.

"Com as taxas de juros de longo prazo mostrando sinais de atingir o pico, acredito que vamos reconstruir nossa posição em JGBs de forma cautelosa", disse Takayuki Hara, diretor administrativo e chefe do escritório do CFO do MUFG, em coletiva de imprensa na quarta-feira.

AUMENTOS GRADUAIS NAS COMPRAS DE JGB SÃO ESPERADOS

O MUFG, maior credor do Japão, tinha perdas não realizadas de 200 bilhões de ienes (US$ 1,3 bilhão) em seu portfólio de títulos no final do ano, contra 40 bilhões de ienes no final de março. O banco destacou que vendeu títulos de maior duração entre setembro e dezembro, evitando perdas maiores.

O aumento dos rendimentos reduz o valor de mercado dos títulos adquiridos quando os rendimentos eram menores, resultando em perdas não realizadas.

O SMFG, segundo maior banco, tem perspectiva semelhante à do MUFG.

"O aumento das taxas de juros significa que registramos algumas perdas de avaliação em títulos denominados em ienes, mas planejamos aumentar gradualmente nossas posições em JGBs, levando em conta as perspectivas do mercado", disse um porta-voz do banco em sua divulgação de resultados na semana passada.

As perdas não realizadas do SMFG em JGBs mais que dobraram para 98 bilhões de ienes nos nove meses até o final de dezembro.

Nos últimos anos, MUFG, SMFG e o terceiro maior banco, Mizuho Financial Group, mantiveram-se em títulos de curta duração. O prazo médio remanescente do Mizuho era de apenas 1,8 anos para os JGBs detidos no final de dezembro.

COMPRAS DE JGB PODEM IMPULSIONAR O LUCRO

Alguns investidores e analistas acreditam que os megabancos japoneses podem não iniciar imediatamente compras substanciais de títulos de maior duração devido à perspectiva de novos aumentos das taxas pelo BOJ, bem como preocupações do mercado com a enorme dívida do Japão.

Com as pesquisas indicando que Takaichi está a caminho de conquistar a maioria nas eleições gerais de domingo, o ímpeto para as políticas fiscais expansionistas que ela favorece pode crescer, potencialmente elevando ainda mais os rendimentos.