A ascensão meteórica da Novo agora resultou em uma perda de US$ 460 bilhões

Novo Nordisk Enfrenta Grandes Reveses em Meio à Feroz Competição no Mercado de Medicamentos para Obesidade

Há apenas algumas semanas, as ações da Novo Nordisk (NVO) A/S pareciam estar recuperando força. Analistas de mercado demonstraram confiança na nova versão oral da bem-sucedida injeção para perda de peso Wegovy da empresa, e os investidores já pareciam ter considerado qualquer possível queda nas projeções de vendas.

No entanto, esta semana a situação mudou drasticamente. As ações da Novo Nordisk despencaram 21%, inicialmente desencadeada por uma previsão de receita muito aquém das expectativas. A queda se agravou após a Hims & Hers Health Inc., uma provedora de telemedicina, lançar uma alternativa genérica mais acessível ao comprimido Wegovy. Mesmo após uma modesta recuperação na sexta-feira, as ações da empresa ainda caminham para sua maior perda semanal em meio ano.

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Esses desafios recentes são apenas os mais recentes em uma série de dificuldades para o gigante farmacêutico dinamarquês. Após atingir um valor de mercado máximo de US$ 659 bilhões em junho de 2024, a Novo Nordisk viu anos de ganhos impressionantes serem apagados. Antes a empresa de capital aberto mais valiosa da Europa, agora seu valor caiu para menos de US$ 200 bilhões, tirando-a do top dez do continente. Essa queda acentuada levou alguns a questionarem se a aposta agressiva da empresa no setor de perda de peso realmente valeu a pena.

“Estou convencido de que as ações da Novo estariam se saindo melhor hoje se a empresa nunca tivesse entrado no mercado de obesidade”, comentou Jared Holz, analista de saúde do Mizuho.

Originalmente focada em insulina, a Novo Nordisk ganhou ampla atenção quando seu medicamento para diabetes Ozempic se tornou favorito entre celebridades que desejavam perder peso. A empresa reaproveitou o princípio ativo do Ozempic, semaglutida, como Wegovy para controle de peso. A aprovação dos reguladores dos EUA em junho de 2021 impulsionou rapidamente o preço das ações da empresa.

Apesar de ser a primeira no mercado, a Novo Nordisk subestimou a rapidez e agressividade com que os concorrentes responderiam. A empresa tem perdido participação de mercado para sua principal rival nos EUA, Eli Lilly & Co., que lançou seu próprio medicamento para perda de peso, Zepbound, no final de 2023. A Novo também enfrenta pressão crescente de versões genéricas mais baratas de seus próprios produtos e dos produtos da Lilly.

“O preço desempenha um papel crucial na determinação de quanto a participação de mercado muda neste setor”, disse o CEO da Novo Nordisk, Mike Doustdar, a analistas na quinta-feira. “Nós percebemos essa tendência primeiro com as farmácias de manipulação.”

Doustdar explicou que muitos consumidores recorreram a alternativas de menor custo não por preferência, mas porque os produtos originais eram inacessíveis. Ele observou a rapidez com que essas alternativas ganharam força no mercado.

Desempenho das Ações e Disputas Legais

Em 2025, a Novo Nordisk experimentou seu pior desempenho anual de ações já registrado, enquanto a feroz concorrência, os resultados decepcionantes de testes clínicos e sucessivos alertas de lucros abalaram a confiança dos investidores. A avaliação das ações agora reflete um mercado que parece ter esquecido o entusiasmo anterior em torno dos tratamentos para obesidade.

A introdução do comprimido Wegovy tinha como objetivo restaurar a vantagem competitiva da Novo, e as ações tiveram seu maior ganho mensal em cinco meses neste janeiro. No entanto, o otimismo diminuiu após a empresa divulgar uma previsão de vendas decepcionante, seguida pelo anúncio da Hims & Hers Health sobre uma versão genérica mais barata. A Novo Nordisk afirmou que irá buscar medidas legais e regulatórias como resposta.

Quando a Novo divulgou seu comunicado, as ações já haviam caído 10% durante o dia. O analista do JPMorgan Chase & Co., Richard Vosser, acredita que essa queda pode ser temporária, observando que “a Novo tem fortes opções legais para remover o produto do mercado”, e descreveu o genérico como “claramente violando as regulamentações de medicamentos dos EUA”.

O Comissário da FDA, Marty Makary, publicou no X na noite de quinta-feira que a agência “agirá rapidamente contra empresas que comercializam em massa medicamentos imitadores não autorizados, especialmente aqueles que alegam ser semelhantes a produtos aprovados pela FDA”.

As ações da Novo se recuperaram até 5,8% na sexta-feira, recuperando parte das perdas, mas o caminho para uma recuperação total permanece incerto. Menos da metade dos 34 analistas acompanhados pela Bloomberg atualmente recomendam a compra das ações, e mesmo os mais otimistas não esperam que elas voltem ao recorde anterior no próximo ano.

“O ano passado nos ensinou que o mercado de obesidade é muito mais dinâmico do que prevíamos”, refletiu Doustdar.

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Com contribuições de Beth Mellor e Subrat Patnaik.

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