ETPs de Criptomoedas Veem Pressão de Venda Diminuir Após Três Semanas de Perdas

Após três semanas de fortes vendas, as saídas de produtos cripto estão claramente desacelerando, um sinal frequentemente mais revelador do que o próprio preço. Elas caíram para US$ 187 milhões na semana, contra US$ 3,43 bilhões nas duas semanas anteriores, o que muda claramente o clima. Ao mesmo tempo, a queda de preço desacelera e o bitcoin chegou brevemente a US$ 60.000, um nível que deixa de ser reflexo de pânico para uma leitura mais racional.

Desaceleração nas saídas: sinal verdadeiro ou apenas uma pausa?

A verdadeira questão não é que ainda há saídas, mas sim o ritmo delas. James Butterfill (CoinShares) relembra que mudanças na velocidade das retiradas podem sinalizar pontos de virada no sentimento: quando a pressão diminui, o mercado geralmente para de se mover apenas em uma direção.

Em outras palavras: o mercado cripto não necessariamente encontrou seu piso de preço apesar do retorno geral à acumulação, mas pode ter encontrado um piso de fadiga do lado vendedor. É sutil, mas crucial. Um mercado não retoma porque “está certo”, ele geralmente retoma porque já não tem mais energia para cair.

A nuance é que a desaceleração não apaga o histórico: a CoinShares ainda aponta uma terceira semana consecutiva de saídas e um ano que começa com fluxos negativos. Isso não é uma “bull run”, é um mercado que para de lutar.

Bitcoin isolado, XRP atraindo: a rotação que conta uma história

Outro detalhe curioso: o bitcoin é o ativo que absorve a maior parte das retiradas no lado dos ETPs, com US$ 264,4 milhões em saídas na semana. Esse número é significativo porque mostra que a “descompressão” das saídas não significa que todos estão voltando para o BTC. Pelo contrário, o núcleo do mercado continua sob tensão.

O que chama atenção é o contraste: enquanto os fluxos gerais se acalmam, o bitcoin continua absorvendo a maior parte da pressão de venda. Em resumo, o cripto não é vendido “no geral” da mesma forma; vende-se primeiro o que é maior, mais líquido e mais fácil de arbitrar. E nos portfólios institucionais, o bitcoin frequentemente serve como variável de ajuste.

Por outro lado, o XRP atrai US$ 63 milhões em entradas. Ether e Solana também apresentam números positivos modestos (+US$ 5,3 milhões e +US$ 8,2 milhões). Isso se assemelha a uma rotação cautelosa: alguns investidores não estão “retornando” ao cripto, estão mudando de cripto. O detalhe que completa o cenário: os ETFs de bitcoin à vista pesam negativamente nas saídas, com US$ 318 milhões em fluxos líquidos negativos na semana, de acordo com a SoSoValue. Em outras palavras, a torneira institucional ligada aos ETFs continua caprichosa, mesmo que o pânico desacelere.