Orientação do OCC sobre custódia e capital está levando bancos a testar crédito respaldado por Bitcoin; analistas citam limites de LTV, chamadas de margem e riscos de custódia nos projetos-piloto.

Confirmado vs alegado: Crédito lastreado em Bitcoin por Citi e JPMorgan; acesso amplamente institucional

Michael Saylor afirmou que grandes bancos dos EUA estão entrando no crédito lastreado em BTC +0.00% Bitcoin. Conforme noticiado pelo BitcoinInsider, ele cita Citi, JPMorgan e outros quatro bancos como “emitindo ou se preparando para emitir” esse tipo de crédito.

As confirmações públicas permanecem mais restritas do que as alegações amplas. Segundo reportagem da CNBC em maio de 2025, o JPMorgan afirmou que permitiria aos clientes comprar Bitcoin e refletir as participações nos extratos, sem oferecer custódia, o que difere de conceder empréstimos com Bitcoin como garantia.

Em todos os materiais analisados, não foram apresentados termos detalhados, voltados ao varejo, para empréstimos colateralizados por Bitcoin no Citi ou JPMorgan. As coberturas consistentemente enquadram qualquer acesso como institucional ou em fase piloto, ao invés de voltado ao grande público.

Por que é importante: orientações do OCC, mecânica de custódia e controles de risco

A postura regulatória é central. Segundo a Forbes, o Office of the Comptroller of the Currency concedeu cartas de banco fiduciário nacional para empresas focadas em cripto, alinhando a custódia e atividades relacionadas a estruturas supervisionadas federalmente.

O tratamento contábil também influencia a viabilidade. De acordo com a CNBC, a revogação do Staff Accounting Bulletin No. 121 pela SEC em 2025 reduziu um obstáculo para que os bancos ofereçam custódia de ativos digitais em larga escala.

O tratamento no balanço e o capital são restrições práticas. Segundo a SuperEx News, os bancos geralmente não mantêm Bitcoin diretamente no balanço, refletindo considerações de capital regulatório e normas de gestão de risco.

A volatilidade permanece o principal risco para a performance dos empréstimos. Conforme observado pela BTCC, movimentos bruscos de preço podem rapidamente corroer o valor da garantia, aumentando a chance de chamadas de margem e liquidações forçadas em estruturas de LTV de 50–70%.

Considerando esses fatores, as mudanças de política e as opções de custódia apontam para uma implementação cuidadosa, inicialmente institucional, ao invés de disponibilidade universal. “Um marco importante para a adoção institucional”, disse Paul Ugbede Godwin da Tekedia, caracterizando o ritmo de 2024 a 2025.

No momento da redação, as ações do Citigroup eram negociadas próximas a US$ 122,38, alta de cerca de 5,7% no dia, segundo dados do Yahoo Scout. Esse contexto de mercado não implica nenhuma previsão de desempenho futuro.

Como funciona o empréstimo colateralizado em Bitcoin e principais riscos

Em uma estrutura típica, um tomador de empréstimo oferece Bitcoin como garantia a um custodiante sob um acordo de controle. O banco então concede uma linha de crédito contra essa garantia, monitorada continuamente quanto à avaliação e elegibilidade.

Quando o valor da garantia cai, o tomador pode receber uma chamada de margem para aportar mais Bitcoin ou amortizar parte do empréstimo. Se a chamada não for atendida, a garantia pode ser liquidada conforme termos previamente acordados.

Termos e riscos: Bitcoin como garantia, razão empréstimo-valor (LTV), chamadas de margem

Os termos alegados pelos bancos variam, mas alguns números foram reportados. De acordo com a TradersUnion, comentários citam cerca de US$ 50 bilhões em novas linhas desde setembro de 2025, com LTVs de 50–70% e faixas de juros entre 4–6%.

A margem é ajustada à volatilidade e liquidez do Bitcoin. LTVs mais restritos reduzem o risco de inadimplência, mas limitam a capacidade do tomador, enquanto colchões mais amplos podem mitigar liquidações em cascata durante quedas rápidas de preço.

Modelos de custódia: balanço do banco vs implicações de terceiros

A custódia em balanço concentra demandas operacionais e de capital no próprio banco. Pode simplificar o controle e a liquidação, mas eleva os requisitos de capital e encargos de governança.

A custódia de terceiros pode oferecer segregação, segurança especializada e controles independentes. No entanto, introduz riscos de contraparte, liquidação e legais que exigem acordos robustos e supervisão contínua.