O preço do Bitcoin [BTC] começou abaixo da linha de base realizada em 2015, enquanto os detentores ativos construíam posições e gradualmente melhoravam seu preço médio.
O preço então subiu acima da linha realizada durante 2016 e 2017, e esse desempenho superior indicava lucros generalizados e aumento do apetite por risco.
À medida que o BTC se distanciava da linha de base, os investidores demonstraram maior convicção e toleraram uma volatilidade mais ampla.
A reversão de 2018 arrastou o preço de volta para o valor realizado, e essa compressão sugeriu fadiga da demanda e uma necessidade forçada de redução de risco.
Os vendedores dominaram à medida que as posições negativas aumentaram, e os investidores mudaram do sentimento de ganância para a preservação de capital.
Mais tarde, o preço do BTC recuperou a linha de base em 2020, e essa recuperação indicou uma melhora no sentimento, suporte mais forte no mercado à vista e nova acumulação.
Em 2021, outra divergência acentuada indicou alavancagem eufórica e perseguição de momentum antes que o aperto macroeconômico esfriasse os fluxos.
Fonte: X
Recentemente, o aperto de liquidez, a realização de lucros e o desmonte de posições alavancadas empurraram o Bitcoin abaixo do limite realizado de US$ 73.000.
Essa quebra indicou que investidores ativos detinham perdas não realizadas líquidas, aumentando o medo e fazendo com que as recuperações atraíssem distribuição.
O preço agora está pairando próximo de US$ 70.000, sugerindo estresse contínuo, já que o mercado permanece abaixo do seu custo.
Historicamente, recuperar US$ 73.000 indicou uma recuperação precoce e frequentemente precedeu fases de alta, à medida que os vendedores ficavam exaustos e os compradores reassumiam o controle.
Cascatas de liquidação de shorts expõem excesso de alavancagem baixista
O preço do Bitcoin oscilou em 2024 entre aproximadamente US$ 40.000 e US$ 70.000, enquanto as liquidações de posições vendidas permaneceram relativamente contidas.
Com o tempo, a alavancagem baixista aumentou à medida que traders apostavam na continuação da queda. Esse acúmulo indicava um sentimento defensivo e convicção crescente entre os vendedores.
Em setembro de 2024, o preço disparou, desencadeando quase US$ 773 milhões em liquidações de shorts. As recompras forçadas aceleraram o momentum, impulsionando os preços para cima à medida que os traders pressionados encerravam posições.
Os mercados reagiram com otimismo renovado, enquanto o capital à margem antecipava uma força de continuidade.
Fonte: DarkForst/X
Depois disso, o preço avançou em direção a US$ 100.000 em 2025, mas a exposição vendida foi repetidamente reconstruída durante as correções.
Recentemente, o preço caiu próximo de US$ 60.000 antes de recuperar para US$ 69.800, desencadeando outra onda de liquidações de US$ 736 milhões. Esse pico refletiu excesso de posições vendidas, em vez de fortes entradas no mercado à vista.
À medida que as liquidações eliminaram a alavancagem, o sentimento se estabilizou. Se a demanda se fortalecer, os shorts remanescentes podem impulsionar uma alta ainda mais acentuada por meio da continuação da pressão de liquidação.
Desalavancagem de derivativos sinaliza reinício do sentimento perto de US$ 70K
As taxas de financiamento do Bitcoin aumentaram juntamente com as recuperações de preço, refletindo a crescente dominância dos comprados à medida que o sentimento se fortalecia.
À medida que o preço avançava para US$ 100.000 em 2025, o financiamento disparou entre 0,05% e 0,08%, sinalizando uma expansão eufórica da alavancagem.
Depois disso, as taxas foram gradualmente comprimidas enquanto os preços se consolidavam, indicando arrefecimento do momentum e redução do excesso especulativo.
Fonte: CryptoQuant
No início de 2026, o financiamento seguiu tendência de baixa e periodicamente ficou negativo à medida que o preço recuava para US$ 60.000. Essa mudança refletiu o excesso de shorts, já que traders baixistas pagavam prêmios para manter exposição.
Enquanto isso, o Open Interest atingiu o pico de aproximadamente US$ 45 bilhões durante a alta, depois caiu acentuadamente para cerca de US$ 22 bilhões, confirmando a destruição em larga escala da alavancagem.
Fonte: CryptoQuant
À medida que as posições foram desfeitas, a cobertura forçada alimentou recuperações reflexivas, trazendo o Bitcoin de volta para perto de US$ 73.000. O financiamento então se estabilizou próximo ao neutro, sugerindo normalização do sentimento.
Essa compressão sinalizou um reinício da alavancagem, o que historicamente sustentou a estabilização quando a demanda à vista manteve o impulso de recuperação.
Considerações Finais
- A posição do Bitcoin abaixo de US$ 73.000 refletiu, em última análise, sentimento pressionado e perdas dos investidores, mas a história mostrou que recuperar esse nível frequentemente marcou a transição para fases de recuperação.
- Ao mesmo tempo, ondas de liquidação e reinícios de alavancagem revelaram que as posições já haviam sido eliminadas, deixando o mercado estruturalmente mais saudável e pronto para um novo rali se a demanda retornar.
