BCE: A próxima ação será um aumento

Perspectivas da Reunião do BCE: Expectativas para a Taxa de Juros

O Banco Central Europeu se reuniu em 5 de fevereiro. Na minha avaliação, a direção mais provável para as taxas de juros é de alta, e não de baixa. Embora alguns participantes do mercado ainda antecipem uma possível redução das taxas ao longo do ano, minha perspectiva é diferente. Permita-me esclarecer meu raciocínio.

No início deste ano, analisei a resposta de política do BCE e determinei que a taxa neutra (r*) para a zona do euro está em aproximadamente –0,3% quando a inflação subjacente é considerada no cálculo da taxa de juros real. Essa estimativa parece razoável. Quando as taxas estão em r*, a inflação deve permanecer estável.

Durante a segunda metade do ano passado, a inflação geral medida pelo HICP oscilou entre 2,1% e 2,4%, enquanto a inflação subjacente variou de 2,3% a 2,4%. Esses números indicam que a inflação atingiu um período de estabilidade. Esse contexto molda minha visão sobre os próximos passos do BCE.