As cicatrizes do crash do quarto trimestre de 2025 ainda estão testando a convicção dos investidores.
No auge da liquidação, o valor total de mercado das criptomoedas perdeu mais de US$ 1 trilhão, desencadeando um recorde de US$ 19 bilhões em liquidações. Mesmo meses depois, o choque desse evento continua influenciando o posicionamento dos investidores.
Em ambientes de mercado como este, uma forte demanda institucional em torno do Bitcoin [BTC] geralmente é interpretada como um sinal de alta. Notavelmente, um documento divulgado pela SEC sugere que a gigante de trading Jane Street seguiu exatamente esse roteiro.
Fonte: X
Com base no gráfico acima, a Jane Street acrescentou 7,1 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, no valor de US$ 276 milhões, no quarto trimestre de 2025. Isso eleva sua posição total para 20.315.780 ações, avaliadas em US$ 790 milhões.
Normalmente, uma acumulação dessa escala impulsionaria o sentimento do varejo. No entanto, alguns participantes do mercado argumentam que as compras da Jane Street podem estar contribuindo para a supressão de preços, limitando as quedas do Bitcoin.
De uma perspectiva técnica, partes dessa tese parecem dignas de nota. Apesar da forte acumulação, o BTC ainda fechou o trimestre em queda de 24%, mesmo com a Jane Street figurando como a segunda maior compradora de IBIT no quarto trimestre de 2025.
Avançando para o momento atual, a BlackRock continua a registrar saídas líquidas, enquanto o mais recente documento da SEC intensificou ainda mais as preocupações quanto à manipulação.
Neste ambiente, será que o incentivo para continuar a HODLando Bitcoin começa a enfraquecer?
Detentores de longo prazo de Bitcoin sinalizam risco crescente de distribuição
A estrutura técnica do Bitcoin continua tendendo para o lado baixista.
No gráfico semanal, o BTC formou cinco mínimas consecutivas mais baixas, sem uma consolidação clara se desenvolvendo em torno da zona de US$ 65 mil.
Neste contexto, tratar esse nível como plataforma de lançamento para um rompimento pode ser prematuro, já que a atividade atual de compra ainda não indica uma acumulação convincente.
Enquanto isso, a pressão vendedora continua predominando.
Dados on-chain mostram aumento dos fluxos de detentores de longo prazo para a Binance, enquanto o SOPR médio dos LTH permanece elevado em 1,87, sinalizando que os LTHs estão realizando perdas crescentes em suas posições de Bitcoin.
Fonte: CryptoQuant
No geral, a faixa atual do Bitcoin mostra um claro desequilíbrio.
Mais importante ainda, em termos de sentimento, isso destaca a convicção enfraquecida entre os LTHs, já que as perdas realizadas começam a superar o incentivo de HODLar em busca de ganhos futuros.
Em resumo, os efeitos do estresse contínuo do mercado estão se tornando evidentes tanto na ação do preço quanto no comportamento dos investidores.
Além desse cenário frágil, o FUD em torno do posicionamento da Jane Street no IBIT, a correção de 23% do IBIT até agora em 2026 e métricas fracas do Bitcoin estão todos adicionando pressão. Juntos, esses fatores estão pressionando o comportamento de HODLing.
Como resultado, o Bitcoin ainda está longe de mostrar sinais claros de fundo.
Resumo Final
- Apesar da enorme acumulação de IBIT por parte da Jane Street, o Bitcoin permanece sob pressão, com LTHs realizando perdas e o sentimento do varejo contido.
- As mínimas semanais descendentes do BTC, o aumento dos fluxos de LTHs para exchanges e o FUD persistente sinalizam que a convicção de HODL está enfraquecendo, mantendo o suporte em US$ 65 mil sob pressão.
