ETH se recupera de US$ 1,8 mil enquanto vários indicadores de preço do Ether apontam para fraqueza prolongada

Principais destaques:

• As liquidações de futuros de ETH atingiram US$ 224 milhões após uma queda de 9% no preço, enquanto a atividade onchain da rede caiu para o nível mais baixo em 12 meses.

• A alta correlação do ETH com o Bitcoin e as grandes saídas de fundos negociados em bolsa sugerem um risco adicional de queda para o preço do Ether.

Ether (ETH) despencou para US$ 1.800 na terça-feira, eliminando US$ 224 milhões em posições compradas alavancadas em 48 horas. Essa queda de 14% no preço nos últimos 10 dias deixou os principais traders na defensiva. Dados de opções e futuros, a atividade onchain lenta e saídas constantes dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether apontam para um suporte instável em US$ 1.800.

Prêmio de volume de opções put-to-call de ETH na Deribit. Fonte: laevitas.ch

Após uma demanda relativamente equilibrada entre opções de venda (put) e compra (call) de segunda a sábado, o cenário mudou rapidamente na terça-feira. O prêmio de volume put-to-call do ETH saltou para 2,2x, indicando uma corrida repentina por proteção contra quedas. Embora alguns possam ter vendido puts apostando em uma recuperação de preço, o mercado em geral parece se preparar para mais volatilidade.

Inclinação delta de opções de 30 dias de ETH (put-call) na Deribit. Fonte: laevitas.ch

A inclinação delta das opções (put-call) estava em 18% na terça-feira, o que significa que as opções de venda estavam sendo negociadas com um prêmio considerável. Essa demanda desequilibrada mostra que a prioridade agora é a proteção. Há uma clara falta de confiança, mesmo com o ETH cotado 63% abaixo de sua máxima histórica. Grande parte dessa frustração se deve a números onchain bastante fracos.

TVL da rede Ethereum & taxas semanais da rede, USD. Fonte: DefiLlama

O valor total bloqueado (TVL) na Ethereum caiu para US$ 51 bilhões, o menor nível desde maio de 2025. Com menos depósitos em aplicações descentralizadas (DApps), as taxas da rede caíram para US$ 13,7 milhões nos últimos 30 dias. Isso está longe da média de US$ 33 milhões registrada no final de 2025. Os traders estão preocupados que a demanda por ETH para processamento de dados não volte tão cedo.

Apesar de já ser esperado, as recentes vendas de US$ 7 milhões em ETH vinculadas ao cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, não ajudaram no clima de mercado. O cofundador da Ethereum reservou 16.384 ETH de suas posses pessoais em janeiro como doações para financiar tecnologias focadas em privacidade, hardware open source e sistemas de software seguros e verificáveis. Ainda assim, a percepção do movimento adicionou mais uma camada de pressão baixista a uma semana já instável.

As saídas de ETFs de Ether só pioraram o sentimento dos investidores. Normalmente, esse tipo de movimento indica que investidores institucionais estão perdendo interesse.

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Fluxos líquidos diários dos ETFs de Ether listados nos EUA, USD. Fonte: Farside Investors

Os ETFs de Ether listados nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 405 milhões desde 11 de fevereiro, o que reduziu o total de ativos sob gestão para US$ 12,4 bilhões. Essa mudança ocorreu justo quando o preço do ouro superou US$ 5.150. De fato, os ETFs de ouro captaram US$ 822 milhões na semana encerrada em 20 de fevereiro, segundo a gold.org. 

Os dados fracos de onchain e derivativos do Ether não são uma sentença de morte garantida. No entanto, o fato de que as baleias e os formadores de mercado parecem se preparar para mais quedas certamente alimenta o sentimento negativo. O preço do Ether também está preso ao Bitcoin (BTC) neste momento, já que a correlação de 20 dias entre os ativos permaneceu acima de 95% nas últimas três semanas.

A queda do ETH para US$ 1.800 criou um ciclo em que os traders ainda especulam sobre o que realmente está impulsionando este mercado baixista de cripto. Essa incerteza está forçando os traders a venderem com prejuízo, e a situação pode não mudar enquanto traders profissionais continuarem demonstrando medo. Até que esses indicadores de derivativos se estabilizem, as chances de o ETH cair ainda mais permanecem em aberto.