Comentário “contramão” do HSBC: Software irá engolir a IA, agora é uma boa oportunidade de comprar na baixa

A IA escrevendo código pode revolucionar o SaaS? A resposta do HSBC é exatamente o oposto.

Segundo o Plataforma de Negociação Zhui Feng, em 24 de fevereiro, Stephen Bersey, chefe de pesquisa em tecnologia dos EUA do HSBC, e sua equipe publicaram um relatório intitulado "O software vai devorar as ações de IA", fazendo uma afirmação contrária ao mercado.

Em meio à disseminação do “pânico e da narrativa de disrupção da IA”, o HSBC aponta claramente que o software não só não desaparecerá, como é o principal caminho para as maiores empresas do mundo utilizarem IA de forma controlada.

O HSBC resume seu julgamento com uma frase bastante significativa: "Hardware/semicondutores já são fortes o suficiente, mas o software será ainda melhor." A lógica é: o que as empresas realmente precisam não são “modelos que sabem falar”, mas sim capacidade de sistemas controláveis, auditáveis e capazes de serem executados repetidamente, que é justamente o ponto forte das plataformas de software.

• O software corporativo não será ameaçado pela IA; pelo contrário, a IA será incorporada às plataformas de software.
• Os fornecedores de software corporativo já completaram trabalhos pesados como design, programação intuitiva e testes de agentes inteligentes incorporados.
• O nível de avaliação do setor de software está em baixa histórica, embora o setor esteja prestes a entrar em um ciclo de expansão em larga escala.

As "deficiências inatas" dos grandes modelos e as barreiras corporativas

A maior preocupação do mercado atualmente é que a IA escrevendo código por si só (Vibe-coding) reduzirá drasticamente a barreira para o desenvolvimento de software, permitindo que startups facilmente desafiem os gigantes atuais do SaaS.

O HSBC refuta isso veementemente. O relatório aponta que, do ponto de vista técnico, os modelos básicos de IA possuem "deficiências inatas". A IA é, por natureza, não determinística e pode dar respostas diferentes para o mesmo problema ou até cometer erros.

Isso é fatal em aplicações corporativas. "O mundo inteiro está acostumado a plataformas de software auditáveis, repetíveis e sem erros em operações diárias, e os modelos básicos não possuem essas características." O HSBC destaca que, para plataformas corporativas de alta fidelidade, contar com a IA para uma “migração e substituição completa” é irrealista.

Além disso, o software corporativo evoluiu por décadas, alcançando alta capacidade de processamento e confiabilidade. Por trás disso há uma quantidade massiva de propriedade intelectual (IP) crítica e privada, dados que não podem ser usados para treinar IA na internet pública. O HSBC é direto: "Se você não sabe que código está escrevendo, o Vibe-coding praticamente não serve para nada."

É como uma empresa farmacêutica não projetar chips ou fundir aço apenas para uso próprio. As empresas já abandonaram há décadas o desenvolvimento interno de sistemas de TI essenciais, pois isso contraria os princípios básicos da economia.

Essas empresas perceberam rapidamente que desenvolver e manter esses sistemas internamente, além de equipá-los com pessoal, é extremamente caro; gastar muito para criar uma grande plataforma e diluir o custo em apenas um caso de uso (uso próprio) é altamente ineficiente. Em contraste, comprar produtos de fornecedores especializados em desenvolvimento, manutenção e pessoal é muito mais econômico, pois esses custos são compartilhados por milhares de clientes.

Quem escreverá o melhor software de IA? Justamente os gigantes tradicionais do software

Se startups e fornecedores de grandes modelos não têm experiência em construir arquiteturas empresariais complexas, quem é mais adequado para usar IA para gerar um software melhor?

O HSBC dá uma resposta bastante definitiva: “Claro que são os próprios fornecedores de software.”

A lógica é muito clara: gigantes tradicionais do software como Salesforce, Oracle, ServiceNow e Microsoft têm profundo conhecimento do setor, canais de vendas sólidos e a confiança dos clientes. O mais importante: eles já estão usando as mesmas ferramentas de programação de IA para incorporar agentes inteligentes refinados em suas amplas plataformas.

O papel da IA é ser "reduzida de nível" e "domesticada". O HSBC faz uma analogia vívida: a IA é responsável por analisar e produzir dados inteligentes de forma criativa, mas esses dados precisam ser processados, armazenados, verificados e executados por uma pilha tecnológica de software determinística.

"A grande maioria do software corporativo não será ameaçada pela IA; pelo contrário, a IA será domesticada (domesticated) por meio de agentes dentro da pilha tecnológica de aplicativos, criando enorme valor nesse processo."

2026: O ano inicial da monetização do software, avaliação em baixa histórica

Do ponto de vista do investidor, a lógica técnica precisa se traduzir em projeções de desempenho e espaço de mercado.

O HSBC fornece uma linha do tempo clara: os gigantes do software já começaram, em 2024, o árduo trabalho de design e testes beta de agentes de IA incorporados, e a tecnologia já está madura e sendo promovida para grandes clientes globais.

"Acreditamos que 2026 será o ponto de partida para a monetização do software (kick-off for monetization)." O HSBC destaca que esse também será o principal mecanismo pelo qual as maiores empresas do mundo consumirão IA, impulsionando uma demanda exponencial por inferência de IA.

Quanto ao ritmo de investimento do mercado, o HSBC faz uma conclusão contundente: "Embora os setores de hardware e semicondutores tenham tido bom desempenho, o setor de software será ainda melhor (As good as Hardware/Semi has been, Software will be better)."

O HSBC acredita que a IA é uma tecnologia, mas “as empresas raramente compram tecnologia, elas compram soluções para problemas de negócios”, e essas soluções só podem vir de uma pilha tecnológica de software infinitamente flexível. Nesse ecossistema, que gera mais de US$ 100 trilhões de PIB global, os gigantes tradicionais do software são os principais beneficiários do potencial de valor da IA.

Atualmente, o mercado total potencial (TAM) do setor de software está à beira de um ciclo de expansão maciça de 5 a 10 anos. No entanto, o desalinhamento de percepção do mercado fez com que a avaliação do setor de software esteja atualmente em baixa histórica. O HSBC sugere que, antes de uma reavaliação, agora é o momento ideal para estabelecer ou aumentar posições no setor de software.

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