Goldman versus Citigroup: qual narrativa de reviravolta da empresa é mais convincente?

Gigantes em Evolução em Wall Street: Goldman Sachs vs. Citigroup

Os principais participantes de Wall Street estão redefinindo suas estratégias para uma expansão sustentável. Goldman Sachs Group, Inc. (GS) está mudando de sua abordagem tradicional centrada em negociações para um modelo de serviços financeiros mais diversificado. Enquanto isso, Citigroup Inc. (C) está simplificando sua estrutura para aprimorar sua posição competitiva.

À medida que ambas as instituições financeiras traçam novos rumos, os investidores se perguntam: qual transformação oferece maior promessa a longo prazo? Vamos analisar as perspectivas de cada uma.

Goldman Sachs: Foco Estratégico e Crescimento

O Goldman Sachs há muito é líder em fusões e aquisições, negociações e mercados de capitais. Sob o comando do CEO David Solomon, o banco está intencionalmente se afastando dos segmentos não essenciais de banco de varejo para se concentrar em áreas onde possui vantagem distinta: banco de investimento, negociações e gestão de ativos e patrimônio.

Movimentos recentes incluem a transferência do programa Apple Card para o JPMorgan em janeiro de 2026, a aquisição da Innovator Capital Management em dezembro de 2025 para ampliar sua oferta de ETFs ativos, e a venda de sua unidade de gestão de ativos polonesa, TFI, ao ING Bank Slaski. A empresa também concluiu a venda da GreenSky, sua plataforma de crédito para melhorias residenciais, em 2024, e transferiu o programa de cartão de crédito da General Motors no terceiro trimestre de 2025.

Essas mudanças estratégicas se refletem nos números: em 2025, as receitas do banco de investimento subiram 21% ano a ano, enquanto a gestão de ativos e patrimônio apresentou aumento de 11,9% nas receitas líquidas, impulsionada por maiores taxas e desempenho robusto em crédito privado. O Goldman busca retornos elevados na divisão de gestão de ativos e patrimônio, mirando um crescimento anual de cerca de 5% nos fluxos líquidos baseados em taxas no médio prazo.

Olhando para o futuro, o Goldman planeja impulsionar os empréstimos a fundos de private equity e gestores de ativos, além de expandir internacionalmente. A divisão de gestão de ativos pretende aumentar sua carteira de crédito privado para US$ 300 bilhões até 2029, com planos de expansão para Europa, Reino Unido e Ásia. Em janeiro de 2026, o Goldman adquiriu a Industry Ventures, fortalecendo sua presença na economia de inovação e no mercado global de alternativas.

Citigroup: Simplificação para Eficiência

A reestruturação do Citigroup é ainda mais abrangente. Sob o comando da CEO Jane Fraser, o banco está executando um plano plurianual para simplificar operações e focar em suas principais competências. Desde abril de 2021, o Citigroup saiu do segmento de banco de varejo em nove dos 14 mercados-alvo na Ásia e EMEA.

Em fevereiro de 2026, o Citigroup concluiu a venda de sua subsidiária russa, AO Citibank, para a Renaissance Capital, fortalecendo sua posição de capital e simplificando seu balanço. Espera-se que essa transação adicione aproximadamente US$ 4 bilhões ao capital Common Equity Tier 1 do Citigroup no primeiro trimestre de 2026.

Além disso, o Citigroup vendeu uma participação acionária combinada de 49% no Grupo Financiero Banamex, S.A. para diversos investidores e está encerrando suas operações bancárias de varejo na Coreia, saindo da Rússia e se preparando para um IPO de suas unidades de banco de varejo e negócios no México. Essas ações estão liberando capital para investimentos em gestão de patrimônio em mercados-chave como Singapura, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos e Londres.

Para apoiar sua estrutura mais enxuta, o Citigroup reformulou sua liderança e modelo operacional, reduzindo a burocracia e aumentando a eficiência. Em janeiro de 2024, a empresa anunciou planos para cortar 20.000 empregos até 2026, tendo já reduzido sua força de trabalho em mais de 10.000 funcionários.

Com essas iniciativas, o Citigroup antecipa uma taxa composta de crescimento anual de receita de 4-5% até o final de 2026 e espera alcançar uma economia anualizada de custos entre US$ 2 bilhões e US$ 2,5 bilhões. O banco também mira um retorno sobre patrimônio tangível de 10-11% em 2026.

O Citigroup também está expandindo sua presença em mercados privados e gestão de patrimônio por meio de parcerias estratégicas. Em setembro de 2025, lançou um portfólio personalizado de US$ 80 bilhões com a BlackRock, oferecendo aos clientes exposição sob medida aos mercados públicos e privados. Colaborações com Carlyle Group e Apollo Global Management fortaleceram ainda mais suas plataformas de crédito privado e empréstimos diretos.

Comparando Desempenho, Avaliação e Retorno ao Acionista

Nos últimos seis meses, as ações do Goldman Sachs avançaram 20,5%, enquanto as do Citigroup subiram 14,4%, ambas superando o crescimento médio do setor de 3,2%.

Desempenho Recente dos Preços

Fonte: Zacks Investment Research

Atualmente, o Goldman Sachs é negociado a um índice preço/lucro (P/L) futuro de 12 meses de 15,68, enquanto o P/L futuro do Citigroup está em 10,45.

Comparação do P/L Futuro

Fonte: Zacks Investment Research

A avaliação do Citigroup está abaixo da média do setor, de 13,64, enquanto o Goldman Sachs negocia com prêmio. Ambas as empresas têm um histórico sólido de retorno de valor aos acionistas. Em janeiro de 2026, o Goldman Sachs aumentou seu dividendo em 12,5%, para US$ 4,50 por ação, marcando o sexto aumento em cinco anos. Em julho de 2025, o dividendo foi elevado em 33,3%, para US$ 4 por ação, com três aumentos nos últimos cinco anos.

Estimativas dos Analistas: GS vs. C

O consenso dos analistas para o Goldman Sachs projeta crescimento da receita de 8,6% em 2026 e 3,2% em 2027, com expectativa de aumento nos lucros de 10,3% e 10,7% nesses anos, respectivamente. Ambos os anos tiveram revisões positivas recentes nas estimativas de lucros.

Tendências de Estimativas do Goldman Sachs

Fonte: Zacks Investment Research

Para o Citigroup, as estimativas de consenso apontam para aumentos de receita de 5,4% em 2026 e 4,3% em 2027, com crescimento dos lucros de 27,9% e 18,4% nesses anos. As últimas semanas também trouxeram revisões positivas para as estimativas de lucros do Citigroup.

Tendências de Estimativas do Citigroup

Fonte: Zacks Investment Research

Qual Ação Oferece Maior Potencial?

O Goldman Sachs não está apenas reduzindo o risco, mas realocando ativamente recursos para negócios de maior retorno e com estruturas atraentes. Ao fortalecer sua liderança em assessoria, negociações e investimentos alternativos, além de ampliar crédito privado e gestão de patrimônio, o Goldman está criando um modelo de negócios que combina crescimento cíclico com receita estável baseada em taxas. Essa abordagem proporciona à empresa maior flexibilidade durante altas do mercado e resiliência por meio de suas divisões de gestão de ativos e patrimônio. Sua expansão em crédito privado e alternativas está alinhada com a demanda institucional de longo prazo.

O Citigroup, por sua vez, está focado em reestruturação e eficiência. Embora sua avaliação mais baixa e forte crescimento dos lucros de curto prazo possam atrair investidores de valor, o caminho para retornos sustentados de dois dígitos sobre o patrimônio depende fortemente de uma execução impecável e melhorias operacionais contínuas.

No geral, o Goldman Sachs apresenta uma história de crescimento mais atraente, apoiada por fundamentos sólidos, revisões positivas de lucros e um foco estratégico em negócios escaláveis e de alta margem. Sua avaliação premium reflete a maior qualidade dos lucros e as perspectivas de retorno mais fortes. Para investidores que buscam uma combinação de estabilidade de lucros, clareza estratégica e crescimento de longo prazo, o Goldman Sachs se destaca como a escolha mais atraente no momento.

Atualmente, o Goldman Sachs possui classificação Zacks Rank 2 (Compra), enquanto o Citigroup está com classificação 3 (Manutenção).

Destaque: Principal Ação de Semicondutores

Existe uma empresa de semicondutores menos conhecida que se destaca entre gigantes do setor como a NVIDIA. Posicionada para capitalizar a próxima onda de crescimento do mercado, essa empresa está começando a atrair atenção—um momento ideal para investidores.

Com forte impulso nos lucros e uma base de clientes em crescimento, a empresa está bem posicionada para se beneficiar da demanda crescente em Inteligência Artificial, Aprendizado de Máquina e Internet das Coisas. A fabricação global de semicondutores deve saltar de US$ 452 bilhões em 2021 para US$ 971 bilhões até 2028.

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