O aumento dos títulos de alto rendimento sinaliza risco crescente e demanda em mineração de BTC e infraestrutura de IA

O boom da IA e dos data centers, impulsionado em parte por mineradores de Bitcoin, está sendo cada vez mais financiado por meio da emissão de títulos de alto rendimento, destacando como os credores estão precificando tanto o risco quanto a oportunidade no setor.

Segundo o último boletim informativo da TheEnergyMag, empresas ligadas ao desenvolvimento de data centers para IA levantaram cerca de US$ 33 bilhões em notas seniores de longo prazo nos últimos 12 meses, excluindo dívida conversível — títulos que podem ser posteriormente convertidos em ações e normalmente possuem dinâmicas de risco diferentes.

A diferença na taxa de juros é notável: enquanto concessionárias reguladas e empresas tradicionais de energia geralmente tomam empréstimos a 4% a 5%, emissores vinculados à IA e cripto pagam taxas próximas de 7% a 9%.

O cupom médio das novas dívidas de alto rendimento emitidas em dólares americanos ficou próximo de 7,2% no final de 2025, contra 8% a 9% em 2023, de acordo com a Janus Henderson Investors, citando pesquisa do BofA Global Research, média do cupom em 30 de novembro.

Aqueles no topo da faixa são, em grande parte, empresas de mineração de ativos digitais atuais ou antigas que migraram para infraestrutura de IA, sugerindo que o capital continua relativamente caro para esse grupo. 

A TheEnergyMag citou captações recentes, incluindo CoreWeave a 9,25% e 9% em maio e julho de 2025, Applied Digital a 9,2% em novembro, TeraWulf a 7,75% e Cipher Mining a 7,125% e 6,125%.

Classificações de crédito e riscos percebidos impulsionam os spreads das taxas de juros no desenvolvimento de infraestrutura de IA. Fonte: TheEnergyMag

“A mensagem dos credores é clara”, escreveu a TheEnergyMag. “Carga regulada e geração contratada ainda são tratadas como infraestrutura. IA e bitcoin, mesmo quando ligados a contratos de compra de longo prazo, ainda são tratados como crédito de crescimento.”

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Apesar das preocupações com gastos excessivos e possível sobrecapacidade, a construção de data centers para IA continua sendo uma das tendências mais visíveis da economia, e um importante impulsionador da demanda em Wall Street.

A escala desse impulso foi ressaltada na quarta-feira, quando a fabricante de chips Nvidia divulgou resultados espetaculares do quarto trimestre, com lucro subindo 94% e receita crescendo 73% ano a ano. A fabricante de chips reportou US$ 43 bilhões em lucro líquido e US$ 68,1 bilhões em receita.

Enquanto isso, empresas de mineração de bitcoin estão planejando cerca de 30 gigawatts de nova capacidade energética voltada para cargas de trabalho de IA, quase o triplo da capacidade que atualmente operam. Grande parte ainda está em fase de desenvolvimento ou planejamento inicial, mas a indústria deixou claro que a infraestrutura de IA é uma prioridade estratégica.

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