A discussão dentro do Fed sobre como a IA está afetando as coisas

Federal Reserve enfrenta o impacto da inteligência artificial

Em 24 de fevereiro, a governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, destacou que a inteligência artificial pode influenciar significativamente as decisões de política monetária. Seu colega, Michael Barr, alertou que a IA pode causar grandes rupturas no emprego. Enquanto isso, o presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, ofereceu uma perspectiva mais equilibrada, sugerindo que a IA também apresenta oportunidades, não apenas riscos.

A discussão sobre IA rapidamente tornou-se central nas deliberações de política do Federal Reserve. Os dirigentes estão avaliando se os ganhos de produtividade impulsionados pela IA — que já estão em ascensão — podem ajudar a reduzir a inflação, reconhecendo ao mesmo tempo que mudanças tecnológicas rápidas podem desestabilizar o mercado de trabalho no curto prazo, trazendo novos desafios para os formuladores de políticas.

Durante um discurso na Associação Nacional de Economia Empresarial, Cook explicou que, se a IA continuar a aumentar a produtividade, a economia poderá manter um crescimento robusto, mesmo que o aumento da rotatividade de empregos eleve o desemprego. Esse cenário pode forçar o Fed a escolher entre manter as taxas de juros altas para controlar a inflação ou reduzi-las para apoiar o emprego.

“Nossa típica política monetária do lado da demanda pode não ser capaz de neutralizar o desemprego causado pela IA sem também alimentar a inflação”, comentou Cook. “Isso significa que os formuladores de políticas teriam que navegar entre o desemprego e o aumento dos preços.”

Michael Barr reconheceu que, embora alguns trabalhadores possam ser prejudicados no curto prazo, ele acredita que os efeitos de longo prazo da IA serão extremamente positivos. Ele sugeriu que uma implementação gradual da IA poderia aumentar a produtividade sem causar perdas generalizadas de empregos, mas alertou que uma adoção rápida pode resultar em um “boom sem empregos”, onde a automação substitui muitos cargos profissionais e de serviços. Nesse cenário, empregos na manufatura e transporte poderiam ser automatizados, concentrando o emprego em poucos campos manuais ou altamente especializados.

Pesquisas recentes da Citrini Research, que ganharam grande atenção, alertaram que a IA pode desencadear demissões em massa entre trabalhadores de escritório, potencialmente reduzindo o consumo e levando a uma recessão.

O CEO da Anthropic, Dario Amodei, afirmou que a IA não é substituta de cargos específicos, mas sim um substituto amplo da força de trabalho humana. Da mesma forma, pesquisadores de Yale preveem que, à medida que as empresas integram IA, uma parcela menor da receita será direcionada ao trabalho — refletindo tendências já vistas na indústria nas últimas décadas — resultando em deslocamento de funcionários administrativos.

O papel da IA na formação do mercado de trabalho

O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, argumentou que a IA também pode gerar novas oportunidades de emprego. Em uma conversa, ele observou que fabricantes com dificuldade para encontrar trabalhadores acreditam que a IA pode ajudá-los a contratar pessoas que, de outra forma, não estariam prontas para o mercado de trabalho.

“Não importa como isso se desenrole, a verdadeira questão não é se os empregos serão perdidos ou criados, mas como acontecerá a transição”, disse Barkin. “Quão rápido isso ocorrerá e quais são os riscos para os trabalhadores durante a mudança de funções antigas para novas?”

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Debate sobre IA e inflação no Fed

Outro grande tema é como a IA pode afetar a inflação. Kevin Warsh, ex-indicado para presidência do Fed, acredita que a IA inaugura uma era de produtividade sem precedentes e terá um efeito deflacionário, potencialmente permitindo taxas de juros mais baixas.

A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, recentemente fez referência ao ex-presidente do Fed, Alan Greenspan, que nos anos 1990 optou por não aumentar as taxas apesar dos dados oficiais estarem atrasados em relação aos ganhos reais de produtividade advindos da tecnologia. Daly sugeriu que o Fed pode precisar adotar uma abordagem semelhante com a IA.

“Não encontraremos todas as respostas em dados econômicos agregados”, disse Daly. “Para antecipar mudanças, precisamos olhar mais fundo, utilizando informações detalhadas que sinalizem transformações antes que apareçam nos números gerais.”

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No entanto, nem todos os dirigentes do Fed estão convencidos. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, alertou que comparar a revolução da IA de hoje com o boom tecnológico dos anos 1990 é problemático. Ele advertiu que basear políticas em produtividade futura esperada, em vez de resultados reais, pode levar o Fed a superaquecer a economia. Se essas expectativas não forem atendidas, o resultado pode ser uma recessão dolorosa.

Michael Barr também contestou a ideia de que a produtividade impulsionada pela IA justificaria taxas de juros mais baixas, argumentando que a atual onda de IA dificilmente levará o Fed a cortar as taxas. Ele também alertou que a IA pode realmente aumentar a inflação, especialmente se a demanda de energia dos data centers pressionar a rede elétrica.

O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, sugeriu que a IA pode manter as taxas de juros elevadas por mais tempo. Enquanto isso, Stephen Brown, economista da Capital Economics, observou que, até o momento, há poucas evidências de que a demanda impulsionada pela IA esteja alimentando a inflação, e o Fed pode não precisar aumentar as taxas de forma agressiva. Ele destacou que os efeitos desinflacionários dos ganhos de produtividade parecem estar se espalhando, tornando menos provável uma repetição do aperto agressivo da era do final da bolha da internet.