Existem questões ocultas em suas finanças? Entendendo o conceito de crédito privado.

Falhas Recentes Aumentam Preocupações nos Mercados de Crédito Privado

Em setembro, a financiadora de automóveis Tricolor declarou falência. Conhecida por oferecer empréstimos a tomadores de alto risco com documentação mínima, o colapso da Tricolor foi logo seguido pela queda da First Brands, uma fornecedora de peças automotivas.

Para muitos, essas falhas consecutivas ecoaram sinais de alerta semelhantes aos da crise financeira de 2008. Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, foi um dos que traçaram paralelos, comentando aos analistas: “Quando eventos como esse acontecem, meus instintos me dizem para prestar atenção. Se você vê uma barata, provavelmente há mais escondidas fora de vista.”

À medida que o estresse financeiro se espalha entre credores que apoiaram empresas como Tricolor e First Brands, especialistas temem que mais problemas subjacentes estejam vindo à tona. Mais preocupante ainda é a possibilidade de que investidores individuais sejam os mais vulneráveis se investimentos arriscados se desfizerem rapidamente.

Tyler Gellasch, presidente e CEO da organização sem fins lucrativos Healthy Markets, descreveu a situação como um momento coletivo de alerta. “Mesmo as instituições mais sofisticadas do mundo estão agora questionando os riscos atrelados às suas participações em crédito privado,” disse ele. “É quase impossível para um investidor médio, como um dentista em Ohio, compreender totalmente esses riscos.”

Os Perigos Ocultos do Crédito Privado

O cerne dessas preocupações está no rápido crescimento do crédito privado — onde empresas de investimento emprestam diretamente para negócios privados. Segundo Gellasch, empresas como Tricolor, First Brands e a britânica Market Financial Solutions, que fracassou em fevereiro, se beneficiaram desse tipo de empréstimo. Diferente dos bancos, esses credores muitas vezes dispensam processos rigorosos de verificação dos tomadores de empréstimos.

Embora muitos empréstimos de crédito privado possam ser seguros, a falta de transparência tem deixado até investidores experientes inquietos, contou Gellasch ao USA TODAY.

Investidores Comuns Devem Assumir Mais Riscos?

Gellasch não está sozinho em sua preocupação com investidores de varejo. John Mousseau, diretor de investimentos da Cumberland Advisors, observou: “Quando esses produtos complexos são embalados para investidores comuns, geralmente sinaliza um pico de mercado.”

Algumas ofertas de crédito privado prometem retornos excepcionalmente altos, às vezes envolvendo criptomoedas, ainda que sejam vendidas por instituições de grande porte como State Street e WisdomTree. Em agosto passado, o presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva ampliando o acesso a investimentos alternativos, incluindo mercados privados, para participantes de 401(k).

Especialistas alertam que a mesma opacidade que torna o crédito privado difícil de avaliar também significa que investidores podem não perceber quando as instituições estão recuando — até que seja tarde demais.

Temores Crescentes e Volatilidade no Mercado

• Em 3 de março, o CEO da Apollo Global Management previu uma grande transformação nos mercados privados, sugerindo que a turbulência pode durar algum tempo.
• Logo após, a BlackRock supostamente marcou um de seus fundos de empréstimo privado a zero, enquanto as ações da Blue Owl Capital caíram quase um terço à medida que a empresa buscava tranquilizar investidores sobre sua carteira de empréstimos.
• O ex-chefe da Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, alertou contra dar acesso de investidores de varejo aos mercados privados, comparando o clima atual ao período anterior à crise financeira. “Ainda não sinto uma tempestade, mas os sinais de alerta estão aí,” disse ele.

Os Riscos Estão Exagerados?

Nem todos estão convencidos de que a situação é grave. Jack Ablin, sócio fundador e estrategista-chefe de investimentos da Cresset Capital, acredita que a ansiedade pode estar exagerada. Ele explicou que muitos empréstimos problemáticos provavelmente foram emitidos antes de 2022 e agora precisam ser refinanciados com taxas mais altas, tornando o pagamento mais difícil para algumas empresas.

“A qualidade geral é melhor do que muitos imaginam,” disse Ablin, destacando que esses fundos oferecem retornos mais altos para compensar o risco adicional. “Investir com cautela é sábio, mas ainda vejo o crédito privado como uma classe de ativos válida e não estou excessivamente preocupado.”

Desafios para Investidores de Varejo em Mercados Privados

Apesar das garantias, os que se preocupam com a instabilidade atual dizem que este é um momento especialmente arriscado para investidores individuais. Como os mercados privados não são negociados publicamente, não existe um caminho claro para determinar o valor justo, explicou Mousseau. “Os preços são realmente apenas suposições fundamentadas, e em um mercado pressionado, é ainda mais difícil saber quanto realmente valem os ativos.”

Ele acrescentou: “Quando pessoas insistem que os riscos são exagerados, geralmente sinaliza problemas mais profundos debaixo da superfície.”

Adaptado do artigo original do USA TODAY: Is 'private credit' blowing up financial markets? What to know