Quando o marco legal do CLARITY Act para cripto será aprovado no Senado dos EUA?

A indústria cripto e os investidores aguardam a conclusão do CLARITY Act dos EUA, que tem sido adiada devido a disputas partidárias e preocupações da indústria.

O projeto de lei reescreveria as regras para a indústria cripto, desde qual agência supervisiona o setor até regulamentações para finanças descentralizadas (DeFi).

No momento, legisladores no Senado dos EUA estão definindo os detalhes, com pontos significativos de controvérsia. Democratas querem um projeto bipartidário com disposições éticas e uma proibição de resgate financeiro que os republicanos rejeitaram amplamente.

A própria indústria cripto levantou questões sobre algumas dessas disposições. Principalmente, a Coinbase, maior exchange cripto dos EUA, não quer um projeto de lei que a impeça de oferecer rendimentos com stablecoins. O lobby bancário dos EUA se opõe a tais rendimentos, alegando que ameaçam depósitos e a estabilidade do sistema financeiro.

O projeto passou por várias revisões. Veja como ele evoluiu:

Maio de 2025: CLARITY chega a Washington

O presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, apresentou o CLARITY Act pela primeira vez em 29 de maio de 2025.

O objetivo do projeto, segundo o comitê, era estabelecer “requisitos claros e funcionais para participantes do mercado de ativos digitais, priorizando a proteção do consumidor e promovendo a inovação.”

O comitê afirmou que o projeto era necessário por várias razões, principalmente porque ativos digitais representavam o próximo passo na inovação financeira digital e porque o status regulatório atual estava limitando possibilidades.

Junho-Julho de 2025: Câmara aprova projeto cripto

A Câmara dos Representantes agiu com uma rapidez incomum sobre o CLARITY Act. Em junho, o projeto passou por sessões de marcação nos comitês de agricultura e serviços financeiros da Câmara e foi colocado no calendário para votação no plenário até 23 de junho.

Em 17 de julho, a Câmara dos Representantes aprovou o projeto por 294-134. A votação teve mais apoio entre republicanos. Cerca de 216 republicanos apoiaram o projeto, nenhum foi contra, enquanto quatro se abstiveram de votar.

Houve algum apoio bipartidário: 78 democratas votaram “Sim”, enquanto a maioria, 134 representantes democratas, votaram “Não.” Nenhum democrata se absteve de votar.

Com a votação, o projeto foi para a câmara alta, o Senado dos EUA, onde está sendo debatido desde então.

Julho-Setembro de 2025: Senado inicia trabalhos

O Senado rapidamente iniciou as discussões sobre o CLARITY. Em 22 de julho, líderes republicanos do Comitê Bancário do Senado dos EUA divulgaram uma versão preliminar do projeto.

A versão de discussão “estabeleceria distinções claras entre ativos digitais considerados valores mobiliários e commodities, modernizaria nosso quadro regulatório e posicionaria os Estados Unidos como líder global em inovação de ativos digitais.”

O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, estava otimista de que o Senado avançaria tão rápido quanto a Câmara, estabelecendo um prazo inicial em 30 de setembro de 2025.

Outubro-Dezembro de 2025: Senadores em desacordo durante paralisação do governo

Democratas do Comitê Bancário do Senado, incluindo a conhecida cética de criptomoedas, Senadora Elizabeth Warren, se opuseram a várias partes do projeto de discussão.

Warren questionou como os impostos seriam tratados sob a nova lei, afirmando em declaração que “propostas para clarificar o tratamento tributário das criptomoedas poderiam, em última análise, dar vantagem injusta sobre outros produtos financeiros.”

Ela também disse que as propostas “dificultam o rastreamento de transações de cripto caso sejam usadas para fins ilegais.”

Democratas do Senado também apresentaram suas próprias propostas de regulamentação para DeFi. Segundo sócios da Skadden Arps Slate Meagher & Flom, essas regras de DeFi buscavam “aproveitar quadros regulatórios existentes para criar uma estrutura do mercado cripto e demonstravam o instinto do Congresso de adaptar o sistema atual em vez de projetar um específico para cripto.”

Isso era totalmente oposto à visão dos republicanos e da indústria cripto, que era criar um novo sistema sob medida para o setor de ativos digitais.

Em 11 de novembro de 2025, o Comitê de Agricultura do Senado divulgou sua própria versão de discussão do CLARITY. A versão observava que parlamentares ainda debatiam qual agência federal, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou a Securities Exchange Commission (SEC), regularia a indústria.

O progresso foi ainda mais dificultado pela paralisação do governo federal dos EUA de 1º de outubro a 12 de novembro — a mais longa da história após a anterior que ocorreu no primeiro mandato do presidente Donald Trump. Só terminou depois que um pequeno grupo de senadores democratas votou com os republicanos para aprovar uma resolução temporária de financiamento ao governo.

Dezembro de 2025-Janeiro de 2026: Sessão de marcação, indústria cripto se impacienta

A senadora Cynthia Lummis previu no outono que a lei do marco regulatório cripto chegaria à mesa de Trump até a véspera de Ano Novo. À medida que o ano de 2025 terminava, isso parecia menos provável.

Em 19 de dezembro, o representante de cripto e IA da Casa Branca, David Sacks, disse que, após reunião com principais senadores envolvidos no CLARITY, haveria uma sessão de marcação em janeiro.

No entanto, a sessão de marcação programada no Comitê Bancário do Senado foi adiada devido a desacordos substanciais sobre o projeto entre o lobby cripto e a indústria bancária.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que não poderiam apoiar o projeto devido às disposições que proíbem stablecoins com rendimento, além de posicionar a SEC como principal regulador da indústria cripto.

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A decisão supostamente enfureceu a Casa Branca, que estava ansiosa para concluir o trabalho sobre a lei do marco regulatório.

Outros grandes nomes financeiros como David Solomon, CEO do Goldman Sachs, concordaram com Armstrong, dizendo que o projeto “ainda tem um longo caminho a percorrer.”

O trabalho na lei não foi totalmente interrompido. O Comitê de Agricultura do Senado anunciou que faria sua própria sessão de marcação em 27 de janeiro. Democratas do comitê tentaram fazer emendas ao projeto, incluindo uma disposição ética proibindo membros do Congresso de negociarem cripto, além de eliminar qualquer possibilidade de resgate financeiro do governo para cripto.

Essas votações fracassaram ao longo das linhas partidárias, e a maioria republicana avançou o projeto para votação no plenário do Senado.

Fevereiro de 2026: Conversas de alto nível na Casa Branca, manobras políticas

Executivos da indústria cripto, legisladores e banqueiros agora se encontram frequentemente na Casa Branca e nos corredores do Congresso para encontrar uma solução para suas diferenças. A Câmara Digital de Comércio disse que uma reunião em 3 de fevereiro focou em rendimentos de stablecoins.

Essas conversas continuam. Na terça-feira, mais executivos, incluindo o diretor jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, participaram de uma sessão considerada “produtiva.”

“Um impulso claro e bipartidário continua em busca de uma legislação sensata sobre estrutura do mercado cripto. Devemos avançar agora — enquanto a janela ainda está aberta”, disse ele.

Mesmo assim, ainda não há acordo. Os atrasos levaram a quase US$ 1 bilhão em saídas do mercado cripto, segundo dados da CoinShares. Alguns observadores acreditam que os atrasos, no longo prazo, são positivos, pois dão à indústria a chance de negociar termos mais favoráveis.

O analista de mercado Michaël van de Poppe disse: “Eu penso que, se o projeto fosse aprovado em sua forma atual, teria um impacto muito ruim nos mercados em geral. Então, agora, todas as partes estão alinhadas para continuar a discussão. Me lembra muito das regulamentações Markets in Crypto-Assets (MiCA) na Europa.”

Muitos querem fechar o acordo antes das eleições de meio de mandato. O lobby cripto tem construído sua máquina política por meio de doações para comitês de ação política (PACs). Tanto republicanos quanto democratas no Congresso estão ansiosos para aprovar algo favorável antes que o ciclo eleitoral de 2026 comece e os PACs de cripto decidam quem apoiar.

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O forte apoio da cripto ao Partido Republicano também pode tornar-se uma desvantagem à medida que o partido perde popularidade. As eleições de meio de mandato historicamente vão contra o partido do presidente em exercício, e em um ano, o lobby cripto pode acabar com um presidente lame-duck e apoio morno entre uma maioria democrata.

O sucesso do CLARITY pode acabar sendo uma corrida contra o tempo.

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