O Bitcoin recentemente ultrapassou a faixa de $70.000, um movimento inicialmente interpretado pelo mercado como positivo. O rompimento ocorreu em 02 de março, marcando a primeira vez que o ativo recuperou esse nível desde 16 de fevereiro.
No entanto, o impulso mencionado acima provou ser de curta duração.
Desde então, o Bitcoin [BTC] voltou a cair abaixo desse patamar, estando avaliado em cerca de $68.000 no momento da publicação. Esse recuo indica a presença de sinais conflitantes no mercado de derivativos, deixando a perspectiva geral para o Bitcoin um tanto dividida.
Sinais de tranquilidade no mercado de opções
O mercado de opções tem mostrado um período de relativa tranquilidade no que diz respeito às expectativas de preço do Bitcoin.
Um dos indicadores mais claros veio da volatilidade implícita da criptomoeda, com a mesma sugerindo que os traders não estão se preparando para uma grande oscilação de preços no curto prazo.
Segundo a Glassnode, a volatilidade implícita caiu bem abaixo dos picos vistos em fevereiro. Essa queda sugeriu que os traders esperam apenas movimentos limitados de preço no curto prazo. Essas condições normalmente ocorrem quando a volatilidade implícita está na faixa de 40–60% – uma zona onde as opções tornam-se relativamente baratas.
Fonte: Glassnode
Ao mesmo tempo, o skew das opções caiu de cerca de 20% para aproximadamente 10%, apontando para uma demanda mais equilibrada entre opções de compra e opções de venda.
Na prática, isso significa que os traders podem não estar fortemente posicionados para um rompimento de alta ou para um movimento brusco de queda. Em muitos ambientes de mercado, o skew tende a refletir proteção defensiva clara ou posicionamento agressivo de alta. Até o momento da publicação, nenhuma dessas dinâmicas parecia ser dominante.
As condições tranquilas no mercado de opções oferecem pouca orientação direcional para o Bitcoin. Especialmente à medida que a criptomoeda começa a se aproximar do limite inferior de sua faixa recente de negociação.
Mercado de Perpetual Futures revela pressão de curto prazo
Enquanto o mercado de opções destacou a neutralidade, a atividade no mercado de Perpetual Futures parecia apontar para um sinal mais claro de pressão de curto prazo.
Na verdade, dados de liquidação revelaram um forte desequilíbrio entre liquidações de posições long e short nas últimas 24 horas. Cerca de $106,25 milhões em posições long foram liquidadas, em comparação com aproximadamente $12,83 milhões em posições short.
Liquidações ocorrem quando posições alavancadas são encerradas à força após o preço ultrapassar o limite de margem do trader. Em muitos casos, o lado que sofre menos liquidações tende a ganhar controle de curto prazo sobre a direção do mercado.
Reforçando ainda mais a perspectiva cautelosa, o open interest em derivativos de Bitcoin caiu cerca de $1,32 bilhão nas últimas 24 horas, após a queda do preço. Embora apenas o Open Interest não determine se o mercado está bullish ou bearish, o declínio sugeriu que uma quantidade significativa de capital saiu do mercado de derivativos.
Fonte: CoinGlass
Saídas de capital frequentemente refletem crescente cautela entre os traders.
Apesar disso, a taxa de financiamento estava ligeiramente positiva em cerca de 0,0009%. Isso indicou que as posições abertas restantes ainda estavam levemente inclinadas para os traders long. No entanto, a margem é pequena demais para confirmar um posicionamento bullish forte.
Para que uma estrutura bearish mais clara se manifeste, sinais adicionais seriam necessários. Um dos principais seria uma mudança na atividade de negociação do mercado perpétuo em direção aos vendedores.
Heatmap de liquidações aponta para liquidez acima
Por fim, o heatmap de liquidações apresentou um cenário ligeiramente diferente, apontando para clusters de liquidez mais fortes acima do preço atual.
O gráfico revelou zonas de liquidação se formando tanto acima quanto abaixo do nível de preço do Bitcoin, embora a concentração pareça ser maior na parte superior.
Esses clusters representam áreas onde grandes quantidades de posições alavancadas permanecem abertas. Esses níveis frequentemente atuam como atrativos para o preço, já que os mercados costumam se mover em direção a regiões onde grandes liquidações podem ocorrer.
Dada a distribuição apresentada, a concentração maior de níveis de liquidação acima do preço do mercado pode significar que um movimento de alta pode atrair um momentum mais forte do que uma queda.
Fonte: CoinGlass
Ainda assim, a atividade mais ampla no mercado perpétuo permanece um fator crítico.
As taxas de financiamento têm sido levemente positivas e os volumes de negociação continuam sendo impulsionados principalmente por compradores. Se essa pressão de compra persistir, ela poderá sustentar uma nova tentativa de elevar o preço do Bitcoin.
Por enquanto, a possibilidade de mais queda não pode ser descartada. O Bitcoin ainda pode cair para o nível de $66.000. Por outro lado, se os compradores recuperarem o momentum, um rally em direção aos $72.000 permanece possível.
Resumo Final
- O Bitcoin tem se mostrado relativamente calmo, com pouca atividade de hedge e sem claro viés direcional entre os traders de opções.
- No entanto, dados de Perpetual Futures indicam que os traders short podem assumir o controle temporário antes que as posições long tentem se firmar novamente.
