Stifel: Fase volátil no Oriente Médio impulsionará busca por valor em vez de crescimento

Investing.com — Analistas da Stifel alertam que o Oriente Médio entrou em uma fase mais volátil após ataques coordenados dos EUA e Israel ao Irã, o que levou Teerã a fechar efetivamente o Estreito de Hormuz. Este importante corredor marítimo normalmente movimenta mais de 25% do petróleo embarcado globalmente, e seu fechamento já provocou um aumento de 14% nos preços do Brent crude e um salto de 70% no European natural gas. 

Os principais transportadores estão desviando embarcações para contornar a África, e seguradoras estão retirando a cobertura. A Stifel sugere que um bloqueio prolongado pode levar o petróleo a US$100 por barril, gerando uma forte "demanda por Valor em vez de Crescimento" nos mercados de ações.

Pressões inflacionárias e compressão do P/L

A equipe de estrategistas da Stifel argumenta que a intenção por trás das recentes escaladas militares é clara, especialmente porque coincidem com ações dos EUA na Venezuela e precedem negociações comerciais críticas com a China. A principal consequência econômica desses custos elevados de energia é um duplo golpe para os mercados globais: um aperto nas condições financeiras que comprime os índices preço/lucro (P/L) elevados e uma disparada na inflação geral. 

Como os consumidores representam cerca de 68% do PIB dos EUA, a pressão persistente dos custos mais altos de combustíveis e serviços públicos deve pesar fortemente sobre os gastos discricionários.

Para os investidores, o ambiente macroeconômico favorece os setores de Energia e Utilidades, ao mesmo tempo em que penaliza as ações de tecnologia de alto crescimento, que são sensíveis ao aumento das taxas de desconto. O relatório destaca que os importadores asiáticos atualmente são os mais expostos a interrupções na cadeia de suprimentos, já que o custo de redirecionamento dos fluxos de energia adiciona um importante "prêmio de segurança" ao comércio global.

Reorientações estratégicas no comércio global

A interrupção no Estreito de Hormuz não ocorre isoladamente, mas serve como catalisador para uma mudança mais ampla nas relações comerciais transatlânticas e transpacíficas. A Stifel destaca que o enorme aumento militar na região está forçando um reajuste nas cadeias de suprimentos "just-in-time", à medida que o ritmo dos fluxos globais de energia desacelera significativamente. 

O aumento dos tempos de trânsito e a consequente ineficiência de capital funcionam como um imposto de fato sobre a manufatura global, ampliando ainda mais o "aperto inflacionário" enfrentado pelos bancos centrais ocidentais.

Com os bombardeios contínuos, a atenção dos participantes do mercado mudou da volatilidade temporária para o risco de um ambiente sustentado de taxas de juros "Altas por mais tempo". Se o petróleo permanecer próximo a US$100, a probabilidade de um "pouso suave" diminui, já que o Fed e seus pares podem ser obrigados a manter uma política restritiva para combater os aumentos de preços impulsionados pela energia. 

A Stifel sustenta que, nesta economia de "pé de guerra", o posicionamento defensivo e a exposição a ativos tangíveis continuam sendo o caminho mais viável para a proteção das carteiras.