O "líder de tecnologia" volta a apoiar ações de software dos EUA: Vendidas por pânico de IA, divergência não vista há vinte anos

O Brazilian Financial Times informou que Dan Ives, analista da Wedbush e conhecido no mercado como o "porta-bandeira dos touros de tecnologia", contestou nesta terça-feira as contínuas vendas de ações do setor de software nos EUA, classificando-as como a negociação tecnológica "mais desconexa" que já viu nos últimos 15 a 20 anos. Ives acredita que os temores do mercado sobre a Inteligência Artificial (IA) revolucionar empresas tradicionais de software estão exagerados, resultando no que ele chama de "negócio fantasma da IA”, que causou punição injusta para o setor. Os dados mostram que o iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) caiu 19% neste ano, enquanto o S&P 500 recuou 0,4%.

Ives afirma: "No final das contas, é o software — desde Salesforce (CRM.US) até ServiceNow (NOW.US), chegando à aplicação final no segmento de cibersegurança com empresas como CrowdStrike (CRWD.US), Palo Alto (PANW.US) — que é fundamental. Considero que esta é a venda mais severa do setor que vi em décadas."

O analista observou que os avanços recentes da Anthropic, empresa de IA, no campo de agentes inteligentes podem sinalizar um piso para as ações de software. Ele insiste que o verdadeiro valor da IA está nas plataformas maduras de software, não em empresas puramente de IA.

Ives comenta: "Minha opinião é que a IA pode revolucionar algumas empresas de software que dependem de um produto único. Mas, na realidade, os dados e o valor estão na pilha tecnológica. Estão presentes na base instalada de empresas como Salesforce, ServiceNow, Workday, Oracle, entre outras."

Ives prevê que 30% dos gastos com IA acabarão direcionados às empresas de software, destacando que a Palantir (PLTR.US) já demonstrou potencial de monetização. Ele também prevê consolidação no setor. Afirma: "Agora, até motoristas de táxi em Miami estão pessimistas sobre software, mas acredito que isso, comparado à minha visão para o setor de software este ano, é um sinal de alta."

Vale destacar que a equipe de analistas da Wedbush liderada por Dan Ives já havia, no início de fevereiro, afirmado que, embora a IA possa de fato pressionar o modelo de negócios tradicional de software no curto prazo, a reação do mercado a esse risco é claramente exagerada. A atual venda das ações de software já embute a hipótese extrema de "grande parte do setor ser revolucionada pela IA", o que, na prática, não é viável.

Ives aponta que os clientes corporativos são muito mais cautelosos com a migração para IA do que o mercado imagina. Muitas empresas não estão dispostas a expor seus dados centrais em plataformas novas e ainda não maduras apenas para aproveitar os benefícios da IA, tampouco pretendem abandonar facilmente décadas de investimentos de centenas de bilhões de dólares em infraestruturas de software. Ele destaca: “No curto prazo, IA representa um vento contrário, isso é inegável, mas o modo como o mercado está precificando hoje como se o setor de software estivesse à beira de um ‘apocalipse’ está totalmente desconectado da realidade em nossa visão."

A Wedbush enfatiza que atualmente há trilhões de pontos de dados sedimentados no ecossistema das grandes empresas de software. Empresas emergentes de IA, como OpenAI e Anthropic, têm dificuldade, em curto prazo, de assumir completamente esses sistemas complexos, tanto em capacidade de dados quanto em segurança corporativa. Isso significa que IA provavelmente será incorporada como "ferramenta embutida" nas plataformas de software existentes, em vez de substituí-las totalmente. A Wedbush destaca ainda Microsoft (MSFT.US), Palantir, CrowdStrike, Snowflake (SNOW.US) e Salesforce como as cinco principais ações de software para manter durante o "inverno do software".

Além disso, vários profissionais de mercado também expressaram opinião semelhante sobre o excesso de vendas de ações de software nos EUA. Jensen Huang, CEO da Nvidia (NVDA.US), refutou no início de fevereiro os temores de que a IA substituiria software e ferramentas relacionadas, chamando essa ideia de "ilógica". Em palestra na conferência de IA em San Francisco, organizada pela Cisco Systems, Huang disse que temer que a IA diminua a importância das empresas de software é um pensamento equivocado. Ele acredita que a IA continuará a depender do software existente, e não reconstruirá ferramentas básicas do zero.

Huang declarou: "Há uma opinião de que as ferramentas do setor de software estão em declínio e serão substituídas por IA... Esta é a coisa mais ilógica do mundo, e o tempo mostrará isso." "Se você é humano ou robô, seja artificial ou robô geral, você usará ferramentas ou reinventará ferramentas? A resposta é óbvia: usará ferramentas... Por isso, o avanço mais recente da IA está relacionado ao uso de ferramentas, porque elas foram projetadas para desempenhar funções específicas."

Estrategistas do JPMorgan também observaram que, no longo prazo, não está claro se as empresas tradicionais de software serão substituídas pela IA, mas a atual reação pessimista do mercado ao potencial da IA já revela um "excesso". Microsoft e CrowdStrike são citadas pelos estrategistas do JPMorgan como empresas representativas da resiliência à IA, com potencial de se beneficiar da eficiência nos fluxos de trabalho proporcionada pela IA. A equipe destaca que o alto custo de migração de software empresarial e contratos de longo prazo oferecem proteção contra choques de curto prazo.