Especificidade do Plano 2026 da Infinity Natural Resources e Conflito sobre o Status do Desenvolvimento do Utica Profundo na Teleconferência de Resultados do Quarto Trimestre

Data da Conferência: 11 de março de 2026

Resultados Financeiros

• Margem Operacional: US$ 3,76 por Mcfe ou US$ 22,58 por BOE (margem ajustada de EBITDA no quarto trimestre)

Orientação:

• A produção líquida para 2026 deve ficar entre 345 e 375 MMcfe por dia, representando crescimento de aproximadamente 70% em relação ao ano anterior.
• Os gastos de capital para desenvolvimento em 2026 devem ficar entre US$ 450 milhões e US$ 500 milhões.
• Plano para operar 2 sondas de perfuração durante 2026, sendo 1 dedicada aos ativos de Ohio Utica recentemente adquiridos a partir do início do segundo trimestre.
• Previsão de colocar 31 poços brutos à venda em 2026.
• Expectativa de redução contínua nos custos operacionais à medida que maiores volumes de gás natural entram em produção.

Comentário do Negócio:

Crescimento da Produção e Eficiência Operacional:

• A Infinity Natural Resources relatou produção líquida de 45,3 MBoe por dia no quarto trimestre de 2025, com produção anual média de 35,3 MBoe por dia, superando o limite superior da orientação e representando um crescimento de 46% em relação ao ano anterior.
• Esse crescimento foi sustentado por forte desempenho dos poços, execução disciplinada do programa de desenvolvimento e eficiências operacionais como perfuração lateral estendida e melhoria nos tempos de ciclo.

Gastos de Capital e Investimentos Estratégicos:

• Para 2026, a empresa prevê gastos de capital para desenvolvimento entre US$ 450 milhões e US$ 500 milhões, dando suporte à operação de duas sondas.
• O aumento do CapEx é atribuído a aquisições estratégicas, como a aquisição de ativos de Ohio Utica da Antero Resources por US$ 1,2 bilhão, que incluiu ativos de midstream, e à emissão de US$ 350 milhões em ações preferenciais perpétuas conversíveis.

Dinâmica de Preço de Commodities e Estratégia de Hedge:

• A empresa está respondendo aos fortes preços do petróleo avaliando acelerar projetos de desenvolvimento de petróleo e garantiu hedges atrativos para 2026 e 2027 usando um balanço entre swaps e collars.
• Essa estratégia visa reduzir riscos do programa de desenvolvimento e garantir retornos, especialmente considerando recentes movimentos geopolíticos que afetam preços do petróleo.

Integração de Midstream e Redução de Custos:

• A Infinity Natural Resources ampliou seus ativos de midstream por meio de aquisições, o que deve reduzir os breakevens dos poços e os custos operacionais totais.
• A integração desses ativos permite uma alocação de capital mais eficiente e sustenta o objetivo da companhia de manter uma estrutura de custos operacionais baixa na região dos Apalaches.

Plano de Desenvolvimento e Flexibilidade:

• A empresa planeja colocar 31 poços brutos à venda em 2026, com alocação balanceada entre projetos voltados ao petróleo e ao gás natural, e prevê produção média diária de 345 a 375 MMcfe.
• Esse plano reflete a capacidade da empresa de ajustar a alocação de capital conforme preços de commodities e condições de mercado, garantindo flexibilidade em sua abordagem de desenvolvimento.

Análise de Sentimento:

Tonalidade Geral: Positiva

• "2025 foi mais um ano transformador para a Infinity." "Nossa plataforma dos Apalaches continua entregando forte desempenho operacional e financeiro." "Entramos em 2026 com uma base operacional sólida, inventário de desenvolvimento expandido e estrutura de capital fortalecida." "Nossa posição... oferece flexibilidade para continuar entregando crescimento sustentável e valor aos nossos acionistas."

Perguntas & Respostas:

• Pergunta de Michael Scialla (Stephens Inc.): Você pode comentar sobre as mudanças na orientação do CapEx de 2026 desde meados de dezembro e detalhar os custos de midstream?
  Resposta: O aumento na orientação do CapEx reflete maior participação de trabalho na aquisição de Ohio Utica, capital para conclusão do primeiro pad, custos de preparação das sondas e investimentos planejados em midstream; a orientação é flexível para acomodar mudanças como participações adicionais ou laterais mais longas.

• Pergunta de Michael Scialla (Stephens Inc.): Os custos dos poços devem permanecer estáveis ou tendem a cair?
  Resposta: Sim, não se prevê aumento nos custos dos poços, esperando ganhos contínuos de eficiência e escala.

• Pergunta de Michael Scialla (Stephens Inc.): Você pode detalhar mais sobre o deep Utica play e sua inclusão nos planos de 2026?
  Resposta: O desenvolvimento do deep Utica está orçado, mas permanece flexível conforme preços de commodities; a execução está preparada com sondas capazes e expertise, com previsão de poço entrando em operação no final de 2026 ou 2027.

• Pergunta de Timothy Rezvan (KeyBanc Capital Markets Inc.): O poço do deep Utica já está perfurado e é iminente?
  Resposta: Já ocorreu um spud regulatório (conductor set), mas a perfuração e conclusão efetiva estão planejadas para a segunda metade de 2026, com produção esperada em 2027.

• Pergunta de Timothy Rezvan (KeyBanc Capital Markets Inc.): Como o Conselho equilibra agilidade com tempos de ciclo e volatilidade de preços das commodities?
  Resposta: O plano de desenvolvimento de 2026 é cuidadoso e não de última hora; a empresa avalia oportunidades, mas pode esperar para ver se os preços do petróleo permanecem altos antes de mover capital de projetos de gás para petróleo, mantendo opções abertas.

• Pergunta de John Freeman (Raymond James & Associates, Inc.): Como devemos pensar sobre o ritmo de produção de 2026, dado o peso das TILs na segunda metade do ano?
  Resposta: Espera-se que a produção aumente ao longo do ano até o quarto trimestre, com tempo de ciclo de 6-7 meses do início à entrada em linha, começando com 4 poços voltados ao petróleo no primeiro trimestre.

• Pergunta de John Freeman (Raymond James & Associates, Inc.): Com quantos DUCs vocês começaram 2026?
  Resposta: Entramos em 2026 com 8 DUCs, dos quais 4 foram vendidos até o início do primeiro trimestre de 2026.

• Pergunta de Samuel James Cox (RBC Capital Markets): O que seria necessário para avaliar um terceiro sonda operada em 2026?
  Resposta: Uma terceira sonda seria considerada caso os preços do petróleo permanecessem extremamente elevados; avaliação mais provável a curto prazo é adicionar equipes de fraturamento, com foco em preservar opções do portfólio.

• Pergunta de Samuel James Cox (RBC Capital Markets): Como vocês pensam a estratégia de hedge?
  Resposta: O hedge é usado para reduzir riscos do programa de desenvolvimento, não especular; a empresa garante retornos atrativos conforme os projetos entram em operação, focando em redução sistemática de riscos.

• Pergunta de Nicholas Pope (ROTH Capital Partners, LLC): O que impulsionou os volumes sólidos de petróleo no quarto trimestre?
  Resposta: Forte desempenho dos poços que entraram em operação no final de 2025, apoiados pela execução operacional em laterais longas, tempos de ciclo rápidos e alta participação de trabalho, tudo conforme esperado.

• Pergunta de Nicholas Pope (ROTH Capital Partners, LLC): Como os custos e receitas de midstream evoluirão com a aquisição da Antero e o gasto de capital de 2026?
  Resposta: Os custos operacionais devem diminuir ainda mais à medida que volumes crescentes de gás natural entram em produção, especialmente dos ativos adquiridos; o sistema de midstream possibilita expansão de receitas de terceiros com capacidade significativa existente.