EUR/USD: Choque da taxa real pesa sobre o euro – OCBC

Os estrategistas do OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, argumentam que as expectativas de taxas nominais mais altas do ECB não estão conseguindo sustentar o Euro, já que a estagflação impulsionada pelo petróleo deteriora o retorno real da área do euro e piora seu balanço externo. Eles permanecem neutros em relação ao EUR/USD, delineando cenários de queda para 1,13–1,12 e potencialmente 1,10 caso o Brent dispare, ao mesmo tempo em que esperam uma fraqueza moderada do Dollar em 2026 se os riscos no Oriente Médio diminuírem.

A estagflação do petróleo prejudica a resiliência do Euro

"Em um choque de estagflação impulsionado pela energia, taxas nominais mais altas não sustentam automaticamente uma moeda. O que importa para o FX é o retorno real após a inflação e o balanço externo da economia. Para a área do euro, o recente pico do petróleo afeta ambos os aspectos: eleva a inflação enquanto, simultaneamente, piora os termos de troca para um grande importador líquido de energia."

"Estamos neutros em relação ao EUR/USD até que sinais mais claros de desaceleração surjam, dando-nos mais confiança de que os riscos de estagflação impulsionados pelo Oriente Médio não vão comprometer nossa perspectiva de fraqueza moderada do USD em 2026. Em um choque de petróleo moderadamente severo — preços próximos de USD100/bbl até meados do ano — o EUR/USD pode cair para 1,13–1,12."

"Sob um cenário agudo, com o Brent disparando para cerca de USD140/bbl e permanecendo elevado, uma queda adicional para 1,10 ou ligeiramente abaixo é plausível."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)