OpenAI Backlog Shockwave: наказывают ли инвесторы Oracle, Microsoft и Broadcom из-за триллионного пари Олтмана на вычисления?

Агрессивные обязательства OpenAI в сфере облачных технологий и вычислительных мощностей вызывают шок на публичных рынках, нанося серьезный удар по ключевым партнерам — Oracle Corp., Microsoft Corp. и Broadcom Inc., поскольку инвесторы пересматривают риски искусственного интеллекта любой ценой.

Oracle пострадала сильнее всех

Именно Oracle стала главным объектом страхов, связанных с OpenAI: ее акции упали примерно на 40% от максимума конца октября на фоне растущей тревоги по поводу центров обработки данных ИИ, финансируемых за счет долгов, и сильной зависимости от рабочих нагрузок OpenAI.

Компания привлекла десятки миллиардов долларов для увеличения мощностей и активно продвигала свою роль в обучении моделей OpenAI, однако то, что ранее считалось движущей силой трансформационного роста, теперь ставится под сомнение как потенциально неустойчивое.

«Возможно, акции Oracle слишком опередили фундаментальные показатели, и теперь рынок говорит: хорошо, докажите это», — заявил Эрик Дитон из Wealth Alliance в интервью Bloomberg, отражая новый скептицизм в отношении масштабного развертывания ИИ.

Растущий бэклог Microsoft вызывает опасения

Microsoft, которую долгое время рассматривали как основного финансового и облачного бенефициара OpenAI, также испытывает давление, поскольку внимание рынков сосредоточено на ее громадном ИИ-бэклоге.

Недавно компания раскрыла, что обязательства по оставшимся облачным коммерческим контрактам достигли примерно 625 миллиардов долларов, из которых около 45% напрямую связаны с OpenAI.

Венчурный капиталист Чамат Палихапития назвал Microsoft «наихудшей акцией среди гиперскейлеров с момента запуска ChatGPT 30 ноября 2022 года», добавив, что, судя по доходности, «можно было бы подумать, что именно Meta, а не Microsoft, владеет 25% OpenAI и управляет для них облаком».

Уверенность Алтмана сталкивается с рыночными сомнениями

Резкий ответ Сэма Алтмана на сомнения инвесторов в подкасте Bg2 1 ноября 2025 года — «Если вы хотите продать свои акции, я найду вам покупателя» — теперь резко контрастирует с приговором рынка: партнеры, связанные с OpenAI, за последние месяцы показали резкое падение после его обещаний в триллион долларов.

Эти опасения усилились после того, как CEO OpenAI Альтман выступил в защиту запланированных многолетних расходов на вычисления в размере 1,4 триллиона долларов и быстрой закупки мощностей у Nvidia, AMD, Oracle и Azure.

«Мы действительно планируем, что выручка будет быстро расти. Выручка быстро растет», — настаивал Альтман, добавив, что скептики, беспокоящиеся о обязательствах OpenAI, могут «продать свои акции — я найду вам покупателя».

Тем не менее, по мере того как акции Oracle, Microsoft и Broadcom продолжают падать, вердикт рынка по поводу этой уверенности ясен: у OpenAI может быть огромный бэклог, но именно наиболее подверженные этому акции сейчас расплачиваются за это.

Фото предоставлено: Meir Chaimowitz на Shutterstock