Ціна на золото сьогодні знижується попри зниження ставки ФРС, сила долара тисне на дорогоцінний метал

Ціни на золото сьогодні несподівано змінилися, різко знизившись навіть попри широко очікуване зниження процентної ставки Федеральною резервною системою США. Для більшості інвесторів це може здатися нелогічним — адже зазвичай зниження ставок стимулює зростання бездоходних активів, таких як золото. Але сьогодні ринок відреагував інакше. Попри зниження ставки федеральних фондів на 25 базисних пунктів, золото відступило на фоні зміцнення долара США та зсуву настроїв інвесторів. Звичайний взаємозв'язок між пом'якшенням монетарної політики і зростанням цін на золото сьогодні зламався, що здивувало навіть досвідчених учасників ринку.

У центрі цієї ситуації те, що багато хто називає "яструбиною" знижкою ставки. Хоча ФРС справді знизила ставки, супутні коментарі голови ФРС Джерома Пауелла були обережними, даючи зрозуміти, що подальші зниження далеко не гарантовані. Такі заяви викликали зростання долара США та прибутковості облігацій Казначейства США – двох ключових чинників, які впливають на тиск на золото. В результаті жовтий метал не зумів скористатися ходом ФРС, а ціни просіли нижче важливих психологічних позначок. У цій статті ми аналізуємо, чому золото стикається з труднощами на фоні того, що мало би стати бичачим каталізатором, і що це означає для інвесторів у майбутньому.

Динаміка цін сьогодні: Золоту не вдалося втримати $4 000 після короткочасного зростання

Спотова ціна на золото

Джерело: goldprice.org

Первісна реакція золота на зниження ставки ФРС була неоднозначною — короткий сплеск із подальшим поступовим відступом. Раніше протягом дня ціна спот перевищила $4 000 за унцію, підкріплена очікуваннями м'якої політики. Але цей приріст швидко зник після того, як пострішення голови ФРС Джерома Пауелла занепокоїли ринок. Ближче до вечора золото торгувалось поблизу $3 940 за унцію, просівши приблизно на 0,5% від внутрішньоденного максимуму. Це падіння стало ще більш помітним зважаючи на бичачий імпульс, який ще кілька тижнів тому підштовхував золото до рекордних максимумів.

Фьючерси на золото у США повторили цю динаміку. Контракти на грудень, які тримались біля $3 970/унція, знизилися до близько $3 950 до закриття сесії. Найрізкіший рух відбувся відразу після пресконференції Пауелла, коли золото короткочасно опустилося нижче $3 915 за унцію, що застало зненацька трейдерів, які орієнтувалися на імпульс. Попри те, що дорогоцінний метал з початку року зріс понад 50%, сьогоднішнє просідання стало другим за останні два тижні з часу досягнення золота історичного максимуму $4 381,21/унція 20 жовтня. Поки що трейдери, здається, переглядають перспективи найближчого зростання, а золото консолідується нижче важливої позначки в $4 000, поки розгортаються макроекономічні невизначеності.

"Яструбина" знижка? Чому крок ФРС не підштовхнув золото

30 жовтня 2025 року Федеральна резервна система США здійснила широко очікуване зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів, знизивши свій базовий діапазон до 3,75%-4,00%. Але хоча саме це рішення відповідало прогнозам інвесторів, тон заяви був значно менш м’яким, ніж сподівався ринок. На пресконференції після засідання голова ФРС Джером Пауелл наголосив на необхідності стриманості, попередивши, що майбутні зниження ставок зовсім не гарантовані. “Подальше скорочення політичної ставки на грудневому засіданні не є вирішеною справою,” — сказав він. “Це далеко не так — політика не має заздалегідь визначеного шляху.”

Ринок одразу відреагував. Трейдери на ф’ючерсах різко скоротили ймовірність чергового зниження у грудні — ймовірність знизилась із понад 90% зранку до близько 50% до вечора. Ця несподівана зміна очікувань сильно вдарила по золоту. Як бездоходний актив, золото виграє, коли ФРС сигналізує про тривалий цикл пом’якшення. Однак обережні коментарі Пауелла засвідчили можливу паузу — або навіть припинення — у зниженні ставок. Для інвесторів у золото цього виявилось достатньо, щоб зафіксувати прибуток. Отримуємо класичний приклад, коли центральний банк може знизити ставки, але посилити настрої, а золото може падати навіть тоді, коли ставки теж знижуються.

Чому зниження ставок не послабило долар — і не допомогло золоту

Індекс долара США (DXY)

Джерело: marketwatch

Одним із найшвидших і найнеочікуваніших результатів зниження ставки ФРС 30 жовтня 2025 року стало зміцнення долара США — рух, який зруйнував зазвичай позитивний для золота ефект після зниження ставки. Зазвичай коли процентні ставки падають, долар слабшає, роблячи золото привабливішим для світових покупців. Проте цього разу сталося навпаки: індекс долара США піднявся до двотижневого максимуму, вирісши приблизно на 0,5% до 99,2, коли інвестори проаналізували сигнал Пауелла, що подальші зниження ставок зовсім не гарантовані. Такий "яструбиний" підтекст змінив траєкторію долара — і разом з нею інерцію золота.

Облігації Казначейства США на 10 років

Джерело: CNBC

Облігаційний ринок теж відреагував. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій, яка раніше опустилася до близько 4,02%, після виступу Пауелла розвернулася вгору до приблизно 4,07%. Зростання дохідності зменшує привабливість золота, оскільки метал не дає доходу — а вища дохідність облігацій підвищує альтернативну вартість володіння золотом. Одночасне зростання долара та дохідності створило для золота подвійний тиск: воно стало дорожчим для закордонних покупців і менш конкурентоспроможним порівняно з дохідними активами. В підсумку ж зниження ставки лише посилило фінансові умови для золота, а не пом’якшило їх.

Обачність інвесторів тисне на короткострокову динаміку золота

Крім технічного тиску з боку долара та прибутковості облігацій, золото також зіткнулося з протидією через обережність інвесторів. Після потужного ралі, що на початку жовтня підняло ціни на рекордні рівні, багато учасників ринку не поспішають гнатися за додатковими прибутками. Невизначеність після засідання ФРС лише зміцнила цю обачність. Без чітких сигналів про подальше зниження ставок чи нового геополітичного каталізатора трейдери радше фіксують прибутки і відходять, ніж продовжують купувати.

Аналітики також зазначають зміну загального настрою до ризику. Американські акції цього тижня стрімко зросли — S&P 500 досяг нового максимуму, переключивши увагу від захисних активів. Тим часом, сигнали про прогрес у торгових переговорах між США і Китаєм послабили попит на золото як страховку. “Зараз немає сильного каталізатора для нового зростання золота,” — наголосив Кайл Родда, старший аналітик Capital.com. “Ралі виглядає дещо втомленим, а коментарі Пауелла дали трейдерам причину зробити паузу.” Оскільки золото не змогло втриматися вище $4 000, а фундаментальні фактори залишаються нестабільними, інвестори, здається, радше чекатимуть на новий чіткий сигнал, перш ніж масово повертатися на ринок.

Що далі для золота?

Попри те, що сьогоднішній спад охолодив короткостроковий імпульс золота, багато аналітиків вважають, що довгостроковий висхідний тренд залишається актуальним — хоча й із певною турбулентністю попереду. Наступні значущі зміни, ймовірно, з’являться після макроекономічної статистики, геополітичних новин та подальших коментарів центральних банків, зокрема нових сигналів від Федеральної резервної системи перед грудневим засіданням. Якщо інфляційні дані покажуть зростання тиску або темпи зростання економіки сповільняться більше, ніж очікувалось, ринки можуть знову почати враховувати додаткові зниження ставок — що може повернути золото до зростання.

Поки що від трейдерів очікується збереження обережності. Технічні аналітики виділяють зони підтримки біля $3 870/унція і опору поблизу $4 100/унція, що свідчить про ймовірну консолідацію в цьому діапазоні, поки не настануть нові макросигнали. Події на кшталт результатів переговорів Трампа та Сі, рішень глобальних центральних банків або зміни прибутковості облігацій можуть швидко змінити ситуацію. На даний момент поєднання "яструбиної" позиції ФРС, сильного долара та зниження попиту на безпечні активи втримує золото в режимі очікування. Але, як показує історія, часто достатньо зовсім небагато, щоб знову запалити рух металу вгору.

Висновок

Зниження золота, яке відбулося після рішення ФРС 30 жовтня щодо ставки, нагадує, що реакція ринку не завжди буває прямолінійною. Попри крок, який мав би підтримати золото, комбінація стійкого долара США, зростання прибутковості облігацій і обережного тону політиків створили на ціни тиск. Додайте сюди відсутність геополітичної терміновості та фіксацію прибутку — і просідання виглядає цілком зрозумілим.

Втім, довгострокова історія золота далека від завершення. Метал продовжує отримувати підтримку завдяки базовому попиту, накопиченню з боку центральних банків і ролі захисного активу у нестабільні часи. Поки інвестори чекають на чіткіші сигнали від Феду та глобальних ринків, поточна фаза консолідації золота може виявитися тимчасовою. Чи це буде пауза перед новим зростанням — чи початок глибшої корекції — залежить від розвитку подій у найближчі тижні.