Навіть коли мова йде про технології, Європа наразі є найкращим місцем для перебування

Європейські технологічні акції випереджають американських конкурентів

Європейські акції цього року несподівано випередили своїх американських суперників, і лідерами зростання стали технологічні компанії.

У січні технологічний сектор у складі індексу Stoxx Europe 600 продемонстрував вражаюче зростання на 10%, ставши найуспішнішою групою. Це яскраво контрастує з ситуацією у США, де індекс S&P 500 Information Technology залишився майже без змін.

Головні новини від Bloomberg

Виробники обладнання для чипів підживлюють ралі європейських технологій

Основним рушієм сильних показників європейських технологічних акцій є їх значна частка виробників обладнання для напівпровідників. Такі компанії, як ASML Holding NV, ASM International NV і BE Semiconductor Industries NV разом складають майже 40% індексу Stoxx 600 Technology і забезпечили майже 90% прибутку сектору з початку року.

Позитивний прогноз від TSMC підтримує сектор

Цього тижня Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) оприлюднила оптимістичний прогноз щодо капітальних витрат, що сигналізує про стійкі перспективи для її постачальників. Найбільший у світі контрактний виробник чипів очікує збільшення капітальних витрат приблизно на 30% у 2026 році, прискорюючи розширення проектів як у Тайвані, так і у США. TSMC також прогнозує значне зростання інвестицій протягом наступних трьох років.

За словами аналітика Citigroup Ендрю Гардінера, заява TSMC є значним позитивом для європейських постачальників обладнання для виробництва чипів. Він прогнозує, що сильний попит на інструменти для виробництва напівпровідників збережеться і після цього року, оскільки запускаються нові виробничі потужності та стає доступно більше місця для виробництва.

Morgan Stanley нещодавно підвищила цільову ціну акцій ASML до €1 400 — це один із найвищих показників серед аналітиків Wall Street, посилаючись на очікування стійкого зростання замовлень у найближчі квартали та подальше розширення до 2027 року.

Зміна тенденцій для європейських виробників обладнання для чипів

Провідні європейські виробники обладнання для чипів демонструють помітне відновлення. Після відставання від індексу Philadelphia Semiconductor під час початкового буму штучного інтелекту (AI) на початку 2023 року — коли інвестори віддавали перевагу виробникам чипів, які безпосередньо виграють від розвитку AI — ці компанії зараз знову набирають обертів.

Ринкові настрої почали змінюватися наприкінці минулого року, коли попит на AI-чипи посилився, змусивши як виробників логічних, так і пам'яті чипів інвестувати у додаткове виробниче обладнання. У грудні Micron Technology Inc. оголосила про наміри швидко збільшити свої виробничі потужності.

Незважаючи на очевидні докази потужного попиту на AI-чипи, зокрема зростання цін на пам'ять, певний скептицизм зберігався через обмежений фізичний простір для нового обладнання та вже високі ціни акцій ключових нідерландських компаній. Втім, нещодавня інструкція TSMC допомогла розвіяти ці побоювання.

Прогноз TSMC викликає подальший оптимізм

Агресивні плани TSMC щодо капітальних витрат перевищили очікування ринку, викликавши припущення, що й інші виробники чипів, включаючи Intel і великих виробників пам'яті, також можуть підвищити свої інвестиційні цілі. Кен Хуей із Bakewell Alpha Fund вважає, що ралі акцій виробників обладнання для чипів має ще потенціал для зростання, оскільки виробництво, пов'язане з AI, вимагає більшої капіталомісткості.

Хоча останній стрибок підняв оцінку компаній — ASML зараз торгується на рівні у 42 рази більше за прогнозований прибуток, що вище середнього за 10 років — оптимістично налаштовані інвестори стверджують, що такі мультиплікатори можуть бути виправдані, якщо прогнози прибутку і далі зростатимуть відповідно до збільшення витрат.

Загалом оцінка сектора залишається порівнянною з американськими компаніями — індекс Stoxx 600 Technology торгується на рівні близько 26 разів більше за прогнозований прибуток. Хоча це й становить значну премію до ширшого ринку Європи, сектор історично мав ще вищі мультиплікатори.

Ширше зростання у європейському технологічному секторі

Ралі не обмежується лише виробниками обладнання. Традиційні виробники чипів, такі як Infineon Technologies AG та STMicroelectronics NV, які останніми роками мали труднощі, зросли приблизно на 10% на початку 2026 року на тлі відновлення попиту на автомобільні та промислові напівпровідники.

Зниження очікувань щодо прибутку Infineon на 2026 рік залишає простір для приємних сюрпризів, особливо після того, як Microchip Technology Inc. зі США нещодавно оприлюднила результати, які посилили надії на циклічне відновлення.

Стратеги JPMorgan під керівництвом Мислава Матейка залишаються оптимістичними щодо напівпровідникового сектора, зазначаючи, що можливості виходять за межі компаній, орієнтованих на AI, таких як ASML, і включають більш традиційні циклічні імена, пов’язані з автомобільним і споживчим ринками, такі як Infineon.

Найпопулярніше від Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.