Долар зазнав подвійного удару, ціна на золото досягла нового максимуму — це лише початок? Інститути попереджають: історичний максимум вже досягнуто

汇通网 19 січня—— Президент США Трамп через суперечку щодо купівлі Гренландії пригрозив запровадити додаткові мита для деяких європейських країн. Ця геополітична напруга швидко підвищила світові настрої щодо ухилення від ризику, що сприяло оновленню історичних максимумів цін на міжнародне спотове золото та срібло, при цьому золото стало основним об'єктом інвестицій.

Президент США Трамп через суперечку щодо купівлі Гренландії пригрозив запровадити додаткові мита для деяких європейських країн. Ця геополітична напруга швидко підвищила світові настрої щодо ухилення від ризику, що сприяло оновленню історичних максимумів цін на міжнародне спотове золото та срібло, при цьому золото стало основним об'єктом інвестицій.

Міжнародна ціна на спотове золото за день зросла на 1,5%, торгувалася на рівні 4668,85 долара за унцію, у ході сесії досягала історичного максимуму в 4690,46 долара; ф'ючерси на золото в США з поставкою в лютому виросли синхронно на 1,6%. Спотове срібло також показало сильну динаміку, зростання склало 3,2%, до 92,89 долара за унцію, упродовж дня досягало 94,09 долара, а з початку року сукупний приріст перевищив 30%.

Ключовий драйвер: геополітична ескалація визначає динаміку ринку

Вибуховий ріст цін на дорогоцінні метали цього разу безпосередньо пов'язаний із зростанням геополітичних ризиків. Минулої суботи Трамп виступив з жорсткою заявою до кількох європейських союзників, погрожуючи поступово запроваджувати додаткові мита, якщо не буде дозволено купівлю Гренландії, що ще більше загострило суперечку між США та Данією щодо цього арктичного острова.

Європейські офіційні особи оперативно відреагували, оголосивши про намір вжити відповідних контрзаходів, і прямо заявили, що дії США є примусовою дипломатією.



Старший ринковий аналітик Чень Лінь зазначає, що за умов накладання інституційних та політичних ризиків перерозподіл капіталу до захисних активів зазвичай відбувається дуже швидко, а завдяки статусу "твердого активу" золото знову стало першим вибором для ринку.

Підтримка політичних очікувань: ставки на пом'якшення політики ФРС зміцнюють золото

Заступник голови ФРС з питань регулювання Мішель Бауман минулої п'ятниці заявила, що основи ринку праці в США слабкі та мають ризик швидкого погіршення, тому ФРС повинна бути готовою знову знизити ставку, якщо це буде потрібно.

Ця новина спрацювала як пружина для золота.

Хоча ринок загалом очікує, що ФРС на засіданні 27-28 січня збереже поточну ставку, ставки на щонайменше два зниження ставки на 25 базисних пунктів цього року не зменшуються, а очікування пом'якшення політики постійно підвищують цінність золота для інвестицій.

Насправді потужне зростання золота не є випадковим — за 2025 рік ціна золота зросла вже на понад 64%, а з початку 2026 року додатково більш ніж на 8%. На тлі геополітичної нестабільності та економічної невизначеності захисна цінність золота продовжує зростати.

Динаміка капіталу: дані про позиції підтверджують інтерес ринку

З точки зору позицій та торгових настроїв ринку, інтерес до дорогоцінних металів є очевидним. Станом на минулу п'ятницю обсяг позицій SPDR Gold Trust зріс на 1,01% до 1085,67 тонн; основний ETF на срібло також зберігає великий обсяг у 16073 тонни, а обсяг торгів SLV 16 січня перевищив 132 мільйони акцій, що свідчить про інтенсивне перерозподілення капіталу.

Варто зазначити, що ринок дорогоцінних металів вже раніше перебував у стані перенасичення капіталом, і 15-16 січня через фіксацію прибутку трейдерами відбулося технічне коригування, але золото за тиждень все одно закрилося зростанням, створюючи передумови для продовження тренду.

Розбіжності у думках інституцій: золото має довгострокові переваги у фундаменталі

Щодо майбутньої динаміки золота та срібла, аналітики розділилися у поглядах. J.P.Morgan чітко висловив перевагу для золота, вважаючи, що у порівнянні зі сріблом, зростання золота має більш зрозумілу логіку та сильнішу фундаментальну підтримку.

Інституція зазначає, що якщо ціна срібла зазнає значної корекції, це може короткостроково вплинути і на ринок золота, але водночас відкриє гарну можливість для купівлі золота на просадках.

Оцінка золота попереджає про ризики

Якщо вимірювати співвідношенням ринкової капіталізації золота до М2, то за останні 125 років лише одного разу золото перевищувало цей рівень — на початку 1930-х років під час Великої депресії.

Тоді ціна золота була фіксована на рівні 20,67 долара за унцію, а М2 зменшилася приблизно на 30%. Тобто, якщо додати ці 30% до М2, то пікове співвідношення скоригується з 171% до 119,7.

Нещодавно співвідношення золота до М2 знову перевищило попередній максимум; востаннє це було у 1980 році, коли інфляція та відсоткові ставки сягнули двозначних значень. Іншими словами, з історичної точки зору поточна ціна золота вже є дуже високою.


(Графік динаміки ринкової капіталізації золота/загальної суми М2 в США)

Підсумок і технічний аналіз:

Якщо Трамп дійсно TACO, то тут, ймовірно, справді зона високих цін для золота, і на додаток до високої вартості це може призвести до корекції. Але якщо Трамп не відступить у питанні мит і Гренландії, золото все ще може продовжити зростання.

З технічної точки зору, спотове золото і срібло вже повернулися вище 5-денної середньої, що вказує на подальший потенціал зростання, а спотове золото навіть жодного разу не закривалося нижче лінії висхідного тренду.

Наразі золото формує ключову підтримку біля позначки 4600 доларів, а історичний максимум 4720 доларів є наступним важливим опором і верхньою межею каналу.

Загальний тренд залишається "бичачим", але з огляду на невизначеність геополітики та наближення рішення ФРС щодо політики, у подальшому коливання можуть бути ще різкішими, тому під час торгів варто враховувати ризик короткострокової фіксації прибутку.


(Денний графік спотового золота, джерело: 易汇通)

Східний часовий пояс 21:37, поточна ціна спотового золота — 4970,12 долара/унція.