Все про євро: п’ять запитань до ЄЦБ

Автори: Yoruk Bahceli та Stefano Rebaudo

ЛОНДОН, 30 січня (Reuters) – Європейський центральний банк збереться наступного четверга, і політики відчувають полегшення після того, як загроза нових тарифів США через вимоги президента Дональда Трампа купити Гренландію виявилася короткочасною.

Безпосередній ризик минув, але невизначеність, яку спричинив Трамп, залишається, тиснучи на долар і змушуючи політиків турбуватися про різке зростання євро.

Ось п’ять ключових питань для ринків:

1/ Що зробить ЄЦБ?

Залишить ставки незмінними на рівні 2% вже п’яте поспіль засідання.

Оскільки Трамп відмовився від введення додаткових тарифів на деякі з найбільших економік Європи, економісти вважають, що глава ЄЦБ Крістін Лагард дотримуватиметься своєї мантри щодо орієнтації на дані та підходу до монетарної політики «засідання за засіданням», не зобов’язуючись дотримуватися певної траєкторії ставок.

«Ці три пункти – не просто формальність — вони важливі, тому що світ піддається невизначеності та геополітичним шокам», — сказав головний економіст UBS по Європі Райнхард Клюзе.

2/ Що означає загроза нових торговельних напружень із США?

Поки що — сильніша валюта.

Євро на цьому тижні короткочасно перевищив $1,20, досягнувши найвищого рівня з 2021 року. За останні два тижні він зріс на 3%.

«Історія з Гренландією мала один наслідок: євро значно зріс», — сказав головний економіст Allianz Global Investors Крістіан Шульц.

Він очікує, що у четвер ЄЦБ оцінить деякі з ризиків, з якими зіткнеться при оновленні економічних прогнозів у березні.

Політики висловлюють занепокоєння щодо зміцнення євро та його потенціалу ще більше знизити інфляцію, яка очікується нижче 2% цього та наступного року, якщо курс продовжить зростати.

Якби Трамп усе ж запровадив тарифи щодо Європи, це завдало б удару по зростанню та трохи підвищило б інфляцію.

У довгостроковій перспективі, за словами Лагард, більше значення має рівень невизначеності, який створює зміна торговельної політики Трампа для економічних перспектив, що може зашкодити зростанню.

3/ Чи буде ЄЦБ діяти проти зміцнення євро?

Поки що ні, вважають економісти.

Трейдери роблять ставку на те, що зміцнення євро підвищило ймовірність зниження ставки ЄЦБ цього року, а останні коментарі політиків дозволяють оцінити ймовірність ще одного зниження до літа приблизно у 20%.

Проте економісти зазначають, що подолання позначки $1,20 не є великим питанням для ЄЦБ, який більше турбується про швидкість і масштаб рухів, а не про сам рівень.

І торговельно-зважений індекс євро, який відслідковує ЄЦБ, зріс значно менше, оскільки рух був викликаний падінням долара, а не загальним зміцненням євро.

Росс Хатчісон, керівник стратегії ринку єврозони Zurich Insurance Group, зазначив, що для суттєвого перегляду прогнозу інфляції ЄЦБ потрібно буде побачити ще швидший рух, який вийде за межі $1,25.