Трамп вважає, що знецінення долара є вигідним, але при державному боргу, що наближається до $40 трильйонів, США потрібна стабільна валюта, згідно з колишнім президентом ФРС.

Дебати щодо падіння долара та державного боргу США

Президент Дональд Трамп висловив схвалення останнього ослаблення долара США, але колишній посадовець Федеральної резервної системи застерігає, що величезний державний борг країни вимагає більш стабільної валюти.

За останній рік індекс долара США знизився на 10%, включаючи падіння на 1,2% лише цього місяця. Це зниження відбулося після несподіваного запровадження Трампом "Дня визволення" тарифів минулої весни, а також було посилено занепокоєннями щодо зростання державного боргу, питаннями незалежності центрального банку та зростаючою напругою у відносинах з європейськими партнерами.

"Я вважаю, що це чудово," прокоментував Трамп у вівторок щодо падіння долара. "Погляньте на наш бізнес. Долар почувається чудово."

Пізніше долар дещо відновив позиції після того, як міністр фінансів Скотт Бессент підтвердив відданість уряду політиці сильного долара і відкинув спекуляції щодо втручання на підтримку єни.

Роберт Каплан, колишній президент Федерального резервного банку Далласа, назвав нещодавню слабкість долара результатом того, що інвестори хеджують свої ризики, шукаючи захист від екстремальних ситуацій. Він також підкреслив, що попит на акції американських компаній залишається високим, що спростовує побоювання щодо масового відходу від американських активів.

"Хоча слабший долар і справді допомагає збільшити експорт," пояснив Каплан в інтерв'ю, "Сполучені Штати мають 39 трильйонів доларів боргу, який незабаром перевищить 40 трильйонів. За такого рівня заборгованості підтримання стабільності валюти стає ще важливішим, ніж підтримка експорту. Я вважаю, що США зрештою нададуть перевагу стабільному долару."

За даними Фонду Пітера Г. Петерсона, нинішній державний борг США становить 38,57 трильйона доларів.

Статус долара як основної резервної валюти світу довго давав США суттєву перевагу, дозволяючи уряду позичати гроші під нижчі відсотки через стабільний глобальний попит на деноміновані в доларах активи, такі як казначейські облігації.

Однак дії Трампа, спрямовані на порушення усталеного міжнародного порядку, поставили під сумнів майбутнє фінансового лідерства США та здатність країни обслуговувати свій борг, якщо привілейоване становище долара опиниться під загрозою.

Попри ці невизначеності, Каплан підкреслив фундаментальну силу економіки США та її високі перспективи зростання як причини, чому інвестори продовжують цікавитися американськими ринками.

"У США є багато позитивних факторів — від інновацій до очікувань сильного зростання ВВП цього року," сказав він.

Каплан також зазначив, що замість відмови від американських активів інвестори диверсифікують свої ризики, звертаючись до альтернативних захисних активів, таких як золото.

Вплив слабшого долара на попит на казначейські облігації

Робін Брукс, старший науковий співробітник Brookings Institution, стверджує, що падіння долара навряд чи зменшить попит на казначейські облігації США. Насправді, як він зазначив у нещодавньому дописі, це може мати протилежний ефект.

Це пов'язано з тим, що центральні банки азійських країн, орієнтованих на експорт, мають стимули купувати казначейські облігації США, щоб запобігти зміцненню власних валют відносно долара.

"На цьому етапі слабший долар насправді має принести користь казначейському ринку," написав Брукс. "Девальвація долара заохочує нових покупців і, за інших рівних умов, допомагає знижувати довгострокові прибутковості."

Ця стаття вперше була опублікована на Fortune.com.