Barclays бачить зростання премії за ризик, що тисне на долар США

Barclays попереджає, що долар США стикається зі зростаючими ризиками зниження, оскільки ринки враховують підвищену ризикову премію, незважаючи на економічну силу США.

Підсумок:

• Barclays вважає, що зростаюча ризикова премія тисне на долар США

• Слабкість долара зберігається, незважаючи на економічне випередження США

• Єна має більше потенціалу для зміцнення, ніж євро

• Азійські валюти можуть отримати вигоду від потоків диверсифікації

• Рішення Fed щодо ставок залишаються ключовим каталізатором напрямку долара

Згідно зі стратегіями Barclays, долар США стикається зі зростаючою ризиковою премією, незважаючи на те, що економіка США продовжує перевершувати багатьох своїх глобальних конкурентів, що підкреслює зростаючий розрив між доларом і базовими економічними фундаментальними показниками.

Barclays стверджує, що хоча сильне зростання та відносна стійкість зазвичай підтримують долар, валютні ринки все більше враховують ширші політичні, геополітичні та фіскальні невизначеності. Історичні прецеденти свідчать, що такі періоди роз’єднання між валютними курсами та фундаментальними показниками можуть тривати довше, ніж очікується, дозволяючи долару ще більше послабитися навіть за відсутності явного погіршення економічних показників США.

Слабший долар неминуче означає сильніші валюти-контрагенти, але Barclays застерігає, що не всі основні валюти мають однакові можливості для подальшого зростання. Японська єна розглядається як така, що має більше простору для укріплення, що відображає як оцінкові міркування, так і її чутливість до змін у глобальних настроях щодо ризику. На відміну від цього, євро вважається вже торгованим на підвищених рівнях, якщо врахувати можливий вплив тарифів США на європейські товари, що обмежує потенціал зростання звідси.

В інших регіонах Barclays вбачає потенціал для кількох азійських валют скористатися подальшим знеціненням долара. Оскільки глобальні інвестори перебалансовують портфелі геть від США, активи ринків, що розвиваються, в Азії можуть залучити збільшені потоки, що забезпечить відносну підтримку регіональним валютним ринкам.

Дивлячись уперед, монетарна політика залишається центральною для перспективи. Barclays зазначає, що поточне ціноутворення ринку відображає очікування двох знижень процентних ставок від Federal Reserve цього року. Будь-яке відхилення від цього шляху — або менше знижень у разі стійкої інфляції, або глибше пом’якшення у разі уповільнення зростання — може суттєво змінити позиціонування інвесторів у доларі.

На даний момент банк вважає, що ризики зміщені в бік подальшої м’якості долара, оскільки ринки стикаються з розширенням ризикової премії та зміною глобальних потоків капіталу.