Обсяг вантажоперевезень XPO у січні протистоїть низхідній тенденції

Обсяги вантажоперевезень XPO у січні перервали низхідний тренд, акції злетіли

XPO здивувала ринок у четвер стабільними обсягами вантажоперевезень у січні, що викликало раннє ралі на торгах і зростання акцій більш ніж на 11%. Перевізник у сегменті збірних вантажів (LTL) отримав вигоду від невеликого відновлення попиту на продукцію промисловості та успіху внутрішніх стратегій зростання, зупинивши 18-місячну серію річних спадів обсягів.

Останні дані про промисловість, оприлюднені в понеділок, показали, що виробнича активність вперше за рік стала позитивною. Індекс менеджерів із закупівель (PMI) у січні досяг 52,6, що на 4,7 процентних пункти вище, ніж у грудні. (PMI вище 50 означає розширення, нижче 50 — скорочення.) Протягом більшої частини останніх трьох років індекс залишався нижче порогу зростання.

Компонент нових замовлень у PMI — ключовий індикатор майбутньої промислової активності — підскочив на 9,7 процентних пункти до 57,1, досягнувши найвищого рівня з лютого 2022 року.

XPO (NYSE: XPO) продовжує впроваджувати унікальні ініціативи для зростання.

За останній рік XPO додала 10 000 нових локальних клієнтів, зосередившись на малих і середніх вантажовідправниках, які зазвичай забезпечують вищу прибутковість і маржу. Цей сегмент клієнтів тепер становить 25% доходу компанії у сегменті LTL, проти 20% раніше, з планами підвищити цю частку до понад 30% у майбутньому.

Компанія також розширює свої послуги з консолідації продуктів для супермаркетів і нещодавно залучила нових клієнтів у сфері охорони здоров’я.

Преміальні послуги — відправлення з додатковими платними опціями — тепер дають 12% доходу, тоді як раніше їхня частка була меншою за 10%.

Залучення нових клієнтів і покращення сервісу допомогли XPO скоротити ціновий розрив із провідними конкурентами. Компанія вже досягла 12 кварталів поспіль поквартального зростання доходу з одного відправлення, що сприяє підвищенню маржі та прибутку.

«Поєднуючи відмінний сервіс із нашими власними технологіями, ми створюємо стійку прибутковість, яка вирізняє нас серед інших», — заявив Маріо Харік, голова правління та CEO XPO, у прес-релізі. «Ми залишаємося зосередженими на розширенні наших галузевих лідерських марж у нинішніх умовах і готуємось до значного зростання, коли ринок відновиться».

Таблиця: Основні показники ефективності для XPO

Основні фінансові результати за IV квартал

Скоригований прибуток XPO за четвертий квартал виріс на 18% у річному обчисленні, без урахування разових факторів та доходу від операцій з нерухомістю.

Штаб-квартира компанії розташована в Грінвічі, Коннектикут. Скоригований прибуток на акцію склав $0,88 (враховуючи доходи), що перевищило консенсус-прогноз на $0,12. Скоригований показник EPS не враховує витрати на угоди та реструктуризацію, але включає $0,08 на акцію від продажу нерухомості. У IV кварталі 2024 року XPO зафіксувала $0,21 на акцію доходу від операцій з нерухомістю.

Дохід та операційна ефективність

Консолідований дохід XPO досяг $2,01 млрд, що на 5% більше у річному вимірі та вище консенсус-прогнозу в $1,95 млрд.

Підрозділ LTL приніс $1,17 млрд доходу, що на 1% більше у річному порівнянні (на 2% більше на щоденній основі). Хоча середньодобові обсяги вантажу впали на 4,5% у порівнянні з минулим роком, дохід на кожну сотню фунтів (yield) зріс на 6% (на 5% більше без урахування паливних надбавок).

Падіння обсягів вантажу було зумовлене скороченням кількості щоденних відправлень на 1,5% і зменшенням середньої ваги відправлення на 3%. У жовтні обсяги впали на 3,8%, у листопаді — на 5,4%, у грудні — на 4,5% порівняно з минулим роком.

Стабільність обсягів у січні порівняно з минулим роком частково пояснюється низькою базою для порівняння (минулого року спад склав 8,5%). Керівництво відзначило, що якби не суворі зимові погодні умови, обсяги вантажу у січні зросли б на 3%. Жовтень, ймовірно, став найнижчою точкою для обсягів вантажу за два роки (мінус 11,8%).

Yield у четвертому кварталі виграв від зменшення середньої ваги відправлення і зростання середньої довжини перевезення на 1%. За два роки yield зріс на 11,4%.

SONAR: Щомісячна вартість далекомагістральних LTL-перевезень на сотню фунтів, індекс класу 125+. Ці індекси відображають медіанну вартість на сотню фунтів серед чотирьох груп Національної класифікації вантажних перевезень та п’яти діапазонів відстаней.

Маржа та управління витратами

Сегмент LTL показав скориговане операційне співвідношення 84,4% (обернене до операційної маржі), що на 1,8 процентних пункти краще порівняно з минулим роком, але на 1,7 пункти гірше, ніж у третьому кварталі. Цей результат кращий за типовий поквартальний спад на 2–2,5 пункти та близький до цільового показника керівництва у 84%.

Фонд оплати праці, заробітна плата та пільги у відсотках до доходу знизилися на 1 процентний пункт у річному обчисленні. Витрати на закупівлю транспортних послуг впали на 1,8 пункти, оскільки частка аутсорсингових миль знизилася до лише 5,1% від загального пробігу.

Дохід з одного відправлення випереджав скориговані витрати на відправлення на 2,2 процентних пункти у кварталі.

XPO очікує подальшого зростання маржі, навіть якщо загальна економіка залишатиметься млявою. Компанія запровадила низку проектів підвищення ефективності на базі штучного інтелекту для роботи складів, магістральних перевезень і доставки, а також знизила витрати на обслуговування завдяки зменшенню середнього віку тягачів до 3,7 року.

Ці заощадження у поєднанні з ціновою стратегією, за прогнозами, принесуть додаткові 1–1,5 процентних пункти до маржі у 2026 році. Хоча витрати на відправлення цього року очікувано трохи зростуть через інфляцію, ініціативи з підвищення продуктивності допоможуть компенсувати частину зростання. Дохід з одного відправлення має зрости на середньооднорозрядний відсоток.

XPO ставить за мету досягнення операційного співвідношення у межах низьких 70-х у перспективі, вже покращивши маржу на 5,9 пункти під час спаду.

Компанія прогнозує поквартальне покращення операційного співвідношення у першому кварталі, незважаючи на звичайний сезонний спад на 0,5 пункту. Навіть якщо співвідношення залишиться на рівні IV кварталу, воно буде на 1,5 пункти кращим, ніж минулого року.

Міжнародна діяльність та динаміка ринку

Європейський транспортний підрозділ XPO повідомив про зростання доходу на 11% у річному вимірі до $846 млн, а скоригований EBITDA зріс на 19% до $32 млн.

Станом на 14:00 за східноамериканським часом у четвер акції XPO зросли на 4,3%, тоді як S&P 500 впав на 1,1%. Акції виросли більш ніж на 25% цього тижня, підкріплені позитивними даними PMI та сильними звітами про доходи у сегменті LTL.