Goldman Sachs очікує, що доходи Nvidia у четвертому кварталі сягнуть 67,3 мільярда доларів і встановлює цільову ціну акцій на рівні 250 доларів

Акціонери Nvidia з нетерпінням очікують на квартальний фінансовий звіт, який буде оприлюднений 25 лютого. На фоні загострення конкуренції з Broadcom, цей фінансовий звіт має особливе значення, але Goldman Sachs вважає, що Nvidia може здивувати приростом виручки у 2 мільярди доларів.

Аналітики Goldman Sachs прогнозують, що виручка Nvidia у четвертому кварталі фінансового 2025 року досягне 67,3 мільярда доларів, а також, що показники прибутковості перевищать очікування ринку.

«Ми очікуємо, що виручка Nvidia у четвертому кварталі перевищить прогнози приблизно на 2 мільярди доларів, а наш прогноз виручки на перший квартал також на 8% вищий за консенсус ринку».

Аналітики Goldman Sachs написали у дослідницькому звіті: «Наш прогноз прибутку на акцію (EPS) на четвертий та перший квартали на 5% та 9% відповідно перевищує ринкові очікування».

Водночас Goldman Sachs зауважує, що ринок міг уже врахувати сильні квартальні результати у ціні акцій, і увага інвесторів може зміститись із короткострокової динаміки до прогнозів на 2026 та 2027 роки.

Планка для Nvidia вже дуже висока

У 2022 році OpenAI презентувала ChatGPT, що спричинило бум розробки AI-чатботів і, відповідно, різке зростання попиту на високопродуктивні, новітні графічні процесори (GPU) Nvidia. Ця зміна стала несподіванкою для багатьох: компанія квартал за кварталом демонструвала перевищення очікувань і підвищувала прогнози, а інвестори масово купували акції, підвищуючи їх вартість.

Сьогодні більшість інвестиційних портфелів вже містять Nvidia, тому потенціал для подальшого значного зростання ціни акцій за рахунок нових коштів є обмеженим.

Goldman Sachs зазначає: «Ми вважаємо, що підвищені очікування щодо результатів Nvidia у 2026 році (CY26) вже переважно враховані у поточній ціні акцій. Подальша динаміка буде залежати від видимості виручки у 2027 році (CY27)».

Це означає, що самі лише високі квартальні результати та прибутки можуть не переконати інвесторів збільшувати позиції. Ринок хоче бачити, що попит у поточному році вже надійно забезпечений, а вихід новітнього чипа Vera Rubin відбувається за планом.

Goldman Sachs: у акцій Nvidia ще є 35% потенціалу зростання

Goldman Sachs вважає, що низка каталізаторів може стимулювати подальше зростання вартості акцій Nvidia, тому встановлює цільову ціну на рівні 250 доларів, що приблизно на 35% вище за ціну закриття 6 лютого.

Основні каталізатори на 2026 рік включають:

Капітальні витрати гіперскейлерів: Goldman Sachs прогнозує, що капзатрати перевищать 527 мільярдів доларів, проти 394 мільярдів у 2025 році. З огляду на оголошені витрати у 200 мільярдів доларів на рік та 185 мільярдів доларів від Alphabet (материнської компанії), цей прогноз може залишатися консервативним.

Потенціал для підвищення прогнозу по бізнесу дата-центрів: Nvidia очікує, що сукупна виручка дата-центрів до 2026 року сягне 500 мільярдів доларів, при цьому прогноз Goldman Sachs «значно вище за консенсус ринку». Будь-які заяви щодо видимості у 2027 році можуть стати позитивними для акцій.

Попит від негіперскейлерів: зростаюча потреба у GPU від компаній, що розробляють великі моделі, як-от OpenAI (ChatGPT), Anthropic (Claude), може підтримувати акції; також Goldman Sachs звертає увагу на зростання попиту з боку суверенних держав.

Конкуренція з ASIC та AMD: щоб знизити залежність від Nvidia, деякі гіперскейлери співпрацюють з Broadcom та Marvell над розробкою спеціалізованих ASIC-чипів, а конкурентоспроможність AMD MI455X також зростає. Якщо Nvidia зможе посилити свої переваги, зокрема екосистему CUDA, це допоможе зміцнити довіру ринку.

Масове виробництво Rubin-чипів у 2026 році: Nvidia замінює серію Blackwell на продуктивніші та ефективніші Rubin. На CES у січні компанія оголосила, що Rubin вже на стадії виробництва, і масовий випуск почнеться цього року. Будь-який позитивний розвиток може підштовхнути акції вгору.

Прогнози Goldman Sachs щодо майбутньої виручки й прибутків

Аналітики прогнозують, що Rubin GPU почнуть відвантажуватися у третьому кварталі 2026 року, а у четвертому кварталі та надалі — суттєво нарощуватимуть обсяги, забезпечуючи потужне зростання принаймні до 2028 року.

Прогнози Goldman Sachs (до 2028 року):

2026 рік: виручка 215,1 млрд доларів / EPS 4,49 долара

2027 рік: виручка 382,9 млрд доларів / EPS 8,75 долара

2028 рік: виручка 513 млрд доларів / EPS 12,13 долара

Якщо цей сценарій реалізується, це створить міцну основу для подальшого зростання акцій.

Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг заявив у січні на CES: «За останнє десятиліття обчислювальна база вартістю близько 10 трильйонів доларів переходить до нового типу обчислень; а у галузях із ринком у 100 трильйонів доларів кілька відсотків бюджетів на R&D вже переходять на штучний інтелект».

Потенційні ризики не можна ігнорувати

Nvidia не позбавлена ризиків. Бета-коефіцієнт її акцій становить 2,28, тобто їхні коливання приблизно у 2,28 раза вищі за індекс S&P 500.

Основні ризики, на які вказує Goldman Sachs:

Уповільнення інвестицій в інфраструктуру AI: якщо умови фінансування посиляться, IT-бюджети можуть бути скорочені;

Втрата ринкової частки: якщо Tensor Processing Unit ASIC та AMD захоплять більший попит, частка Nvidia може знизитись з 80–85% до 70–80%;

Тиск на маржу: загострення конкуренції може призвести до зниження цін;

Вузькі місця у постачанні: якщо виробництво буде ускладнене, пропозиція може не встигати за попитом.

Відповідальний редактор: Чень Юцзя