Saia очікує прибутку від своїх інвестицій у розмірі $2 мільярди

Saia очікує позитивної динаміки в наступному році

Saia, постачальник послуг автотранспортних перевезень LTL (less-than-truckload), оптимістично налаштована щодо своїх перспектив на майбутній рік, очікуючи більше сприятливих умов, ніж викликів. За останні три роки компанія відкрила 39 нових терміналів, зміцнивши свій статус національного перевізника. Проте витрати, пов'язані з розширенням цих нових об'єктів, продовжували впливати на результати останнього кварталу.

Штаб-квартира Saia знаходиться в Johns Creek, Джорджія. Компанія оголосила про прибуток на акцію у четвертому кварталі на рівні $1,77, що на 38% менше у порівнянні з попереднім роком і не дотягує на $0,14 до очікувань аналітиків. Компанія зазначила, що за квартал було зафіксовано $4,7 млн негативних змін у страхових претензіях. Без цих витрат скоригований EPS відповідав би прогнозу і становив $1,91.

З розширенням своєї мережі Saia тепер краще позиціонується для залучення вантажів від великих національних вантажовідправників, що має сприяти зростанню густоти відправлень з часом. Однак додаткові операційні витрати нещодавно призвели до зниження маржі прибутку до найнижчого рівня за останні кілька років — ситуація, яку менеджмент очікує покращити вже з цього року.

Saia (NASDAQ: SAIA) повідомила про операційне співвідношення у четвертому кварталі на рівні 91,9% (операційна маржа 8,1%), що на 480 базисних пунктів гірше, ніж за аналогічний період минулого року, і на 430 базисних пунктів нижче, ніж у третьому кварталі. Прогноз компанії очікував послідовне зниження на 300–400 базисних пунктів. Додаткові страхові витрати спричинили вплив у 60 базисних пунктів.

Хоча зимова погода вже вплинула на перший квартал — традиційно найслабший період — керівництво вважає, що четвертий квартал може бути найнижчою точкою результативності.

Під час нещодавнього дзвінка щодо прибутків керівники відзначили, що Saia зазвичай фіксує послідовне зростання операційного співвідношення на 30–50 базисних пунктів з четвертого до першого кварталу. Однак цього року вони очікують перевершити цю тенденцію і, можливо, досягти покращення навіть у послідовному вимірі, враховуючи нинішній нижчий стартовий рівень. Такий прогноз може означати річне зростання порівняно з операційним співвідношенням 91,1% у першому кварталі 2025 року, виходячи зі скоригованого показника четвертого кварталу в 91,3% (без урахування страхових витрат).

Дивлячись уперед, Saia прогнозує покращення річних марж на 100–200 базисних пунктів у 2026 році, де верхній діапазон залежить від помірного зростання обсягів і прибутковості. Навіть якщо загальна економічна ситуація залишиться млявою, менеджмент все одно очікує річного зростання маржі.

«Із капітальними інвестиціями у наш бізнес у розмірі $2 млрд ми очікуємо досягти операційних співвідношень нижче 80», — заявив Фріц Хольцгрефе, президент та генеральний директор Saia, під час дзвінка.

Він також зазначив, що деякі з більш усталених сегментів мережі компанії вже працюють з показниками у верхніх 70-х.

Saia очікує простіших річних порівнянь по вазі на відправлення у другій половині року. Наразі компанія має надлишкову дверну потужність на 20–25%, що дозволяє їй захопити додаткову частку ринку, коли попит відновиться. Галузеві аналітики вважають, що багато регіональних перевізників вже стикаються з обмеженням потужностей, на відміну від національних перевізників, які розширили свої мережі.

Ціноутворення, утримання і підвищення якості сервісу

Менеджмент очікує, що після нещодавніх інвестицій Saia зможе встановлювати ставки вантажоперевезення з випередженням інфляції витрат завдяки суттєвому покращенню якості обслуговування. У четвертому кварталі середнє зростання контрактних ставок склало 4,9%, а в січні — 6,6%. Показники утримання клієнтів перевищували 90% після загального підвищення ставок на 5,9% у жовтні, порівняно зі звичайним рівнем утримання у 80–85% після таких змін.

Фінансові підсумки четвертого кварталу

Saia відзвітувала про виручку у четвертому кварталі в розмірі $790 млн, що на $1 млн більше, ніж за аналогічний період минулого року, і на $14 млн вище консенсус-прогнозів. За добу виручка залишилася стабільною, оскільки зниження тоннажу на 1,5% було компенсовано зростанням прибутковості (виручка на центнер) на 1,6%. Без урахування доплат за пальне прибутковість зросла на 0,5%.

Квартал був складним для порівняння з минулим роком, коли тоннаж зріс на 8,3%. По місяцях тоннаж знизився на 3,3% у жовтні, зріс на 1,8% у листопаді та знизився на 2,2% у грудні. У двохрічному зрізі тоннаж покращувався протягом кварталу: зростання з 4% у жовтні до 11% у грудні.

У січні тоннаж знизився на 7% рік до року, порівняно зі зростанням на 13,8% у січні 2025 року. Сильні погодні умови також порушили роботу протягом місяця. Відправлення знизились на 2,1% у січні, але менеджмент зазначив, що без штормів кількість відправлень, ймовірно, зросла б.

Порівняння прибутковості цього разу було сприятливішим після зниження на 2,3% у четвертому кварталі 2024 року. Зменшення ваги на відправлення на 1% дало невеликий приріст прибутковості. Виручка на відправлення, без урахування доплат за пальне, знизилася на 0,5% протягом кварталу.

Звітне операційне співвідношення 91,9% (або 91,3% скориговане) сталося через те, що витрати на відправлення зросли на 560 базисних пунктів швидше, ніж виручка на відправлення.

Витрати на зарплати, оплату праці та пільги (у відсотках до виручки) зросли на 280 базисних пунктів рік до року. Компанія запровадила підвищення зарплат і пільг на 3% у жовтні. Загальна чисельність персоналу знизилася на 5,1% рік до року (на 6,4% нижче без урахування далекобійників). Зростання вартості групового медичного страхування становило понад 30% зростання витрат на відправлення.

Витрати на амортизацію та знос зросли на 110 базисних пунктів. Нові термінали досягли прибутковості у 2025 році.

Чисті капітальні витрати, як очікується, скоротяться з $1,05 млрд у 2024 році і $544 млн у 2025 році до $350–400 млн у 2026 році.

Станом на 15:05 за східним часом у вівторок акції Saia знизилися на 5,1% порівняно зі зниженням на 0,1% індексу S&P 500. Проте з тижня перед Днем подяки акції зросли на 55%, що збіглося з ралі акцій автотранспортних компаній і зростанням спотових ставок на вантажоперевезення.