Майнери Bitcoin досягли «фази капітуляції»: інверсія виробничих витрат, тиск на хешрейт і ціну акцій

BlockBeats News, 11 лютого: індустрія майнінгу Bitcoin увійшла у складний етап, дохідність на одиницю хешрейту впала до історичного мінімуму близько $35/PH. Під впливом значної корекції ринку ціна Bitcoin знизилася більш ніж на 50% від максимуму $126,000 у жовтні 2025 року і наразі коливається біля $60,000.

У цьому контексті середня собівартість видобутку одного Bitcoin по всій мережі становить близько $87,000, що приблизно на 45% вище за поточну ринкову ціну, що знаменує першу масову "роботу під водою" з часів ведмежого ринку 2022 року. CryptoQuant визначає поточний етап як "фазу капітуляції", яку характеризує прискорене вимкнення старих майнінгових машин і значне скорочення мережевого хешрейту. У результаті акції публічних майнінгових компаній, таких як MARA Holdings і Riot Platforms, цього тижня впали більш ніж на 20%, а кошти переміщуються у більш стабільні традиційні активи, такі як золото.

Тим часом майнінгові хаби Північної Америки (особливо в Техасі) постраждали від сильного похолодання, що змусило деякі майнінгові об'єкти обмежити споживання електроенергії для забезпечення стабільності цивільної енергомережі. У поєднанні з виходом майнерів з ринку, 9 лютого мережа зазнала історичного коригування складності на 11%. Однак через значне падіння ціни ефект відновлення прибутковості від коригування складності був обмеженим.

Індекс стійкості беззбитковості майнерів у галузі впав до 21, що свідчить про те, що, окрім кількох операторів із низькою вартістю електроенергії та високою ефективністю, маржа прибутку більшості майнерів повністю вичерпана. Для компаній із вартістю електроенергії понад $0.05 за кіловат-годину або тих, хто досі використовує застаріле обладнання для майнінгу, це коригування складності навряд чи зможе зупинити ризик повного закриття.

Щоб впоратися з "Майнінговою зимою 2026", провідні компанії прискорюють перехід до штучного інтелекту (AI) та високопродуктивних обчислень (HPC). Такі компанії, як IREN та Core Scientific, перенаправили частину потужностей своїх дата-центрів на підтримку AI-бізнесу, щоб забезпечити більш стабільний довгостроковий дохід за контрактами. Bitfarms нещодавно оголосила про повний вихід з операцій з майнінгу Bitcoin, щоб зосередитися на стратегічній трансформації з акцентом на AI.